冬季需求大增 动力煤期价11月有望走强

　中证网讯 今年9月27日刚挂牌上市的郑州动力煤期货，遇上了时候，因正值冬季需求旺季，相比新上品种铁矿石、石油沥青，业内预期11月有望继续走强。

　　宏观方面，季度国内生产总值(GDP)同比增长 7.8%，高于前值(7.5%)，环比增速为2.2%，GDP的回升不仅意味着中国稳增长政策取得了初步成效，更使得中国有更大的空间调结构和转方式。今年GDP同比增长7.5%的目标完成无虞，同时由于当前经济形势仍处于上下限之间(李克强总理表示要使经济运行处于合理区间，经济增长率、就业水平等不滑出“下限”，物价涨幅等不超出“上限”)，宏观政策上不会有大的变动，主要的着力点仍在调结构和转方式上面。

　　数据显示，9月规模以上工业增加值同比增长10.2%(前值为10.4%)，社会消费品零售总额同比增长 13.3%(前值为13.4%)，1-9月固定资产投资同比增长20.2%(前值为20.3%)，较前值基本持平，略微高于预期。纵向对比来看，中国经济在2季度末时已经止跌企稳，9月份的数据进一步印证了这个观点。同时，用电量数据出现较大的增加，一方面由于炎热的天气导致华东地区持续的异常高温；另一方面，工业增加值也在近期有小幅的回升。因此，在国内宏观环境逐步改善的情况下，下游需求有所回暖，预计也能够为动力煤价格的企稳提供支撑。

　　基本面上，从产量来看，2013年1-8月，我国原煤产量为23.5亿吨，较去年同期24.15亿吨，减少了6千万吨。1-8月，三西地区动力煤产量15.5亿吨，较去年同期15.67亿吨，减少了1700万吨。9月，我国煤炭进口量为2229万吨，动力煤进口量为999万吨，动力煤的进口量较8月的1073万吨，减少了74万吨。因此，产量和进口量的减少，短期内有效的缓解了市场的供应压力

　　港口方面，秦皇岛港口的锚地数从9月初的75艘增加到10月31日的131艘，进来港口船舶出现了滞期的情况，间接反映了下游需求的好转。而海运费方面，近几个月来，由于铁矿石和(8.78, -0.02, -0.23%)农产品市场需求的增加，波罗的海干散货指数不断飙涨，10月8日攀升至区间高点2146点，10月17日回落至1960，仍处于区间较高位。海运费的攀升，使得进口动力煤价格偏高，在国内的销售受阻，进口量也将逐步减少，而国内秦皇岛到广州海运费已经上涨至60元，助推了煤炭价格上涨。

　　电厂库存方面，截止目前，各大电厂积极采购补充库存，加上南方即将进入冬季枯水期，水电将进一步下降，因此各大主要电厂赶在大秦线检修期前开始增加存煤。

　　今年夏天我国南方地区持续高温导致居民用电量大幅增加，若南方的这种异常天气持续至冬季，使得南方冬季的气温较往年有所偏低，那么居民用电量也会增加，将增加市场对煤炭的需求；另一方面，进入冬季，北方地区供热供暖用煤需求大增，天气因素将助推煤价上行。

　　银河期货分析师高晨卉表示，环渤海指数企稳后回升；大秦线检修期造成的货源偏紧；在现货市场企稳同时有所反弹的支撑下，期货市场也保持较强的走势。