华泰周报：焦炭、焦煤高位强势震荡

行情方向判断

合约J1401：横盘整理【-3%，3%】

合约JM1401：横盘整理【-3%，3%】

总结与建议

焦炭期货：近期钢坯、生铁价格持续上涨，钢材社会库存连续22周下降，而国内钢厂焦炭库存又处于历史低位，钢厂对焦炭的采购积极性有所提升。上游炼焦煤市场整体呈上行状态，进口焦煤港口提货价涨幅达30-50元/吨，炼焦煤价格上涨加大了焦化企业的成本压力，在下游需求向好加上上游成本支撑加强的双重利好影响下，焦化厂提高焦炭价格的意愿较强。由于供求关系得到改善，近期独立焦化厂开工率持续提高，很多独立焦化厂保持满负荷开工，部分亏损焦化厂大幅提高产能利用率反映当前焦炭销售形势较为乐观，本周焦炭现货价格仍有望延续涨势。但是上周连焦经历大涨后期现价差快速扩大，从持仓情况看，前期大量多头选择了逢高离场，短期连焦将面临一定回调压力，不过回调不改上升趋势。预计本周连焦维持高位震荡的概率更大，建议已获利了结多单在1550元/吨附近考虑适量介入，如果下跌至1530元/吨附近则可以进行加仓买入。

焦煤期货:上周焦煤高位震荡，全周小幅上涨1.86%，尾盘收于1153元/吨。日均成交量较前周大幅增加，持仓量也有显著回升，从前十大主力持仓情况来看,多空双方均有所增持，空方增持幅度较大。上周国内炼焦煤市场平稳运行，局部地区焦煤价格试探性小幅上调，市场氛围较前期活跃。进口炼焦煤市场询盘较为活跃，期货涨势明显，现货除个别品种报价涨幅较大外，整体成交相对平稳。近期各省均加大安全检查力度，其中陕西省安监局部署下半年安全生产工作，到今年底，陕西省将关闭31家小煤矿和540家金属非金属小矿山；青海煤矿安监局按照年度监察执法计划要求，组成监察执法工作组，对青海西海煤炭公司及其所属柴达尔矿、海塔尔矿、西海煤电公司默勒三矿、多隆二矿和博海煤炭公司振兴煤矿等单位开展监察执法。随着安全检查工作的推进，煤炭供给端将进一步收紧。预计本周焦煤将延续在高位震荡，建议投资者前期多单可继续持有，止损可设在1130元/吨附近。套利方面，维持买焦煤抛螺纹的操作建议。

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