12月国内建筑钢材先扬后抑
概述：回顾11月国内建筑钢材市场，资源紧缺性上涨继续延续，且整体涨幅不小，但也是受季节性因素影响，区域之间的分化愈加明显，南北两地形成了较为悬殊的价格差异。不过在局部区域钢厂资源投放不足的影响下，多数市场库存量再创年内新低、高位价格得以维持。那么在2013年的最后一个月，国内市场建筑钢材价格将如何演绎？笔者认为，南方地区的“高价模式”或将继续维持一段时间，虽然这种状态在不断吸引资源注入，但考虑到库存堆积需要一定时间，整体价格绝不会出现快速回落，在临近年末可能出现适度回调，整体呈现先扬后抑走势。具体因素如下
一、11月份国际钢铁价格小幅上扬
11月国际钢价小幅上扬。其中欧洲钢厂坚持提价，钢价小幅回升，亚洲市场盘整运行，北美市场涨势尚可。截至11月29日，CRU国际钢价综合指数为168.34，环比上月上涨1.03%，同比去年同期下跌1.46%；CRU长材指数为184.59，环比上月上涨1.29%，较去年同期下跌1.7%。如下图所示：
图1：国际钢铁价格指数走势图
数据来源：CRU
分地区看：
欧洲长材保持平稳，钢厂继续提价。由于废钢价格上涨，法国钢厂宣布螺纹钢提价10欧元/吨，目前报250欧元/吨（交货基价）。德国钢厂受需求减弱影响，虽未能实现全部涨幅，但已有8-10欧元/吨的涨幅被吸收，主要是进口资源或短缺或不具竞争力，目前当地报价维持270欧元/吨（交货基价），成交260欧元/吨。型材方面，因成本增加，安赛乐米塔尔型材提价20-30欧元/吨，1类型材涨至580欧元/吨（交货价）。南欧生产商亦上调型材价格20-30欧元/吨，目前1类型材出厂价535-545欧元/吨。不过，来自欧洲建筑部门的需求持续低迷，进入冬季市场需求亦会受到影响，但钢厂仍坚持提价，对转嫁成本较有信心。
美国长材保持坚挺。美国线材价格上涨，目前网用线材成交价上涨20美元/短吨至655美元/短吨，不过钢厂的目标涨幅为30美元/短吨。进口线材报价平稳，但订单到货时间已推迟到明年的3、4月份。鉴于部分涨幅已被市场吸收，以及进口资源暂时短缺，预计钢厂可能在12月份或明年1月份再次提价，以巩固此前提价成果。
亚洲长材保持平稳。由于废钢价格上涨和电价升高致钢企成本增加，韩国现代钢铁、东国制钢宣布上调螺纹钢、型钢国内售价3万韩元/吨（28美元/吨），从12月2日起执行。提价后，现代钢铁SD400螺纹钢国内售价76万韩元/吨，H型钢基价87万韩元/吨。不过，由于韩国市场依旧疲弱，预计市场接受提价存在困难。同时，中国螺纹钢出口报价上涨后保持平稳，低价成交已成过去，目前到新加坡理计报价约520美元/吨（CFR），到中国香港实重525美元/吨，成交少。
二、10月份产量螺增线减
截至10月末，国内钢筋、线材产量分别为1801.5万吨和1360.5万吨，分别较上月减少28.9万吨和增加39万吨；分别下降1.58%和上升2.95%；较去年同期增幅分别为11.95%和10.14%，同比增幅均现上升。
图2：钢筋分月产量对比图
数据来源：Mysteel、统计局
图3：线材分月产量对比图
数据来源：Mysteel、统计局
三、10月建筑钢材表观消费线螺涨跌互现
（一）进口量月环比、年同比螺减线增
据海关统计数据显示，截至10月末，钢筋进口量为0.39万吨，环比减少7.14%，同比减少9.30%；线材进口5.03万吨，环比增长4.14%，同比上升38.95%。
（二）出口量月环比、年同比螺减线增
据海关统计数据显示，截至10月末，钢筋出口量为2.43万吨，环比增减少3.40%，同比减少17.63%；线材出口74.89万吨，环比上月增长38.05%，较去年同期增长19.73%。
（三）国内表观消费月环比螺增线降、年同比皆增
从表观消费来看，10月份螺纹表观消费量为1799.46万吨，较去年同期增长12.00%，比上月减少1.59%；10月份线材表观消费量为1290.64万吨，较去年同期增长9.71%，比上月增长1.64%；由此而看10月份建筑钢材整体表观消费量较9月增幅下降。具体如下图4、图5：
图4：钢筋表观消费变化图
数据来源：Mysteel、统计局
图5：线材表观消费变化图
数据来源：Mysteel、统计局
四、10月份全国建筑钢材市场回顾
（一）价格表现
截至11月末，Myspic国内钢材价格综合指数为128.73，环比上月上涨0.53%，较去年同期相比下跌4.02%；国内长材指数为143.66，环比上月下跌1.14%，较去年同期下跌5.91%。螺纹钢指数为141.08，环比上月上涨1.73%，较去年同期下跌3.28%；线材指数为142.92，环比上月上涨0.76%，较去年同期下跌3.28%。
图6：Myspic指数走势图
数据来源：Mysteel
就11月份建筑钢材具体走势来看，全国市场建筑钢材呈涨跌互现，整体明显上涨。截至11月末，全国24个主要城市20mmHRB400材质螺纹钢平均市场价格在3565元/吨，较10月末上涨40元/吨；8.0mmHPB2300材质高线平均市场价格在3589元/吨，较10月末上涨22元/吨。具体来看：
螺纹钢方面，全国市场螺纹钢价格涨跌互现，但多数市场大幅上涨。其中合肥市场涨幅跌幅最大为170元/吨；西安市场跌幅最大为70元/吨。
图7：全国主要城市螺纹钢价格对比图
数据来源：Mysteel
与螺纹钢类似，全国多数市场高线价格多数上涨、少数下跌。分市场来看，合肥价格以180元/吨的涨幅位居涨幅榜首位；兰州市场则跌幅最大为50元/吨。
图8：全国主要城市线材价格对比图
数据来源：Mysteel
（二）库存情况
11月全国主要城市建筑钢材的库存量继续下降。截至11月29日，全国主要城市建筑钢材（螺纹钢、线材）库存量为646.39万吨，较10月末（2013-11-1）下降40.1万吨，降幅为5.84%。其中螺纹钢库存量为515.08万吨，较上月末下降31.35万吨，降幅为5.74%，线材库存量为131.31万吨，较上月末减少8.75万吨，降幅6.25%；再与去年同期（2012-11-30）相比，全国主要城市建筑钢材库存量同比减少11.53万吨，减幅为1.75%，其中螺纹钢相对去年同期减少11.72万吨，同比减幅为2.22%，线材相对去年同期增加了0.19万吨，同比增幅为0.14%。
图9：国内主要市场建筑钢材库存变化
数据来源：Mysteel
五、国内宏观的影响
图10：国内宏观数据变化
（一）固定资产投资增速小幅回落
2013年1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）351669亿元，同比名义增长20.1%，增速比1-9月份回落0.1个百分点。从环比看，10月份固定资产投资（不含农户）增长1.43%。
（二）新开工投资增速小幅回落
从施工和新开工项目情况看，1-10月份，施工项目计划总投资799445亿元，同比增长18.2%，增速比1-9月份回落0.4个百分点；新开工项目计划总投资299990亿元，同比增长14.4%，增速加快1.1个百分点。
从到位资金情况看，1-10月份，到位资金391748亿元，同比增长20.2%，增速比1-9月份回落0.2个百分点。其中，国家预算资金增长16.3%，增速回落0.3个百分点；国内贷款增长16.3%，增速回落0.3个百分点；自筹资金增长20.2%，增速加快0.1个百分点；利用外资下降4.7%，降幅缩小3.8个百分点；其他资金增长26.9%，增速回落2.7个百分点。
（三）房地产开发投资增速小幅回升
2013年1-10月份，全国房地产开发投资68693亿元，同比增长19.2%，增速比1-9月份回落0.5个百分点。其中，住宅投资47222亿元，增长18.9%，增速回落0.6个百分点，占房地产开发投资的比重为68.7%。
1-10月份，房地产开发企业房屋施工面积616465万平方米，同比增长14.6%，增速比1-9月份回落0.4个百分点；其中，住宅施工面积451867万平方米，增长12.1%。房屋新开工面积156275万平方米，增长6.5%，增速回落0.8个百分点；其中，住宅新开工面积114084万平方米，增长5.2%。房屋竣工面积59390万平方米，增长1.8%，增速回落2.4个百分点；其中，住宅竣工面积46395万平方米，下降0.8%。
1-10月份，房地产开发企业土地购置面积26658万平方米，同比下降3.6%，降幅比1-9月份扩大0.3个百分点；土地成交价款6434亿元，增长11.7%，增速回落2.9个百分点。
10月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为96.88，比上月回落0.37点。
（四）居民消费指数同比回落
2013年10月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.2%。其中，城市上涨3.2%，农村上涨3.3%；食品价格上涨6.5%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨3.2%，服务价格上涨3.1%。1-10月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.6%。
10月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0.1%。其中，城市上涨0.1%，农村持平（涨跌幅度为0）；食品价格下降0.4%，非食品价格上涨0.3%；消费品价格下降0.1%，服务价格上涨0.4%。
（五）制造业采购经理指数（PMI）高位运行
2013年11月，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.4%，与上月持平，为2012年5月以来的高点，连续14个月位于临界点以上，表明我国制造业继续稳中向好。
构成制造业PMI的5个分类指数2升3降。
生产指数为54.5%，比上月略升0.1个百分点，连续5个月回升，为2012年5月以来的最高点；新订单指数为52.3%，比上月回落0.2个百分点；原材料库存指数为47.8%，比上月下降0.8个百分点，继续位于临界点以下；从业人员指数为49.6%，比上月回升0.4个百分点，升至8个月以来的最高点；主要原材料购进价格指数为52.5%，比上月回落0.8个百分点，连续2个月回落。
六、国内建筑钢材价格走势预测
回顾11月国内建筑钢材市场，资源紧缺性上涨继续延续，且整体涨幅不小，但也是受季节性因素影响，区域之间的分化愈加明显，南北两地形成了较为悬殊的价格差异。不过在局部区域钢厂资源投放不足的影响下，多数市场库存量再创年内新低、高位价格得以维持。那么在2013年的最后一个月，国内市场建筑钢材价格将如何演绎？笔者认为，南方地区的“高价模式”或将继续维持一段时间，虽然这种状态在不断吸引资源注入，但考虑到库存堆积需要一定时间，整体价格绝不会出现快速回落，在临近年末可能出现适度回调，整体呈现先扬后抑。具体因素如下：
第一，价格继续上涨原料跟进迟缓
11月国内市场建筑钢材整体上涨，但分区域来看华东地区涨幅最大。截至月末全国主要城市20mmHRB400材质螺纹钢平均价格在3565元/吨，上涨40元/吨；8.0mmHPB2300材质高线平均价格在3589元/吨，上涨22元/吨。不过11月原材料价格的涨幅相当有限，月末PB粉价格约在133-135美金，仅较月初高3-5美金，唐山钢坯价格也在3000元/吨以上承受明显压力。故从另一方面来说，在成品材价格上涨、原材料稳健的环境下建筑钢材生产企业的利润在四季度将有所扩大，借此弥补长期以来行情低迷的亏损。
第二，资源全面紧张库存再创新低
11月国内市场资源紧缺的现象依然延续，除东北、西北地区市场库存因季节因素开始小幅增加以外，华东、华北地区库存仍在下降。尤其是华东地区，受主导钢厂产线检修、出口订单较多等因素影响，现货市场缺货现象愈发严峻，下游采购的困难间接推动了市场上涨。截至11月末，全国主要城市建筑钢材库存量646.39万吨，较10月末下降40.1万吨、较去年同期减少11.72万吨。
第三，南北价差悬殊北材获利大增
纵观十一月国内建筑钢材的整体上涨，是以华东区域的上涨为主要因素。从往年经验来看，11月份至来年1月份通常是北材南下的高峰，在此背景下南北价差通常会理性缩窄。但经过本轮上涨过后，上海地区代表螺纹钢品牌价格维持在3600元/吨左右，较华北、东北地区同质品的溢价分别为350元/吨和400元/吨，远超物流成本。这一方面意味着北方钢厂资源的南下利润会大大增加，同时也会令南方市场面临更多压力，据我网统计，12月东北钢厂南下资源量将在80万吨以上。
第四，宏观利好持续预期继续向好
三中全会后，宏观面的利好仍然持续不断的释放。11月份中国制造业PMI指数为51.4%,仍是自2015年以来的最高值，汇丰制造业PMI终值向上修正为50.8%，是过去8个月来的次高，仅次于10月的50.9%。而10月国内各项经济数据继续温和回升，固定资产投资继续保持在全年均值以上。从外部来看，美国经济复苏势头显著，各项指标涨幅明显，这也将进一步加强国内市场投资者的信心，后期资本面也能良性运行。
综合来看，12月国内市场建筑钢材的整体走向将主要取决于华东、华南量大目前高价区域的价格变化，而由于今年元旦以及春节时间提前、假期前移，需求提前降温的可能性较大，故相信在月中以后华东、华南的高价将会开始回调，呈现先扬后抑的走势，但鉴于国内目前偏低的库存量，以及资源堆积所需要的时间，2013年内的回调幅度也不会太大。
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