一德期货：经济数据疲弱 沪铜震荡下行

今日早盘沪铜1311小幅高开，受外盘带动所致。开盘后高位震荡，汇丰PMI预览值公布后，期价快速下行，最低下探至50150。与上一交易日相比，交投较为活跃，上海铜现货价小幅下调。

截止尾盘，沪铜1311为50200元/吨，下跌0.48%。

经济基本面：汇丰中国今日公布，汇丰制造业PMI初值为47.7(6月为48.2)，创下11个月以来最低。自4月以来，汇丰PMI指数已连降4月。希腊总理萨马拉斯7月23日主持部长级会议，要求执政联盟加速公共部门结构性改革，以实现国际债权人所制定的改革目标，进而为获得新国际援助贷款创造条件。美国联邦住房金融局周二公布的数据显示，美国5月房价上涨0.7%，与去年同期相比增长7.3%。这使的美国房价指数同2007年的最高峰值相比下跌了11.2%，房价跌回了2005年1月的水平。伦敦金属交易所周二对美国参议院委员会就银行是否应被允许持有金属仓库等实货大宗商品资产举行听证会做出回应，强调其在缓解提取通过LME购买的金属时等候的时间太长问题上所作出的努力。

库存方面：周二LME铜库存减少2600吨至632050吨；上海期货交易所铜库存减少947吨至167429吨。

操作建议：宏观面上，近期公布的中国经济数据显示经济增长依然疲弱；伯南克讲话坚持此前提出的退出时间表，但需依据经济形势决定提前或推后，9月是否缩减QE依然成疑。基本面上，步入消费淡季，供应增长忧虑再起，但持货商挺价，导致现货持续升水，支撑铜价。操作上，沪铜1311逢高试空。

一德研究院

有色金属分析师吴玉新