中证期货：油市探底回升 化工低位震荡
上周能化品小幅反弹，文化石化指数周线收阴十字，上涨0.73%，日线上来看触及近一个月波动区间上扬，整体市场略有企稳迹象。外围市场方面，油市上周整体上涨，除WTI原油外各品种均有较大幅度反弹，市场偏空氛围进一步削减。我们在上周预期市场将逐步见底，从上周表现来看，与我们预期一致。后期随着油市逐步启稳并上行，化工品市场预期偏空氛围亦将逐步衰减，短期来看，前期跌幅居前的橡胶、PTA有望逐步止跌，表现相对抗跌的塑料仍维持区间波动，沥青和玻璃底部盘整，甲醇有望再现强势。
原油：上周油市整体表现强势，附和我们月报以及前周市场启稳的判断，但两地价差的再度扩大，以及WTI远期的疲弱超出我们预期。我们认为信息面IEA和EIA报告一定程度影响市场心态，商品指数调仓亦是主要原因；此外美国炼厂开工回升缓慢也构成了一定压力。就后期而言，欧洲亚太和北美市场消费持续好转，供应难有较大回升，方向上我们仍维持见底回升判断；价差方面，美欧成品油收敛，短期信息面冲击亦逐步缓解，我们认为进一步回升的可能性亦不大。
橡胶：国内沪胶持续走低，由于收储政策仍未达到预期提振效果，以及拟增加泰胶进口的政策预期仍存；但目前汽车行业仍维持较好增速，仍将继续对4季度国内天胶供需格局缓慢改善构成支撑，预计沪胶在19000下方仍有一定支撑；操作上，暂时观望。
PTA：上周PTA市场保持窄幅震荡走势。由于原料PX近期上下均受到一定钳制，难以有较大波动，而供需面在PTA开工上升同时聚酯产销回落后压力将有所加重，预计近期市场将维持偏弱整理格局。
塑料/PVC：对于LLDPE，国内产量和进口到港量的提升，将一定程度上缓解前期偏紧的供应格局，再度冲高的动力将不足，我们预计下周LLDPE将处于10250-10500区间震荡；对于PVC，偏宽松的供应格局是其价格难以回暖的关键，短时间内继续维持弱势的概率较大
玻璃：上周玻璃走势总体延续震荡调整格局，三中全会带来的政策刺激不及预期，市场情绪依然低迷。基本面淡季下跌趋势较为明显，但玻璃期价在经历前期旺季下跌后进一步下跌空间有限。短期来看，在市场缺乏利好刺激的前提下，玻璃或将维持弱势震荡整理的格局。
甲醇：上周甲醇表现超出我们预期，周线上涨2.71%,接近9月份高点2950一线，在整体商品中亦偏强势，从背后的因素来看，基本面变化并不大，但地区价差走势仍是行情的主要驱动，我们此前对价差套利影响的退出判断过早，目前来看，仍旧对内陆甲醇价格起到强力支撑且将有所持续，因此我们调整前期谨慎观点，甲醇近期将延续此前的偏强格局。
沥青：沥青终端需求不断萎缩，淡季效应在11月中下旬越发凸显，但目前焦化料市场尚有支撑，预计本月对沥青产量的分流或保持高比例；此外，国内炼厂积极应对沥青淡季，目前供需基本仍然维持平稳，预计后期沥青现货价格缓慢下调，很难一步到位。现货市场的淡稳格局或极大影响了投资者观望情绪，上周期市窄幅区间内盘整，交投也甚是清淡，短期或仍以震荡为主，操作建议上投资者以观望为主。
