大通证券：四季度生猪价格或现拐点
1.1-6月农业板块走势回顾
截止6月28日，农业板块上半年涨跌幅为-9.77%；沪深300指数涨跌幅为-12.77%；农业板块整体走势跑赢沪深300指数3.0个百分点。
2.下半年粮食价格维持弱势
美国农业部6月供需报告，13/14年度全球供需报告数据利空。2013/14年产量预估，全球玉米、大豆、小麦、稻米产量预估均同比大幅増加，预计国际粮价将继续弱势震荡。国内方面，国内粮食库存消费比处于高位，粮食供应总体充足，但受到粮食最低收购价格支撑，预计后期基本保持平稳或小幅上升。
3.畜禽养殖：生猪价格四季度或现拐点
13年5月，全国生猪存栏4.46亿头，环比上升0.70%，同比下降3.54%；全国能繁母猪存栏5013万头，环比持平，同比增长1.19%。预计三季度生猪消费量提升空间有限，价格短期回落；从能繁母猪、生猪存栏规模来看，市场仍处于去产能阶段，生猪价格四季度或现拐点。
4.海产品价格平稳，糖、棉价格弱势，番茄酱、苹果汁价格继续震荡
海参价格平稳；鲍鱼价格震荡回落；扇贝价格保持平稳。限制“三公”消费短期给海产品养殖带来一定的负面影响；但从长远看，海产品的消费将持续增长。棉花：棉花需求疲软以及国内库存充足，预计国内棉花价格维持震荡弱势。食糖：全球食糖市场供求宽松局面不变，糖价后期继续震荡。番茄酱、苹果汁：受全球经济持续低迷影响，行业还难言乐观。
5.农林牧渔行业13年中期投资策略
维持中性评级。国际粮价弱势震荡，国内粮价保持平稳；四季度生猪价格或现拐点，但回升幅度有限，预计下半年农产品价格难现大幅回升之势。目前行业相对A股的溢价率还处于相对高位。从基本面看，农产品价格弱势，行业整体业绩不佳，也使板块估值上行的动力不足。
建议关注行业：（1）饲料行业（2）水产养殖行业（3）畜禽养殖行业。建议关注公司：壹桥苗业（002447）、大北农（002385）、海大集团（002311）。
6.行业风险
自然灾害、突发事件；疫病、污染事件等。
