一德期货：上冲动能不足 沪铜冲高回落

今日早盘沪铜1311小幅高开，受外盘带动所致。开盘后短暂拉升后横盘整理，随后向下调整。与上一交易日相比，交投较为清淡，上海铜现货价小幅上调。

截止尾盘，沪铜1311为51270元/吨，上涨0.51%。

经济基本面：中国国家统计局周五公布的数据显示，中国7月CPI年率上升2.7%，预期上升2.8%，前值上升2.7%。，PPI年率下降2.3%，预期下降2.2%，前值下降2.7%。数据基本符合预期。美联储理事兼达拉斯联储主席费舍尔8月8日表示，只要美国经济好转的势头在近期继续维持下去，那么美联储势必会在今年9月份时就开始考虑缩减量化宽松措施(QE)的规模。欧洲央行(ECB)周四公布的调查报告显示，专家下调了欧元区经济增长和通胀预期，并认为2014年通胀将低于央行目标，这增加了央行需要进一步放松货币政策的压力。日本央行8月8日公布利率决议维持货币政策不变，承诺以每年60-70万亿日元的规模扩大基础货币，并维持利率在0-0.1%不变。中国海关总署周四公布，中国7月出口同比增长5.1%，进口增长10.9%，远高于市场预估中值3%和2.1%，并扭转6月分别下降3.1%和0.7%的滑落态势；7月贸易顺差为178.2亿美元，预估中值为272亿美元。海关数据显示,7月未锻造铜及铜材进口410,680吨,较上月的379,951吨上升8.1%;7月废铜进口35万吨,高于上月的34万吨。

库存方面：周四LME铜库存减少4025吨至597575吨；上海期货交易所铜周库存增加2007吨至163571吨。

操作建议：宏观面上，中国、美国及欧洲近期经济数据良好，但美联储官员关于缩减其刺激举措规模的言论打压市场人气。基本面上，步入消费淡季，供应增长忧虑再起。前期持货商挺价，导致现货持续升水，支撑铜价，不过整体上涨将有限。操作上，沪铜1311前期跳空缺口压制，压力位52000，支撑50900，区间操作。

一德研究院

有色金属分析师吴玉新