利益博弈或致LME交割库进驻上海自贸区遇阻

     路透社10月23日援引政府消息人士说法，称中国将继续禁止国外商品交易所在境内设立交割仓库，而此前，市场对LME（伦敦金属交易所）交割库入驻上海自贸区的预期颇高。业内人士表示，LME在国内设立交割库牵涉到各方利益问题，首当其冲就是对上期所（即：上海期货交易所）的交投构成威胁，因此这一设想恐难实现。

  早欲入华 久难成行

    作为全球最大的有色金属交易所，LME对于在全球最大有色金属生产与消费国——中国设立交割仓库早就表明了自己的兴趣。

    2002年，LME前CEO西蒙.J.N.希利就曾公开表示，希望能在中国设立其有色金属交割仓库。2007年，上海外高桥物流区也曾向LME申请建立交割库，但还未等到申请获批，就在第二年的7月，中国证监会发布了《关于进一步加强商品期货实物交割监管工作的通知》，指出“禁止境外期货交易所及境外其他机构在境内指定或者设立商品期货交割仓库以及从事其他与商品期货交割业务相关的活动”。这一规定等于掐断了LME在国内设立交割仓库的可能，且禁令到目前为止依然是有效的。

    据了解，LME至今已在全世界14个国家、36个地区拥有超过700个核准仓库，大部分位于欧美，亚洲交割地点为9个，分别位于亚洲日本的名古屋和横滨、韩国的釜山、光阳和仁川、马来西亚的柔佛和巴生港、新加坡以及中国台湾的高雄港。其中，台湾高雄港今年6月刚刚获得LME批准认可。

    由于中国有色金属生产和消费占全球比重居于前列，邻国交割仓库的不少买家都来自中国，但却不得不为此耗费大量物流和仓储的费用，大大提高了交易成本。

    港交所（即：香港交易及结算所有限公司）去年6月收购了LME之后，最希望的就是能够增加内地客户的数量，进一步拓宽金属交易，而进驻内地显然是实现这一目标最有效的方式之一。然而，来自路透社的消息却不能不令相关市场人士感到失望。

    利益博弈“水很深”

    路透社援引的消息称，上海政府试图让LME在自贸区设立仓库事宜遭到了中国证监会强烈反对，其主要原因就是担心会对上期所等国内期交所的交投构成威胁。

    LME成立至今已有百余年历史，旗下交易品种包括铜、铝、铅、锌、锡、镍在内各基本金属。上期所目前则以电解铜为首，其有色金属交易量也在国内排名居前。

    业内人士表示，一旦LME进驻内地，既有优点也有明显的坏处。优点就是，交收环节（包括仓储、物流、时间等等）的成本将大幅下降，使得境内外价差趋窄，更易于套利，并完善价格发现机制、提高我国有色金属定价话语权。其坏处也很明显，境外交易所在境内交割，潜在的交割风险恐将放大，最重要的，也是国内相关高层最担心的则是，LME将直接与上期所发生直接的竞争关系，但是其交割的便利将使得国内期交所毫无优势可言，可能导致上期所市场份额的大量流失。

    作为经由国务院批准成立的期交所，上期所拥有的是国家级的背景，在衡量LME进驻内地的利害得失时，即使撇去海关、税收、汇兑、仓管等等复杂的外因，光是考虑到与国内期交所之间的市场竞争关系，决策者们都不得不更慎重地加以考量。

    路透社称，中国证监会人士已表示将在本周五例会上回应有关LME内地建库问题。但从目前公开消息面来看，由于牵扯多方利益主体，LME交割库短期内可能难以进驻上海自贸区。