9日期螺投资策略晚参：建材延续涨势 期螺资金追多较为犹豫

1、期螺市场

价格持仓：9日期螺主力1401合约高开于3744元，盘中探底回升，最低至3718元，午后上攻，收复早盘全部跌幅，创出新高3758元，收3755元，上涨0.51%，日线收下影小阳线。总持仓153.8万手，减5.0万手；成交187.6万手，增21.6万手。热卷1310收3725跌0.13%。

资金流向：从资金面上看，今日市场资金追多较为犹豫。期螺1401合约今日多开占比23.43%，大于空开（20.44%），但小于多平（25.99%），显示多头资金逢高离场心态略占优。今日空平占比23.52%，大于空开，空头资金也离场观望。

机构持仓：盘后持仓看，主力资金少量减空加多为主。永安对锁平仓，多空单分别减持6475和5254手，总持仓维持净多；中证、银河、国泰小幅调仓，持仓维持净空结构。总体来看，主力机构今日操作偏多，但主动性仍不大。

综合解析：从趋势上看，期螺短期上涨走势维持良好，均线系统多头排列，日macd金叉后继续上行。今日期螺回踩年线后攀升，再创新高，尾盘部分空头资金离场，期价强势特征明显。今日公布的基建、房地产投资数据偏好，有利于市场后市信心的进一步恢复。而现货、原料市场维持小幅慢涨格局，期现货市场配合良好，也将对期价形成助力。期螺下周上涨关注3760-3780元压力。操作上，中线多单逢低轻仓介入，中线走势略偏多；短线多单持有，设好止损，空单观望。

2.焦炭期货

价格持仓：今日连焦主力1401合约高开于1520元，盘中先抑后扬，尾盘减仓上行，创出新高1533元，收1531元，全天上涨1.66%，日K线收小阳线。总持仓27.8万手，减6812手，成交73.7万手，增2.5万手。

资金流向：从资金面看，资金心态略偏多。连焦1401合约多单开仓占比21.40%，略大于空开（20.32%）。空平占比23.81%，最多，显示部分空头资金继续离场。

机构持仓：从盘后持仓看，主力资金操作偏多。永安看空心态继续减弱，今日减空单1528手，加多单500手，总净空单量降至5114手；银河逆势再加空1974手，中证、国泰、海通、摩根大通观望为主。总体来看，主力机构对于当前的涨势仍较谨慎，追多心态还没有形成。

期焦综述：从趋势上看，连焦短期反弹走势维持良好。今日连焦再创出新高，尾盘部分空头资金离场，连续三天收阳，布林轨道向上发散，期价短期可能还将上行。但从周K线看，目前期价已经运行到20周均线附近，抛压也加大，下周可能会在此处（1540-1560元）有所反复。操作上，短线多单持有，设好止损，短空暂观望；中线观望为主或轻仓建多，中线有转多迹象。

3.上证指数：上证综指高开于2052.24点，盘中波动剧烈，最低至2030.13点，午后开始攀升，最高2061.71点，收报2052.24点，上涨0.36%，成交830.36亿；深证成指收报8145.97点，上涨0.38%，成交1086.02亿。技术上看，今日股指在20日均线受到支撑，日线收小阴线，成交放量，整体维持弱势反弹格局。指数下周关注2090-2070一线压力。

【价差套利分析】

1.期螺与期焦价差对比

从价格比值看，今日螺纹指数与焦炭指数的价格比值降至2.46。近6个月，两者比值最低为2.12，最高为2.56，平均值为2.33。

从价差来看，目前期螺与2.24倍期焦的价差减至331元，近6月该价差最大值为417元，最小值为-234元，平均值为125元。由于两者价差仍较高，且回落趋势还没改变，前期卖螺纹买焦炭的套利操作可继续持有。

2.期螺与上海现货价差对比

从价差来看，目前上海三级螺纹（实重）与期螺1401合约价差为-138元，近7个月该价差最大值为97元，最小值为-397元，平均值为-78元，由于期货优势不明显，目前投资者以观望为主。

【晚参综述】

建材现货：今日建材现货市场延续涨势，出货一般。目前商家推涨意愿逐渐减弱，但考虑到期螺、原料走强，市场库存不多等相对利好的因素，多数商家也不愿轻易降价出货，估计短期市场价格会以窄幅调整为主，等待需求旺季的到来。操作上，市场库存压力较大的，可以降库存操作为主；货少的则可适当囤货，快进快出。

现货表现总结:

1、现货市场表现：9日全国三级螺纹钢市场以上涨为主。其中，华东、华南、华北、东北、西北多个城市小涨10~40元不等，而上海、北京、天津、杭州、东北几个地区则维稳运行。截止发稿，全国25个主要城市均价3619元，较昨日上涨15元。

2、现货市场成交：整体出货一般，高价位成交不畅。天津、太原、西宁、南京、厦门、长沙成交一般；北京成交偏弱；昆明、南宁、上海成交疲软；

3、市场心态：整体心态坚挺，商家推涨意愿逐渐减弱。天津、北京、太原、昆明、上海、合肥持稳观望；西宁、南宁、长沙、南京、福州谨慎看涨；

4、现货市场资源：本周螺纹钢库存总量继续，减量为16.8万吨。其中，昆明减少最多，减量3.2万吨；西安、哈尔滨次之，分别减少2.5、2万吨；柳州、南宁则各增加1.19、0.71万吨。

【热轧市场】

1、现货市场表现：9日全国4.75mm热轧市场稳中上涨为主，重庆涨幅最大，上涨50元；其余多在10~40元不等的涨幅。截止发稿，全国24个主要城市均价3658元，较昨日上涨10元。

2、现货市场成交：低位成交尚可，高价位几乎无成交。杭州、上海、银川成交一般；南京成交好转；天津、南昌、乐从成交不佳；

3、市场心态：整体心态谨慎乐观。杭州、银川、南昌、南宁持稳观望；上海、南京、天津继续拉涨；

4、市场资源：近期各个钢厂对市场的资源供应正常，未出现断档的规格，商家基本保持库存在正常库存。

【原料市场】

方坯：9日全国普方坯市场盘整运行，个别地区小幅上涨，午后唐山钢坯继续持稳运行。近期成交情况较前几日有所迟缓，部分厂商资源惜售，部分人士认为价格有小幅回落的可能，而因受成本以及环保等政策的影响，预计价格回调幅度不会太大；而也有厂商认为在这些利好因素的影响下，钢坯价格在平稳几日后仍有上涨可能，目前市场看法不一，预计短期内钢坯价格仍会震荡盘整运行。

矿石：9日进口矿现货续涨，成交减缓，PB粉主流900-915涨5；国内铁精粉市场稳中上扬，询盘采购增多，山东河北大矿上调25-30进一步坚定商家信心，目前唐山遵化66%805涨5。

焦炭：9日国内焦炭现货市场整体维稳，个别地区价格微调，市场成交一般。具体调整如下：安徽马鞍山焦炭上调20，；广西防城港焦炭上调30；山西介休、赤峰焦炭均有上涨。