中国国际：汇丰PMI利空 煤炭震荡不改

今日热点：

1、7月汇丰中国制造业PMI预览值降至47.7创11个月以来新低

汇丰银行7月24日上午公布，中国7月汇丰制造业采购经理人指数预览值为47.7，创11个月以来新低，6月终值为48.2。汇丰中国首席经济学家屈宏斌对此分析指出，新订单继续回落、去库存加快拖累7月汇丰制造业PMI初值从6月的48.2放缓至47.7，为11个月低点。就业指数继续下滑，连续四个月低于50。

2、工信部：下半年坚决抓好化解产能过剩矛盾大力推进信息消费

国新办周三（7月24日）上午10时举行新闻发布会，工信部新闻发言人朱宏任在会上表示，下半年将深入贯彻落实中央的决策部署，坚持稳中有进、稳中有为、稳中提质，立足当前、着眼长远，提高工业通信业增长质量和效益，坚决抓好化解产能过剩矛盾，大力推进信息消费，积极推进两化深度融合，着力破解制约工业转型升级的突出问题，确保工业通信业持续健康发展，更好实现全年经济社会发展的预期目标。

3、利率市场化等因素或致银行业未来两年集中再融资

央行放开贷款利率下限，市场普遍认为对银行的盈利能力及贷款价格、规模等方面短期不会产生太大影响。不过，从长期来看，银行的信贷市场依然会加速分化。一位股份制银行信贷部门负责人表示，大型银行的压力相对小很多，有相对较低成本的资金来源，中小银行承担的压力更大，信贷将倾向风险定价能力强的小微企业。机构和专家认为，利率市场化、资本新规以及银行不良贷款上升预期等因素的叠加，让银行业在明后两年，可能面临再融资的需求。

4、欧元区7月制造业2年来首归增长

欧元区7月制造业PMI初值升至50.1，为两年来首次升穿50的荣枯分界线。这高于6月终值48.8，也好于预估。工厂新订单自2011年5月以来首见成长。产出分项指数从49.8跳升至52.3，为2011年6月以来最高，但这一定程度上是消化未完成订单的结果。服务业PMI从48.3跳涨至49.6，远高于48.7的预估水平，并且是2012年1月以来最高。此外，企业预期指数升至三个月高点56.9，表明企业对未来信心上升。

5、美国7月Markit制造业PMI初值升至53.2为今年3月来最高数据编撰机构Markit周三(7月24日)公布数据显示，美国7月Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值升至53.2，为今年3月以来最高，高于预期的52.5，6月终值为51.9。

6、煤炭企业贷款审批日渐趋严据中国证券报记者报告，某银行营业部人员表示，自6月“钱荒”问题暴露之后，调整信贷结构已成为重要目标，目前各银行对于煤炭、钢铁等产能过剩行业领域发放贷款均较审慎，贷款审批条件空前严格。以煤炭为例，不仅需要审批相关销售额和资金业务流水，而且还要重点把关企业的资质等级。如今，不仅单一小贸易商取得贷款很难，就连小型煤炭企业通过联保联贷等方式想从银行贷款都已经行不通了。

中期点评：

昨公布7月汇丰PMI指数低于前值与预测值，再创新低。订单数减少，供需端不见好转，中小企业生存艰难。预计第三季度经济维稳压力重重，而根据此前2013年GDP的下限为7.5%，底线为7%的目标，政府在年底温和推出刺激政策可能性加大。同时，下半年去产能的任务将会有序进行，而随着利率市场化以及国债期货的即将上市，我国金融行业将迎来市场化的改革。国外方面，欧洲7月PMI初值见好，欧洲经济终于初显向好势头。而美国7月Markit制造业PMI初值利好，相信市场对美联储9月退出QE的预期将再次加强。煤炭方面，行业整改已经从资金的源头开展，通过压缩资金渠道，来不断的清洗小企业和落后企业，预计煤炭产量增速可得到一定控制。

中期点评：7月24日国内焦炭现货市场整体平稳运行，市场成交一般。国内主流焦炭价格参考行情如下：山西地区焦炭市场价格稳，现山西二级主流1000-1030元/吨，准一级1100元/吨左右，一级1150-1180元/吨左右，均为承兑出厂含税价格，而焦煤市场延续弱势，焦煤价格整体维稳，成交持续低迷，商家谨慎观望。

资金流向分析：

从成交量来看，焦炭总成交1092384手，环比增加466174手；焦煤成交431476手，环比增加175160手，焦炭焦煤活跃度均有所增加，市场关注度上升。从持仓量来看，焦炭总持仓为285664手，减少9470手；焦煤总持仓为158528手，减少10182手。

从资金流向分析来看，昨日期货市场资金流动约为流入21346.63万元。农产品板块约流出了5117.49万元，能化板块约流入了34933.11万元，金属板块约流出了8469.00万元。资金流入前三名分别是天然橡胶、菜籽粕、黄金；资金流出前三名分别是豆粕、螺纹钢、焦炭。其中螺纹钢约流出18283.6万元，占当天总流出量的18.39%。焦炭约流出16736.58万元，占当天总流出量16.84%。焦煤约流出5101.73万元，占当天总流出量的5.13%。

各大会员持仓情况，对于焦炭主力合约J1401，从多空前20名的会员持仓量来看，多仓共持65266手，比前一交易日减少了4465手，空仓共持74810手，比前一交易日减少了813手。多空比值为0.87，与前一交易日相比减少了0.05，主力会员持仓稍微偏空。

而对于焦煤主力合约JM1401，从前20名会员持仓来看，多仓共持35788手，比前一交易日减少3696手，空仓共持48807手，比前一交易日减少了224手。多空比值为0.73，比前一交易日减少了0.07。主力会员持仓偏空。

价格上来看，J1401跌0.27%，日内波动率为1.84%，JM1401跌0.65%，日内波动率为2.16%。

操作策略：

昨煤炭持续震荡运行，在上午汇丰PMI利空的情况下，一度下滑将近1%，而后重新反弹，可见当前煤炭基本面偏稳的情况下，价格有一定支撑力度。而昨日美国7月Markit制造业PMI指数偏好，鉴于煤炭近期金融属性加强，预计今日反弹受阻。短期来看，震荡局势不改，其中焦炭J1401关注区间1470到1490，焦煤JM1401关注区间1070到1090。操作上，继续逢高沽空、逢低买多，设好止损，步步为营。