大豆仍将维持偏多状态

最近一段时间，大豆主产区出现少有高温天气，市场担心丰收预期会打折扣，加之国内养殖业饲料消费稳步恢复，豆粕市场在9月新豆大量上市之前，必将延续强势格局。

截至7月4日，美国陈豆出口销售完成3676.23万吨，已经高于USDA预期的3620万吨出口计划。过去几个月美国月度供需报告一直未对陈季出口数据进行实质调整，因此，在接近年度尾声时，调整幅度预期较大，美豆陈季期末库存可能继续降低。这必然会影响新季库存数据，即未来的供需报告数据会向利多方向倾斜。

除了美国大豆出口已经完成目标外，由于大豆加工企业压榨利润良好，美国大豆压榨数据也异常理想，大豆压榨数据存在修正要求。

最新数据显示，在截止到6月底的10个月时间里，美豆累计压榨量达到13.84亿蒲式耳，若7月、8月两个月压榨总量超过2亿蒲式耳，则本年度美豆压榨量将超出USDA供需报告的压榨目标。从历史数据来看，在消费和压榨利润最为低迷的2003/2004年度，7、8两个月的大豆压榨量也超过2.05亿蒲式耳。因此，在美豆压榨利润较为理想的情况下，2012/2013年度余下两个月的压榨量必然会超过2亿蒲式耳，这预示着美豆陈季库存会继续下降。

此外，最近一段时间，美国大豆产区出现高温天气，虽然当下不会对大豆总产量构成实质影响，但从心理上会对市场产生一定支撑作用，也将使美国大豆收割面积、单产，以至于产量和年度结转库存方面存在更多变数。

综上所述，美豆陈季供应紧张加剧，同时，美国大豆产区气温较高，传统的天气题材再度成为当下的主流影响因素，加之养殖业改善和饲料企业补货，因而在新豆上市之前豆粕市场必然维持偏强状态。

（作者单位：金石期货）