12日期螺投资策略晚参：建材窄幅盘整 期螺市场资金观点分化

【12日内盘解析】

1、期螺市场

价格持仓：12日期螺主力1405合约高位盘整，高开于3741元，盘中震荡下行，最高3745元，为反弹新高，最低3725元，收3729元，全天上涨0.35%，日线收出小阴线。总持仓172.5万手，增5.2万手，成交123.8万手，减69.5万手；热卷1402收3570涨0.42%。

从资金面上看，今日市场资金观点分化，早盘部分空头资金介入打压，但低位遭到多头抵抗，双方拉锯，整体来看多头心态仍较强。1405合约多开23.3%，多平21.31%，空开23.96%，空平19.17%。

机构持仓：盘后持仓看，主力机构观点整体偏空，今日中证、光大分别回补空单1万余手，浙商也加空1.2万手；不过永安观点仍偏多，仅少量减多加空，目前净多单仍在4.2万手之上；银河、海通少量加多，国泰观望；目前所跟踪五家主力在1405和1401合约上的累计净多持仓降至6.2万手，其中1405合约净多单降至7.6万手，整体维持偏多思维。

综合解析：从技术上看，期螺10月底以来的上涨形态维持良好，今日期价重心继续上移，macd以及中短期均线系统维持多头格局。目前市场对于河北环保限产仍有预期，短期有利于市场做多信心的积聚。不过，由于上方周均线压力还没有完全解除，年底资金面偏紧等因素，期价可能会在曲折中上升。期螺1405支撑3720元，压力3750元。操作上，中线低位多单继续持有，趋势略偏多；短线逢回调可适量加多，设好止损。

2.焦炭期货

价格持仓：今日连焦1405合约弱势震荡，早盘高开于1615元，盘中冲高回落，午后持续下行，最高1627元，收1608元，日内最低点，全天下跌0.25%，日线收出倒锤子阴线。总持仓24.1万手，增2334手，成交47万手，增7.6万手；焦煤1405仍较疲弱，盘中触及前低，收1103元，下跌0.36%，日线收倒锤子阴线，维持底部弱势震荡格局。

资金流向：从资金面看，今日市场做多仍显乏力，拉高出货心态明显，同时尾盘有空头资金介入，短期偏弱。1405合约空开20.88%，空平21.02%，多开20.26%，多平22.29%。

机构持仓：盘后持仓看，主力机构昨日介入的多单离场，今日永安、中证分别减多单1463和2471手，短线操作，显示机构信心不稳。另浙商、广发、安信大量加空单。总体来看，主力机构还没有明显的趋势性。

综合解析：从技术上看，连焦1405合约目前整体疑似处于11月初这波反弹的调整走势中，目前期价已经逼近50%的黄金回撤位（1605元左右），或有一定支撑。不过，由于目前均线系统上方交汇成为反压，同macd零轴附近将死叉，也不排除继续下探的可能，下一支撑在1595元左右（61.8%的回撤位），但一旦期价下破1580元，期价将面临趋势的转折，短期还是以弱势调整对待，压力1615元。操作上，中线多单持有，短线观望为主，或逢低轻仓建多，务必设好止损。

3、铁矿石：今日铁矿1405继续走弱，早盘低开于936元，早盘盘整运行，午后增仓下行，最低930元，收930元，下跌0.64%，日线收出中阴线，三连跌。总体来看，铁矿市场今日下破对称三角形下轨，同时将死叉，期价短期有走坏风险，后市重点关注930元支撑的有效性。

4、上证指数：上证综指弱势震荡，低开于2199.32点，最高2214.55点，最低2194.90点，收报2202.80点，下跌0.06%，成交760.03亿元；深证成指收8400.65点，下跌0.11%，成交931.57亿元。技术上看，大盘在60日均线附近获得支撑，日线收出缩量小阳星，但macd死叉，短期或继续调整，上涨形态还没改变，短期支撑2180点。

【价差套利分析】

1.期螺与期焦价差对比

从价格比值看，今日螺纹指数与焦炭指数的价格比值回维持在2.32。两者比值最低为2.04，最高为2.57，30天移动平均值为2.28，两者比值小幅回升，投资者观望为主。

2.期螺与上海现货价差对比

从价差来看，目前上海三级螺纹（实重）较期螺1401合约升水170元，近5个月该价差最大值为236元，最小值为-209元，平均值为-66元。现货螺纹较1405合约升水34元，现货升水维持收窄走势，现货投资者前期买期货卖现货的反向操作继续持有。

【晚参综述】

1、建材现货：

12日建材现货市场窄幅盘整，总体成交一般，北京、天津成交良好、东北地区出货欠佳。心态方面，多数商家心态略有分歧但以趋强为主导。资源方面，目前螺纹钢总库存量处于正常偏低水平，但考虑到较高的资金成本问题，贸易商冬储情绪低迷。价格表现，7个城市上涨，涨幅均为10~30元；14个城市平稳；4个城市下跌，跌幅为10~20元。上涨城市增加5个，下跌城市增加2个。

2、热轧市场：

12日热轧市场盘整趋强，成交活跃度一般、济南成交差、天津成交良好。对于短期市场，多数商家心态维持观望、操作上依然积极出货，尽量将仓位控制在低位。价格表现，3个城市下跌，跌幅均为10元；6个城市上涨，涨幅为10~20元；18个城市平稳。上涨城市增加4个。

3、原料市场：

矿石：12日进口矿市场弱势盘整，市场活跃度不佳；国产矿市场基本平稳，观望氛围浓郁。河北南部地区钢厂轧材限产，炼铁照常，短期对原料需求不减。

方坯：12日全国钢坯市场盘整运行，部分地区价格有所上涨，涨幅在10-50元/吨不等，午后唐山钢坯上涨20元，成交一般。

焦煤：12日国内炼焦煤市场持稳运行，局部地区配煤市场走弱，主焦精煤价格维稳，整体市场成交一般。大矿方面：山西长治三元煤业精煤下调60元/吨。

焦炭：12日国内焦炭市场平稳运行，下游钢厂需求较好，部分地区延续涨势，近日市场预期乐观。山东淄博地区部分厂家价格上调；广西铁山港地区焦炭采购价上涨30。