26日期螺投资策略晚参：建材弱势运行 期螺空头较为主动

【26日内盘解析】

1、期螺市场

价格持仓：26日期螺主力1401合约延续弱势，早盘低开于3625元，盘中反弹乏力，最高3628元，最低3605元，收3613元，跌0.33%，日线收出小阴线。总持仓154.3万手，减2.2万手；成交102.4万手，减2000手。热卷1312收3560跌0.59%。

资金流向：从资金面上看，今日市场空头较为主动。今日空开占比24.16%，空平22.79%，多开17.19%，显示空头力量较强；多平22.96%，大于多开，显示多头资金有撤离现象。

机构持仓：盘后持仓看，主力机构今日小幅调仓为主。永安、中证净空单小幅增加，海通维持多头结构，银河、国泰多空单量相当。总体来看，主力机构观点稍偏向于空方，空单持仓较为集中。

综合解析：从技术上看，期螺短期仍处于弱势格局，今日期价继续受到5日均线压制，创出新低，目前趋势仍偏空。不过，小时图上，期价与macd出现底背离现象，且期价已经运行到较为重要的支撑位附近，期价短期不宜过分悲观。期螺1401合约继续关注3600-3590一线表现。操作上，中线观望为主；短线空单持有，仓重者逢低可适量减持。

2.焦炭期货

价格持仓：今日连焦主力1401合约高开震荡，盘中最高1597元，最低1584元，收1586元，上涨0.32%，日线收小阴线。总持仓28.0万手，减2000手；成交39.6万手，减4.3万手。

资金流向：从资金面看，今日市场多头资金整体较为主动。连焦1401合约多开占比23.76%，远大于空开（19.63%），只不过多平也达到22.29%，显示多头资金较为谨慎。今日空平占比17.42%，小于空开，空头持仓意愿有所增强。

机构持仓：从盘后持仓看，主力机构分歧较大。今日瑞达、天琪期货分别加多单3112和1603手，华泰减空2139手，而永安则加空1132手，并减多1817手。总体来看，目前主力资金对于后市观点不明确，空头略占优。

综合解析：从日线上看，连焦整体仍较为抗跌，再次上冲布林中轨，且macd跌势放缓。但趋势仍偏空，且量能持续萎缩，期价依旧面临回落风险。后市继续关注1600-1610一线表现，只有有效突破，期价或将转多。操作上：中线观望为主；短线观望或逢高轻仓介入空单，设好止损。

3.上证指数：上证综指低开低走，早盘开于2192.23点，盘中持续下行，最低2154.72点，收报2155.81点，跌幅1.94%，成交1256.8亿元；深成指报8439.47点，跌幅2.02%，成交1180.5亿元。技术上看，股指破位重挫，日K线收出光头光脚中阴线，20日均线失守，同时日macd维持死叉，指数短期较弱，明日关注2150-2140区间表现。

【价差套利分析】

1.期螺与期焦价差对比

从价格比值看，今日螺纹指数与焦炭指数的价格比值降至2.27。两者比值最低为2.12，最高为2.57，30天移动平均值为2.37。

从价差来看，目前期螺与2.24倍期焦的价差减至48元，该价差最大值为463元，最小值为-234元，30天移动平均值为199。两者比值下跌趋势没有改变，但考虑已经得到修复，前期买焦炭卖螺纹的套利操作逢低可适量止赢。

2.期螺与上海现货价差对比

从价差来看，目前上海三级螺纹（实重）与期螺1401合约价差为-67元，近7个月该价差最大值为97元，最小值为-397元，平均值为-78元。现货螺纹与1405合约的价差为-157元，目前期货优势不大，投资者观望为主，已有卖期货买现货套利操作可继续持有。

【晚参综述】

建材现货：今日建材现货市场弱势运行，主流报价继续向低价位“看齐”。由于库存增加及后期市场的悲观心态影响，部分商家持“宁可亏损”也要出货的态度；多数商家对节后的行情看空，预计短期价格或延续盘整。操作上，货少的则可适当囤货。

现货表现总结:

1、现货市场表现：26日全国三级螺纹钢市场延续跌势。郑州、太原、贵阳跌30~40元；上海、南京、济南、南昌、广州、长沙、天津、西安跌10~20元；其余地区弱势持稳。截止发稿，全国25个主要城市均价3523元，较昨日下跌10元。

2、现货市场成交：整体成交不畅。天津、南京成交好转；沈阳、太原、重庆、包头、长沙、上海、郑州成交偏差；合肥、济南成交一般；

3、市场心态：整体心态略显悲观、以观望为主。天津、太原、重庆、长沙、郑州心态偏弱；沈阳、成都、包头、合肥、上海弱稳观望；

4、现货市场资源：月底将至，市场资金压力凸显，中间流通商多以观望为主，终端用户按需采购，国庆节前备货迹象并不明显。

【热轧市场】

1、现货市场表现：26日全国4.75mm热轧市场稳中趋弱。上海、合肥、福州、南昌、北京、天津、西南地区跌10~20元；其余地区平稳运行。截止发稿，全国25个主要城市均价3613元，较昨日下跌5元。

2、现货市场成交：整体出货偏差。乐从、太原、郑州成交偏淡；天津、西安、重庆成交一般；

3、市场心态：商家多以谨慎观望为主。乐从、西安、郑州持稳观望；天津、重庆、南京心态偏弱；

4、市场资源：近期市场到货偏少，商家库存多处于稳中微增通道，且库存压力较小。

【原料市场】

方坯：26日全国普方坯市场弱势下行，多地价格下跌10-30元不等，午后唐山钢坯平稳运行。近日市场弱势不改，临近十一长假，市场信心不足，预计短期内钢坯继续弱势盘整运行。

矿石：26日进口矿市场弱势盘整，活跃度较为一般，成交量少；国产矿市场持稳运行，交投氛围淡。节前市场无较大变化，商家观望心态较重，矿山出货和贸易商采购均较为谨慎，市场供给资源偏紧，部分钢厂上货略显困难。

焦炭：26日国内焦炭现货市场以稳为主，个别月底定价钢厂上调焦炭采购价，市场成交尚可。具体调整如下：九江萍钢焦炭采购价涨30；陕西龙门冶金焦采购价上调20。

焦煤：26日国内炼焦煤市场运行稳定，主流报价无波动，成交尚可。