华泰周报：玉米区间震荡 鸡蛋偏强震荡

总结与建玉米：

产区东稳华弱，港口北稳南强：本周产区现货市场呈现北稳南弱的格局，东北玉米在政策支撑议下，价格企稳，黑龙江潮粮收购价在15000-1600元/吨，而按国储收购价2200元/吨（折合成30%水分）为1652元/吨，这预示着在收储正式开始后，东北产区玉米价格仍有上涨空间；华北玉米本周上量增多，同时华北和东北玉米价差已扩大至60元/吨，华北玉米在南方失去了比价优势，在这两种因素作用下，本周华北玉米价格普遍回落20-30元/吨;港口方面，北港收购量继续增加，发运量减少，广东港口库存偏低，一度达到20万吨，低库存使得港口价格小幅上涨20元/吨，随着进口玉米到港，港口库存将回升，港口价格也有回落的风险。

补贴细则出台，临储启动在即：国家粮食局调控司18日下发了销区企业到东北产区收购玉米的补贴细则，安徽省下发的通知称从12月1日起开始收购，预计临储启动时间在11月底-12月初；虽然东北仓容不足，但国家通过“移一点，收一点，卖一点”的组合拳政策，将有效解决这个问题，这也表明了国家收储的决心，预计收储政策将对玉米价格有长期的支撑。

深加工日子难熬，养殖业有望恢复：由于深加工企业不断上调玉米收购价致使成本提升，而下游消费并没有好转，深加工亏损加剧，截止上周五，酒精加工亏损只400元/吨，淀粉加工亏损至140元/吨，深加工整体恢复路途漫；进入冬季，南方开始制作腊肉，同时寒冷的天气也增加了对肉类的需求，本周生猪和猪肉价格止跌，小幅回升，预计在冬季消费好转的情况的，肉禽类价格将呈现一波上涨趋势，这对玉米价格具有一定的支撑作用。

盘面上，呈现先抑后扬走势，在政策出台后，盘面走弱，也符合之前的预期，利好在之前已被市场消化，随后有关补贴细则的出台使得盘面走强，接着周五，收盘报2366元/吨，较上周涨10元/吨；预计本周在临储启动在即的支撑下，期价将表现强势，但也要关注进口玉米对盘面的冲击，同时资金面上，前20净多持仓已减持至10905手，技术上，关注60日均线（2380元/吨）的压力位，操作上，之前建议的买5抛1的套利可继续持有，止损价差为20元/吨，目标价差为120元/吨。

鸡蛋：原料价格小幅上涨，蛋鸡养殖仍为亏损：本周玉米价格小幅上涨0.08元/公斤，豆粕价格下跌0.02元/公斤，整体原料价格上涨，同时产区淘汰鸡价格稳定，鸡蛋价格稳中有跌，辽宁跌幅明显（跌150元/500千克），蛋鸡养殖平均亏损为18元/只，辽宁亏损幅度最大，为24元/只，江苏亏损幅度最小，为10元/只。

消费好转可期，蛋价有望上涨：进入冬季，南方开始制作腊肉，肉禽蛋类消费增多；冬季雨雪天气也将影响鸡蛋购销，蛋鸡的存栏量方面，11月较10月有所下滑，主要减少地区在北方，南方略有增加，考虑到温度下降将降低蛋鸡的产蛋率，预计后期鸡蛋的供应量较弱于前期，鸡蛋价格上涨概率较大，但也要预防冬季禽流感影响。

盘面上，主力1405合约整周维持震荡走势，周五收盘报4018元/500千克，周涨5个点，涨幅0.12%，全周共成交31.2万手，减少16.4万手，9-5价差周收盘为349元/500千克，周跌15个点；进入冬季，蛋鸡上涨概率较大，预计盘面将呈现近强远弱的格局，9-5价差有缩窄风险，操作上，对于保守的投资者，之前建议的买9抛5持仓可适当平仓离场。

【详细】img02.mysteelcdn.com/wz/uploaded/qh/2013/11/27/114550.pdf