22日期螺投资策略晚参：建材稳中趋弱 期螺市场观点分化

1、期螺市场

价格持仓：22日期螺主力1401合约低开于3762元，盘中冲高回落，最高至3799元，随后一路下行，最低3762元，收于3769元，全天下跌0.74%，日线收上影小阴线。总持仓157.9万手，增2.0万手；成交174.7万手，增59.7万手。热卷1311收3695跌0.32%。

资金流向：从资金面上看，今日市场观点分化，整体略偏多。1401合约多开占比23.87%，大于空开（22.44%），但多平占比也达到24.18%，显示多头信心不稳定，对于做多较为犹豫。

机构持仓：盘后持仓看，主力资金谨慎看多，今日多单增持较多，但较为分散。今日永安、国泰、海通均少量加多减空，大空头中证则少量减空加多，目前总持仓仍偏向于多方。总体来看，主力观点仍倾向于看多，但追多信心不足。

综合解析：今日期螺冲高回落，日线收上影小阴线，重心不断下移，5日均线与10日均线在上方形成死叉，同时日macd指标也将死叉，从技术上来看，期价短期的调整可能还没结束。今日公布的8月汇丰中国PMI重返荣枯线上方，但市场对此反应有限，更多的可能是因为近期现货、原料市场均陷入调整，以及月末市场资金面偏紧。此外，外围风险市场普遍较弱，也对于市场情绪产生负面影响。但从趋势上看，3442以来的上涨趋势还没改变，因此目前还不宜过分看空，后市重点关注3750一线支撑。若有效跌破，期价向下空间将再度打开。操作上，中线多单持有，中线走势偏多；短线空单逢低可适量减仓，3750附近可轻仓建多，设好止损。

2.焦炭期货

价格持仓：今日连焦主力1401合约低开于1603元，盘中冲高回落，最高1619元，最低1596元，收1606元，上涨0.06%，日K线收小阳星。总持仓25万手，增5528手，成交100.8万手，增16.7万手。

资金流向：从资金面看，资金观点分化，做多心态偏弱。连焦1401合约多单开仓占比23.17%，空开占比22.70%，相当。但今日多平占比也达到23.11%，远大于空平，显示多头资金信心不稳定。

机构持仓：从盘后持仓看，主力资金做多心态减弱。今日中证大量减多2712手，申银、浙商分别加空2287和2361手；永安、海通、银河持仓变化不大。总体来看，目前主力资金对于后市仍较为谨慎，空头持仓较为集中且总量较大。

期焦综述：从盘面上看，连焦冲高回落，高点依次回落，期价短期调整格局还没改变。但期价连续三日收在5日均线之上，资金抄底力量也较为强大。明日继续关注1620元压力和1580支撑。操作上，中线多单持有，中线走势偏多；短线观望为主，或逢低轻仓建多，设好止损。

3.上证指数：上证综指小幅低开于2069.31点，盘中冲高回落，最高2083.33点，最低2062.37点，收于2067.12点，下跌0.28%。成交760亿元；深证成指收报8245.04点，上涨0.11%，成交1057亿。技术上看，今日股指日线收上影小阴星，继续受5日、10日均线的压制，不过20日均线附近显支撑，短期指数可能还是弱势震荡运行。从趋势上看，仍以调整对待，1849点以来的上涨形态还没改变。

【价差套利分析】

1.期螺与期焦价差对比

从价格比值看，今日螺纹指数与焦炭指数的价格比值降至2.34。近6个月，两者比值最低为2.12，最高为2.57，平均值为2.39。

从价差来看，目前期螺与2.24倍期焦的价差减至160元，近6月该价差最大值为463元，最小值为-234元，平均值为220。由于两者价差回落趋势还没改变，前期卖螺纹买焦炭的套利操作可继续持有。

2.期螺与上海现货价差对比

从价差来看，目前上海三级螺纹（实重）与期螺1401合约价差为-140元，近7个月该价差最大值为97元，最小值为-397元，平均值为-78元。由于期货优势不明显，投资者观望为主或轻仓参与卖期货买现货的套利操作。

【晚参综述】

建材现货：今日建材现货市场稳中趋弱，整体心态有所转弱。整体来看，价格下行一定程度上抑制了终端需求释放，商家间资源流转更是明显减少；但市场整体气氛并不悲观，加之库存偏低，估计价格窄幅调整的可能性较大。操作上，货少的则可适当囤货。

现货表现总结:

1、现货市场表现：22日全国三级螺纹钢市场稳中趋弱。华北、华南、华北、西南多小跌10~30元；东北、西北地区多平稳运行。截止发稿，全国25个主要城市均价3656元，较昨日下降9元。

2、现货市场成交：整体成交仍显疲软。南京、济南、沈阳、太原成交一般；上海、天津、西安、唐山、西南地区成交低迷；北京成交转弱；

3、市场心态：多数商家心态转弱，观望情绪较浓。南京、济南、上海、福州、天津、西安信心不足；沈阳、太原、西南地区多持稳观望；

4、现货市场资源：整体库存依旧缓慢下降，商家提货积极性明显偏低，资源补充较前期有所减少，部分规格已经出现断货迹象。

【热轧市场】

1、现货市场表现：22日全国4.75mm热轧市场盘整为主。昆明小涨30元；杭州、南京、广州、长沙、武汉、天津、成都、西安则小跌10~30元；其余地区弱势持稳。截止发稿，全国24个主要城市均价3701元，较昨日下跌4元。

2、现货市场成交：整体成交仍显不畅。杭州、长沙、乐从、南京、天津、北京、郑州成交偏淡；

3、市场心态：整体心态反应不一，采购积极性不高。杭州、长沙、乐从、天津、武汉心态松动；北京、郑州持稳观望；

4、市场资源：整体库存变化量不是很大，多数商家库存不高；临近月底，部分商家因急于回笼资金，定价方面以保证走量为主。

【原料市场】

方坯：22日全国钢坯市场盘整走弱，个别地区价格略有下调，午后唐山钢坯跌20。近日市场继续趋弱，各地市场表现不一，唐山市场贸易商价格继续走弱，预计短期内钢坯价格弱势盘整。

矿石：22日进口矿市场总体较为平稳，钢厂询报盘较少；国产矿市场整体平稳，询盘情况尚可。部分地区资源偏紧，矿山挺价意愿高，矿价下跌难度大，预计继续盘整维稳。

焦炭：22日国内焦炭现货市场持稳中有涨，个别地区焦炭价格出现上涨，市场成交良好。具体调整如下：长春焦炭上涨30成交好；锦州焦炭上涨30；河津冶金焦上涨；龙钢焦炭采购价上调20。

焦煤：22日国内炼焦煤市场运行平稳，成交一般。下游企业开工率有所上涨，炼焦煤采购意愿有所增强，但多以低价采购为主。