11月份热轧价格需留有期待

概述：“金九银十”在08年之后一直呈现旺季不旺的窘态。13年刚刚过去的“银十”留给大家无限的遗憾。在十月中，钢价再次临近年度低点，各大钢厂降价意愿仍然不强。进入十一月之后，北方地区市场已经进入冬季，需求严重受限，在钢厂产能没有明显回落的格局下，南方市场究竟会如何？笔者相信，虽然“北材南下”的压力仍在，但11月的机会仍然大于危机。

一、国际薄板市场行情

(一)国际钢铁价格指数分析

10月末国际钢市小幅回落。目前CRU国际钢价综合指数为166.62点，比上月下跌0.94%，比去年同期下滑2.32%。本月CRU扁平材指数为159.54点，比上月下跌1%，比去年同期下滑1.15%。CRU长材指数为182.24点，比上月下滑0.71%，比去年同期下滑3.6%。中国热卷出口市场进一步疲弱，12月份发货的含硼商品卷成交515-520美元/吨（FOB），交易依旧不活跃。主要亚洲市场进口需求仍未见起色，尤其在中国国内市场低迷时期，采购更加谨慎。

如图1所示：

图1：全球钢铁价格指数（数据来源：钢联云终端）

注：上图表国际市场价格数据来自于CRU；

（二）国际市场价格情况

欧洲市场：扁平材方面，保持平稳。近期北欧冷卷市场低迷，冷卷价格基本触底。目前北欧钢厂冷卷出厂价降至510-530欧元/吨，大部分钢厂今年年底发货的订单已全部排满，正在为明年一季度的发货做准备，目标价格预计上涨20-30欧元/吨。由于目前进口资源仍具竞争力，报价基本在500欧元/吨（CIF）以下，部分贸易商仍在寻求较为廉价的进口冷卷。本周欧洲央行宣布降息0.25个百分点，降息后，欧元后期贬值概率较大，有望降低进口资源的压力，钢厂明年一季度的提价有望获得部分成功。长材方面，保持平稳。最近两周，受需求持续疲软影响，欧洲大中型材价格下跌10欧元/吨。北欧11、12月排产的1类型材报540-550欧元/吨（交货价），南欧出厂价530-540欧元/吨。小型材市场保持稳定，主流出厂价为530欧元/吨。由于接近年底市场需求不佳，贸易商多保持较低的库存，部分库存水平在30天左右。螺线方面，近期南欧螺纹钢出口市场整体保持平稳，大部分成交稳定在443-445欧元/吨（FOB），仅个别成交下滑4-6欧元/吨。由于最近废钢价格上涨，本周意大利钢厂开始上调螺纹钢出厂价，虽然由于需求疲软，钢厂提价难以获得成功，但估计能够维持市场价格稳定。

北美市场：扁平材方面，继续上涨。自美国钢厂10月初上调扁平材价格以来，市场在经历了近一个月的僵持后，终于开始接受提价，热卷和冷卷价格均呈现上升势头，目前美国中西部钢厂热卷出厂价660-670美元/短吨，冷卷出厂价770-780美元/短吨。由于基本面向好，本周美国钢厂开始了新一轮的提价，谢韦尔北美公司宣布上调20美元/短吨，并表示将根据市场情况决定是否再次提价，AK钢公司宣布扁平材提价30美元/短吨。鉴于美国薄板市场基本面已发生改变，接近年底钢厂供应愈加紧张、交货期已延长到明年，同时，废钢价格上涨致成本增加，目前市场上现货价基本接近钢厂的报价，加上到明年1季度进口资源较为短缺，预计钢厂提价将推动现货价格继续上涨。长材方面，继续上涨。由于废钢价格上涨以及供应紧张，美国钢厂纷纷开始上调长材价格。上周盖尔道长材北美公司率先上调螺纹钢、型钢以及小型材价格20美元/短吨，线材提价30美元/短吨。继盖尔道之后，本周钢动态公司、纽柯钢公司及商业金属公司相继宣布螺纹钢和小型材分别提价10美元/短吨和20美元/短吨。加上10月中旬提价10美元/短吨，螺纹钢共计提价20美元/短吨。由于美国废钢价格上涨，且钢厂保持较低的开工率以及进口量大幅下降，市场预计年底前美国长材价格会迎来一波上涨行情。

亚洲市场：扁平材方面，小幅上涨。本周印度国内热卷价格保持平稳，尽管需求疲弱，大部分钢厂并未下调价格。目前印度国内IS2062A/B建筑热卷平均成交价仍稳定在3.65-3.75万卢比/吨。Dawali节过后，印度买家开始重返市场，但国内需求依然低迷，市场人士多保持观望。同时，银行收紧信贷致市场资金紧张，大部分钢厂根据订单量给予老客户一些折扣。在日本，JFE钢公司将上调热卷、冷卷及涂油卷价格3000-5000日元/吨，仅针对现货买家和二级经销商，不含长期合同客户。目前日本钢厂SS400热卷现货价约6.2万日元/吨，提价后目标价格约6.5万日元/吨。自今年4月以来，日本薄板厂家已实现大于1万日元/吨的涨幅。鉴于国内薄板需求强劲，且钢厂供应紧张、现货有限，贸易商预计到年底提价有望被市场吸收。长材方面，小幅上涨。由于国际废钢价格保持坚挺，东南亚方坯进口价格继续攀升，较上周上涨5-10美元/吨。韩国方坯出口至菲律宾价格为541美元/吨（CFR），供应商最新报价涨至545-555美元/吨（CFR）。上周越南对菲律宾的方坯出口价为545美元/吨（CFR），而前一周的价格为535-537美元/吨（CFR）。在泰国，方坯进口商出价涨至535美元/吨（CFR），上周泰国从俄罗斯的方坯进口为530美元/吨（CFR）。方坯价格上涨以及中国出口报价走高也支撑了东南亚螺线进口价格，本周东南亚螺纹钢进口价格上涨10-15美元/吨至550-560美元/吨（CFR），线材进口价格上涨10美元/吨至555-565美元/吨（CFR）。市场人士表示，本次上涨主要受成本增加和中国出口报价上涨带动，当地需求并没有明显改观，上涨的持续性还有待观察。

具体各地价格趋势，如图2所示：

图2：中国热轧价格与国际市场对比（美元.吨）（数据来源：钢联云终端）

注：1、上表国际市场价格数据来自于CRU；

2、美国为钢厂出厂价，日本及远东均为出口价，德国为国内交易价，中国为上海交易价；

二、国内热轧生产及库存状况

（一）国内普薄板生产情况

2013年9月国内热轧板卷产量为1571.4万吨，同比增18.53%，环比减少1.4%。分品种来看，国内热轧普薄板产量74.9万吨，同比减3.35%，环比增加16.67%；热轧中厚宽钢带产量1042.2万吨，比去年同期增21.43%，环比减少0.66%；热轧普薄宽带454.3万吨，同比增16.7%，环比减少5.43%。9月国内热轧日均产量为50.69万吨，较7月环比减少1.4%。如图3、4所示：

图3：热轧产量变化曲线（右轴为热轧普薄板）（数据来源：钢联云终端）

图4：全国热轧日均产量变化曲线（数据来源：钢联云终端）

（二）国内库存变化情况

2013年10月25日对全国螺纹、线材、中板、热轧和冷轧五大品种进行库存统计，总量1443.65万吨，与上周相比，下降29.39万吨，其中螺纹钢库存量降幅16多万吨；与上月相比，下降23.08万吨。2013年10月25日对上海市场热轧卷板库存情况进行调查统计，在统计仓库调整后，本周热轧卷板库存为99.3万吨，较上周减少2.12万吨，较上月同期减少1.46万吨。

如图5、6所示：

图5：全国热轧库存曲线（万吨）（数据来源：钢联云终端）

图6：上海市场热轧库存曲线（万吨）（数据来源：钢联云终端）

注：2009年2月20日以后，统计仓库变更为72个，统计口径不变；

三、进出口情况分析

（一）热轧进出口情况

10月我国热轧薄板进出口量均呈现小幅回落。具体而言2013年9月我国热轧薄板出口量为63.26万吨，同比增加13.025%，环比减少14.97%。进口量为22.79万吨，同比增加34.843%，环比增加9.653%。如图7所示：

图7：热轧进出口曲线图（数据来源：钢联云终端）

(二)国内热轧出口价格方面

最近几周，中国热、冷卷出口价格表现平稳，但因市场尚不明朗，海外买主大多观望，出口交易清淡。目前，12月份发货的含硼商品卷出口报价维持在520-530美元/吨（FOB），成交价515-520美元/吨（FOB）。冷卷出口报价约615-620美元/吨（FOB），成交约605-615美元/吨（FOB）。鉴于国内市场已接近底部或不排除小幅反弹，钢厂继续下调出口报价的可能性不大。

具体价格如图8所示：

图8：热轧出口价格（数据来源：钢联云终端）

注：以上均为上海港CFR价格，取高价位；不代表国内某钢厂出口价格；

四、国内市场价格情况

（一）MyspiC钢铁价格指数分析

2013年10月25日统计，Myspic国内钢材价格综合指数128.27，较上月下跌1.22%，与去年同期相比上涨0.03%；国内扁平材指数为115.04点，较上月下跌2.02%，比去年同期相比上涨2.18%；热卷指数为124.64点，较上月下跌2.45%，比去年同期相比上涨1.89%。如图9所示：

图9：MyspiC钢铁价格指数（数据来源：钢联云终端）

（二）国内热轧市场价格情况

10月，全国热卷价格先抑后扬。截至10月30日，全国23个主要城市3.0mm热卷平均价格为3632.08元/吨；4.75mm热卷平均价格为3557.06元/吨。如图10所示：

图10：热轧国内平均价格走势图（数据来源：钢联云终端）

注：以上价格来自Mysteel全国23个主要城市平均价格。

（三）钢厂出厂价格方面

10月热轧钢厂价格继续坚挺，其降价意愿较低。11月1日沙钢钢厂对热轧出厂价格进行了调整，本次调整是以“10月1日沙钢钢厂出台2013年10月热轧价格调整信息”为基准，具体调整情况如下：1、热卷Q235价格平稳，现5.5*1500mmQ235热卷执行价3550元/吨，现3.0*1250mmSPHC热卷执行价3600元/吨。以上调整均为含税，执行日期自2013年11月1日起。

如图11所示：

图11：沙钢出厂价与上海市场现货价格走势图（数据来源：钢联云终端）

五、远期市场分析

10月市场先抑后扬，虽然近期资源压力得到缓解，但即将进入的11月份又将会迎来新的一轮后结算资源，现货市场的购买能力是否能支撑仍然尚未确定。预计下个月本地热轧继续窄幅盘整，建议商家谨慎待之。如图十二所示：

图12：远期与现货市场价格对比图（数据来源：钢联云终端）

六、11月钢市仍然值得期望

“银十”的谨慎破灭让大家心理都略带遗憾，其实在早期的报告中也略有提及，目前钢市在夹缝中求生存，钢价易跌难涨。那么即将到来的11月又如何？笔者对于11月钢市仍然留有些许的期望。其缘由有以下几点：

一，钢价持续探低，部分钢厂出现主动性减产检修

在十月钢价再次临近年度低点时，各大钢厂减产或者主动检修的意愿明显增强，据Mysteel调查，11月份国内38家热轧钢厂中12家有检修或减产，影响产量99.4万吨，月环比减少31万吨，占调查总量6.3%。

二，钢厂期价坚挺，钢性的成本支撑仍然存在

十月期间，各大钢厂出台11月期价，其中热轧均已小幅回调或持稳为主，钢厂主动降价销售的意愿大幅降低。这将会给予目前钢价底部钢性的成本支撑作用。

三，现货价格持续拉低，需求释放较为可观

以上海市场为例，13年热轧价格年度低点出现在3350-3380元/吨，当下钢价已经无限接近其点位，破位下跌的可能性较小，同时随着钢价探底后，市场中间需求以及终端“冬储”操作大大增加，加速了现货市场的消化，可流通库存已经处于较低的水平。

四，“后结算”带来的悬念

13年部分钢厂推出了“后结算”“保产”等模式来对冲原有的“代理”模式危机。但由于“后结算”模式本身的操作理念影响，致使钢价做空所获取的利润远远多余做多，这导致现货市场呈现阶段性的减仓下行行情。

五，银行界给予钢市的资金“大考”

自12年钢贸危机以来，钢贸市场饱受资金所带来的困扰，随着年底的临近，银行界再度打出“防火防盗防钢贸”的口号。在钢铁全行业亏损的大背景下，年底钢贸商是否能给出一份让银行满意的大卷尚不得知，但可以确定的是，13年底资金压力将会大于往年。

综上所述，“金九银十”让我们深深感受到行业寒冬所带来的冷意。11月钢市“北材南下”“后结算”等因素均在释放利空影响，那是否会让大家对于钢市更感悲观？其实，笔者认为，目前钢市已经进入相对的良性发展，当下钢价长期处于低位徘徊，现货市场可流通的资源处于较少的水平上，在“冬储”采购缓慢释放的带动下，现货钢价仍然会在年底呈现震荡回升格局，所以让我们对11月以及12月留一些期待。（Mysteel.com钢材部编辑，未经许可，请勿转载）

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