国泰君安：收储预期落 短空

【昨日内盘】

RU1401合约开盘价21130元/吨，最高价21170元/吨，最低价20400元/吨，收盘价20405元/吨；成交量658006手，较前一交易日增加，持仓量164870手，较前一交易日增加14186手。

【隔夜外盘】

日胶1403合约开盘价270.2日元/公斤，最高价276.0元/公斤，最低价264.3日元/公斤，收盘价264.3日元/公斤，成交量7196，持仓量14698手。

【基本面】

1.昨日上午国产胶价格普遍小涨，由于昨日期价大幅下跌，今日国产胶价格预计大跌。上海地区云南国营全乳（新胶）20300（200），海南国营全乳18600（100）；山东地区云南国营全乳20300（新胶）（100），海南国营全乳18600（0）；云南地区云南民营全乳18600（-100）；衡水地区民营标一19600（0）。

2.美金胶外盘现货跌幅大于保税区价格，外盘供应充足。青岛保税区RSS3报-/-美元/吨（-/-），STR202450/2470（-10/-10），SMR202450/2470（-10/-10），SIR202400/2420（-10/-10）；外盘RSS3报2580/2620（-40/-40），STR202470/2510（-30/-30），SMR202480/2520（-30/-30），SIR202370/2410（-20/-20），SVR3L-/-（-/-），SVR10-/-（-/-）。

3.顺丁胶报价近期浮动较大，但合成胶价格近期总体下跌。齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价14700元/吨（持平），顺丁橡胶BR9000市场价14700元/吨（+500）。

4.泰国原材料价格上涨。泰国生胶片均价75.7泰铢/公斤（0.01），烟胶片77.19（0），田间胶乳73.5（0.5），杯凝胶69.5（0.5）。

5.上期所天然橡胶期货仓单减少390吨。上期所天然橡胶期货仓单报101430吨，上海减少300吨，天津减少90吨。

6.要闻回顾：（1）美国达成债务上限上调协议，危机移至明年1月份；盘中传惠誉可能下调美国信用评级，而穆迪分析师表示美国3A评级明年初可能也不会受影响，而标普2011年下调美国信用评级后遭美国国会和证监会调查，我们认为惠誉主动下调美国信用评级的可能性很低。与此同时，美国近期上演的财政危机可能会推后联储缩减QE的步伐。总体而言，预计美国宏观在年内没有过多新意，按部就班。

7.美元指数大幅下挫，报收79.70；伦铜震荡偏弱，报收7233.50；原油下跌，报收100.70；隔夜影响偏空。

【技术分析】

沪胶1401昨日大幅下挫，跌破5、10、20、30日均线，目前处于震荡区间中部，形态中性。01合约支撑位20400、20200，阻力位20800。

【操作建议】

市场已经消化10月份收储传闻的影响。10月接下来可能继续回调，由于收储预期的落空本次回调可能跌破20000，但下半年重心上抬的大节奏依然在。做回调者01进场于20600-20800，止损21000，20000开始逐渐止盈。两个月级别以上做多者等待。