19日期螺投资晚参：期螺减仓反弹 短期谨慎乐观

【19日内盘解析】

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1、期螺市场

价格持仓：19日期螺主力1405合约低位反弹，低开于3585元，盘中震荡为主，尾盘减仓上行，突破重要压力，最高3625元，收3624元，涨0.81%，日线收出中阳县。总持仓153.4万手，减3.4万手，成交169万手，增35万手。

从资金面上看，今日空头资金离场心态较强，多头仍以被动防守为主。今日空开24.6%，空平25.21%，多开23.90%，多平19.71%。

机构持仓：盘后持仓看，主力空头机构今日集中减仓，多头相对平稳，但同样以减仓为主，显示机构还没有形成多头气氛。今日浙商、中证分别减空单11680和15185手，光大增多单11113手，永安、海通、银河较为稳定，少量减仓；目前所跟踪五家主力在1405和1401合约上的累计净空持仓降至1.0万手，显示大机构观点仍较为谨慎。

综合解析：从技术上看，期螺1405合约止跌反弹，短期下跌形态得到修复。不过目前还不宜太乐观，首先，今日反弹大多是空头资金获利平仓所致，持续性还需要进一步验证；其次，今日期价反弹并没有突破15日的高点，且日macd指标仍偏弱，预计明日期螺或延续反弹，短期压力3640元，强压力3690元，根据123法则，只有突破此位置，期价中线才有望走强。

操作上，中线观望或轻仓逢低建多，中线趋势不明确；短线多单持有，不追多，设好止损。

2.焦炭期货

价格持仓：今日连焦1405合约早盘高开于1590元，盘中横盘震荡为主，尾盘突然增仓拉升，突破1610压力，收于日内最高1618元，上涨1.57%，日线收出光头光脚中阳线。总持仓27.5万手，增2万手，成交48.5万手，减4.5万手；焦煤1405类似，收1126元，涨0.81%，日线收出中阳县，整体仍属于震荡区间。

资金流向：从资金面看，今日市场多头心态占绝对优势，空头资金延续净流出。1405合约今日多开30.16%，空开16.97%，空平20.17%，多平19.96%。

机构持仓：盘后持仓看，主力机构之间的分化仍较为明显。今日永安再加多单2394手，并少量减空，目前净多单增加至4185收，海通、广发期货、国泰分别加多2244、2382和1194手，与此同时，银河、上海中期等多个机构则分别加空单1200余手。总体来看，主力机构整体趋势性不强，多头持仓进一步集中。

综合解析：技术上看，连焦1405合约形态转好，今日尾盘增仓拉升，一举突破下跌趋势线，日线收出中阳线，macd金叉，期价短期或还将上行，明日关注1630元一线的表现。操作上，中线观望为主，或低位轻仓建多；短线多单逢低轻仓介入，设好止损。

3.上证指数：上证综指高位盘整，开于2198.32点，最高2203.3点，最低2186.11点，收报2193.13点，跌0.19%，成交金额1159.4亿元；深成指报8461.21点，跌0.73%，成交金额1171.9亿元。技术上看，指数高位盘整，日线收出小阴线，略缩量，macd维持金叉，整体多头形态良好，根据2B法则，指数盘整后或将继续走强。

【价差套利分析】

1.期螺与期焦价差对比

从价格比值看，今日螺纹指数与焦炭指数的价格比值降至2.24。两者比值最低为2.04，最高为2.57，30天移动平均值为2.28。

从价差来看，目前期螺与2.24倍期焦的价差减至7元，该价差最大值为463元，最小值为-234元，30天移动平均值为56，目前两者比值偏低，但下跌趋势还没变以及冬季焦炭偏强的特征，投资者观望或轻仓参与卖螺纹买焦炭的套利操作。

2.期螺与上海现货价差对比

从价差来看，目前上海三级螺纹（实重）较期螺1401合约升水小幅缩至179元，近5个月该价差最大值为236元，最小值为-209元，平均值为-66元。现货螺纹较1405合约升水小幅缩至87元，现货升水幅度进一步加大，现货投资者前期买期货卖现货的反向操作继续持有。

【晚参综述】

建材现货：今日建材现货市场延续弱势。从现阶段表现来看，北方市场受气温影响施工受限，终端需求明显减弱，而北材南下的压力导致上海、杭州、广州等南方市场价格滞涨，而商家对后市预期谨慎也使市场活跃度也明显降低，整体看来，短期主流价格还将维持震荡格局。操作上，货少的囤货为主。

现货表现总结:

1、现货市场表现：19日全国三级螺纹钢市场盘整为主。除杭州小涨10元外，华东、华北部分城市小跌10~20元；华南、西南、西北、东北地区弱势持稳。截止发稿，全国25个主要城市均价3566元，较昨日下跌4元。

2、现货市场成交：整体活跃度不高。沈阳、天津、太原成交乏力；北京、成都、南京、福州成交一般；

3、市场心态：整体心态较为谨慎，略显悲观。沈阳、北京、太原、成都、昆明、南京、郑州、福州持稳观望；天津、长沙心态偏弱；

4、现货市场资源：上周螺纹钢库存总量继续减少，减量为4.18万吨。其中，杭州、天津减少最多，减量均在1.5万吨左右；哈尔滨增加最多，增量为4.3万吨。

【热轧市场】

1、现货市场表现：19日全国4.75mm热轧市场继续趋弱。杭州、济南、福州、南昌、长沙、石家庄、沈阳、重庆、成都、西安小跌10~20元；其余地区多平稳运行。截止发稿，全国24个主要城市均价3507元，较昨日下跌5元。

2、现货市场成交：整体出货不畅。南京、沈阳、西安、昆明、郑州、重庆、太原成交清淡；厦门、乐从成交一般；

3、市场心态：商家出货意识依旧较强，对后市看法略显悲观。南京、厦门、沈阳、昆明、郑州持稳观望；西安、武汉、长沙心态偏弱；

4、市场资源：上周热轧库存总量小增0.17万吨。其中乌鲁木齐增加最多，增量为1.58万吨；沈阳次之，增加1.1万吨。

【原料市场】

方坯：19日全国普方坯市场震荡盘整运行，成交偏弱，午后唐山钢坯市场平稳。近日钢坯市场维持弱势运行，尽管下游成品材短暂性带动钢坯市场好转，但后劲不足，市场缺乏利好消息刺激，预计近期市场仍会震荡盘整运行。

矿石：19日进口矿现货小幅走低，采购谨慎，PB粉主流910-935跌5；国内铁精粉市场稳中趋涨，商家心态稳中看好，矿山惜售观望，钢厂尽量维持正常上货量，市场供需稍显僵持，短期矿价坚挺运行。

焦煤：19日国内炼焦煤市场持稳运行，焦钢企业炼焦煤库存高位运行，市场成交一般，后市依旧看稳。

焦炭：19日国内焦炭现货市场整体维稳，市场成交尚可。抚顺地区钢厂焦炭采购价拟下调20元，但多数供应商暂未同意此次调价；淮北地区焦炭价格上涨，现二级焦1370。

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