纯碱、丁二烯和煤化工产品价格上涨

行业观点

未来一段时间，基础化工行业的发展态势为：（1）原油价格存在波动预期；（2）实质性需求复苏有待观察；（3）产品价格稳中有升，但注意规避“价格陷阱”；（4）节能、环保继续对部分行业供给端产生影响。基础化工行业整体给予“持有”评级。

重点关注子行业

子行业方面，可重点关注：（1）纯碱。长期看可能环保因素可能导致供给格局变化，短期看，房地产新开工增速回升，本周华东轻质和重质纯碱价格分别上涨6.1%和4.0%。；（2）业务具备壁垒、模式独特、业绩稳定增长的个股；（3）农药。

投资组合

从9月23日至9月27日，“广发化工投资组合”收益率为-0.5%。

本期投资组合：三友化工、建新股份、联化科技、万华化学、久联发展、长青股份、宏大爆破、史丹利。

化工品：原油、橡胶价格下跌，棉花价格上涨；化工品价格和价差涨跌相当。

（一）原油、棉花价格下跌，橡胶价格上涨，煤炭价格平稳。

（二）化工品价格涨跌相当；轻质纯碱、丁二烯、煤化工产品涨幅居前。

在我们跟踪的220个产品中，本周与上周比：54种产品价格上涨，111种产品价格平稳，55种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的25%、50%和25%。化工品价格涨跌相当。价格涨幅较大的产品包括：轻油（7.8%）、轻质纯碱（华东）（6.1%）、醋酸（5.8%）、丁二烯（5.7%）、甲醇（5.6%）、工业萘（5.4%）。价格跌幅较大的产品包括：无。

（三）化工品整体盈利能力涨跌相当。在我们跟踪的43个产品价差中，与上周相比：17种产品价差扩大，8种产品价差平稳，18种产品价差缩小，三类产品个数占比分别为40%、19%和42%。化工品整体盈利能力涨跌相当。价差扩大幅度较大的产品为：甲醇（10.0%）、黄磷（9.0%）、二甲醚（7.8%）、醋酸（6.0%）。价差缩小幅度较大的产品为：乙烯法PVC（-579.7%）、己二酸（-31.5%）、DMF（-14.3%）、涤纶短纤（-13.8%）、顺酐法BDO（-9.5%）、R22（-8.6%）、气头尿素（-5.9%）、三聚磷酸钠（-5.4%）、醋酸乙烯法PVA（-5.1%）、PTA（-5.0%）。

数据跟踪

（1）行业走势：跑赢大盘；（2）行业估值：处历史均值以下。

风险提示

1、原油价格剧烈波动；2、终端需求持续低迷；3、重大安全生产事故。（广发证券）