一德期货：多空双方胶着 沪铜窄幅震荡

今日早盘沪铜1311小幅低开，受外盘带动所致。开盘后横盘整理，二次开盘后，出现一波杀跌行情，但空头动能不足，期价震荡回升。与上一交易日相比，交投较为清淡，上海铜现货价小幅下调。

截止尾盘，沪铜1311为50120元/吨，下跌0.02%。

经济基本面：数据编撰机构Markit周一公布的调查显示，欧元区7月企业景气为18个月来首次扩张，尽管幅度非常温和，暗示欧元区经济正缓慢开始趋稳。数据显示，欧元区7月综合采购经理指数(PMI)终值上修至50.5，为2011年8月以来最高，预期50.4，初值50.4。整体上，调查暗示经济开始走出衰退，即便实现强健成长仍看似遥远。美联储理事兼达拉斯联储主席8月5日在讲话中指出，只要美国经济状况没有在近期出现可以令人确信的恶化势头，那么美联储就应该在下个月开始削减其量化宽松(QE)购债措施的规模。费舍尔同时强调，在美联储内部持有上述观点者已远不止他一人，但最终美联储如何决策，大家仍需拭目以待。他同时对美国近期的经济数据做了评述，称数据状况令其喜出望外。他暗示，美国二季度国内生产总值(GDP)数据在此后还有被进一步上修的可能，而这一状况也将会使美联储意识到开始缩减QE规模的时间已经成熟。各界广泛预期澳洲联储8月6日将降息25基点至2.5%，并有在2014年进一步降息至2.25%的可能。

库存方面：周一LME铜库存减少1775吨至606900吨；上海期货交易所铜周库存增加2007吨至163571吨。

操作建议：宏观面上，美国非农数据弱于预期，且美联储会议纪要措辞偏向鸽派，使9月份退出QE预期减弱，中国官方制造业PMI意外走高，而欧洲经济也有好转，整体宏观面利好。基本面上，步入消费淡季，供应增长忧虑再起。前期持货商挺价，导致现货持续升水，支撑铜价，不过整体上涨将有限。操作上，沪铜1311再次步入前期震荡区间上沿，压力位50300一线，可逢高短空。

一德研究院

有色金属分析师吴玉新