南华期货：螺纹震荡回落

螺纹期货今日继续弱势回调，全天多数时间维持窄幅区间震荡，不过临近尾市再次快速回落，最终1401合约收盘3789元，较前日下跌22元，日K线收出带有上影线的小阴线体。从成交持仓看，今日1401合约成交量大幅萎缩至115万手，反映多空成交均较谨慎，短期行情仍会维持震荡。

数据上，据国际钢铁协会公布的数据显示，7月份全球粗钢产量同比增加2.7%，因中国和美洲产量强劲增长抵消了世界其他地区产量下滑带来的不利影响，其中中国当月生产粗钢6,550万吨，同比增长了6.2%。从数据来看，目前市场钢铁产量仍维持增长，其中中国方面增速仍较快，所以未来产量的缩减仍是行业转型的重点。

另据中国央行公布数据显示，7月末金融机构外汇占款余额为273642.72亿元，较6月末的273887.46亿元减少244.74亿元，为连续2个月出现减少。中国外汇占款的缩减反映经常账户可能再现逆差迹象，而且外汇占款的持续减少也会影响国内的货币投放量，对中国经济保增长不利，加上近期亚洲新兴经济体出现的货币贬值危机，未来中国经济复苏的不确定性加大。

对于目前的钢材市场，我们认为高昂的矿石成本将压制国内粗钢产量，而目前螺纹库存的消耗也较快，在下游消费预期较旺的情况下，钢价难以大幅回调，加上上游成本支撑走高，预计未来中期螺纹价格仍会较强，不过短期受到期现价差拉大的影响，有调整要求。

现货方面，上海、北京、广州等地的三级螺纹价格普遍下跌10元/吨，今日尾市螺纹的快速回落很大可能上还是受现货市场走低影响，目前1401合约远期升水在170元左右，已基本合理。

技术上，预计螺纹主力短期在3760-3800区间震荡，关注3760支撑力度。操作上，建议1401短线可逢高短空，但中期多单可继续持有。