7月大宗商品指数（MyBCIC）1030.28 创10个月新低

2013年7月，上海钢联大宗商品价格指数（MyBCIC）终值为1030.28，创10个月以来新低，同环比均继续下降。其中，7月MyBCIC指数同比下降5.88%，降幅较6月份缩小0.22个百分点；环比下降0.98%，降幅较6月份缩小0.82个百分点。

图表1 上海钢联大宗商品价格指数

资料来源：钢联云终端

细分行业情况：分行业来看，大宗商品价格指数的九大行业指数同比均出现不同程度下跌，但跌幅都在10%之内。环比情况看，钢铁、能源、化工指数出现小幅上涨，造纸指数基本与上月持平，而有色、建材、纺织、橡胶塑料、农副产品则处于跌势之中。

图表2 分行业指数涨跌幅对比

资料来源：钢联云终端

7月钢铁价格指数为852.81，同比下降9.72%，环比上涨0.62%。根据“我的钢铁网”调研，今年以来钢材市场去库存力度远远大于往年，而本月一波小反弹行情更是刺激了库存消化的速度，全国主要城市五大钢材品种社会库存较今年库存高点已下降了三分之一左右。钢材价格受利好刺激，从谷底现反弹之势，但基本面情况并非一朝一夕能改善，对于这波反弹，暂时只能看作短期利好，长远看空观点仍未转变。

7月能源价格指数为1221.59，同比下降2.78%，环比上涨0.40%。美原油七月先扬后抑，总体依然维持区间震荡格局。一方面，6月下旬以来的埃及动乱不仅未解，还有升级之虞。虽然埃及本身并非产油大国，但其东北部苏伊士运河连通欧亚非三大洲，每天有大量石油从中东借道输往欧美，是重要的石油中转站，其特殊的地理位置对于原油价格的涨跌有很大的影响。但另一方面，包括中国在内的新兴经济体经济增速缓慢，相对削弱了对石油的需求。在多空交织的环境中，原油市场的价格维持震荡的可能性偏强。

7月有色价格指数为643.32，同比下降10.53%，环比下降2.79%。作为一个产能过剩严重的行业，有色金属中多种主要品种，如：铜、铝、铅、锌都将长期面临供大求少的窘境，且时值传统消费淡季，下游终端消费的进展将随着夏季深入更为缓慢，后市价格反弹难度较大。

7月建材价格指数1193.53，同比下降0.03%，环比下降3.76%。工信部7月24日发文，下半年要以化解产能过剩矛盾为突破口，促进工业转型升级，并点名五大行业为重点对象，其中，建材品种里的水泥、玻璃赫然上榜。产能过剩势必将压制价格下行，在库存得到一定消化之前，建材价格料反弹艰难。

7月橡胶塑料价格指数为909.49，同比下降9.63%，环比下降1.70%。沪胶主力1401合约当月一度创下近四年以来新低。此外，7月和8月东南亚天胶将进入传统高产期，供给压力进一步加大，橡胶价格不排除继续下探可能。

7月农副产品价格指数为1526.04，同比下降6.48%，环比下跌1.59%。农副产品季节性特征明显，各品种涨跌互现。比如粮油类农产品因夏季饮食清淡，目前就处于消费淡季，而白糖、猪肉分别因冷饮、饮料需求上扬和盛夏存储成本的提高而易涨难跌。但从宏观层面来看，输入性通胀的压力和物价平稳上涨对农副产品价格将起到支撑作用。此外，农产品也是金融属性较弱的大宗商品之一，对于目前疲弱的金融市场大环境敏感程度相对不高，也将在后市限制农副产品跌幅。

7月份纺织价格指数为1041.98，同比下降4.21%，环比下降1.14%。在原材料价格上升、人力成本抬高、国内外棉价倒挂、下游需求疲软的大环境下，纺企正面临着沉重的压力。多数没有棉花进口配额的企业被迫承受国内高价棉，却不得不在市场竞争中压低价格销售，令市场难以良性运行。7、8月是纺织行业的淡季，价格疲软态势可能还将继续下去。

7月造纸价格指数为901.62，同比下降3.06%，环比下降0.04%。造纸行业价格指数在去年年末触底之后出现些微反弹，但由于反弹力度较小，且国内造纸行业也存在扩张过度的现象，目前还尚难断言市场价格已经回温。

7月基础化工指数为898.79，同比下降5.64%，环比上涨0.61%。基础化工指数今年以来涨少跌多，总体偏弱运行。后市原油价格走势可能继续对其产生关联性影响。

宏观指标预测：根据历史数据来看，MyBCIC的变化一般会领先PPI指数1-2个月，尤其是在拐点的变化上，甚至于比PPI更为敏感，而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高，对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。

图表3MyBCIC与PPI同比走势图 图表4MyBCIC与PPI环比走势图

图表5MyBCIC与CPI非食品同比走势图 图表6MyBCIC与CPI非食品环比走势图

资料来源：钢联云终端

综合来看，美国经济好转正加快QE3退出的时间，而国内多类大宗商品处于产能过剩状态更是打压市场价格回暖。7月MyBCIC指数继续走弱，预示了PPI同比可能仍将延续下滑态势，但环比跌幅可能稍有收窄。