11日期螺投资策略晚参：建材盘整 期螺主力资金观点偏空

【11日内盘解析】

1、期螺市场

价格持仓：11日期螺主力1401合约高开于3649元，盘中冲高回落，最高至3700元，最低3631元，收于3646元，涨0.89%，日K线收出长上影阴线。总持仓141.2万手，增加1.7万手，成交449.8万手，增59.8万手。热卷1309收3638涨0.97%。

资金流向：从资金面上看，期螺1401合约多开占比25.32%，明显大于空开占比（22.08%），显示多头力量较强。但多平也较多，占比25.28%，略低于多开，显示多头信心不坚定。

机构持仓：盘后持仓看，主力资金观点偏空。大资金永安、中证分别加空单20026手和16587手，多单持有量变化不大；中国国际则大量减多单12001手。总体来看，主力资金对于后市观点较为谨慎，不宜盲目追多。

综合解析：从技术上看，期螺1401合约短期仍处于技术性强势，中短期均线系统以及日macd指标维持多头走势。不过，日K线收出长上影线，说明多头继续上攻信心不足。另外，小时图形上，期价走势与macd有顶背离迹象，也需留意。从量能看，盘中资金快进快出特征明显，总持仓由增加20万手降至增加不足2万手，反映出资金做多心态不稳定。而大主力资金逢高抛空，则可能暗示其认为期价继续向上空间不大。因此，操作上，中线以观望为主，短期则持震荡偏多思路，3630附近轻仓建多，设好止损，短空观望。

2.焦炭期货

价格持仓：今日连焦主力1401合约跳空高开于1456元，盘中窄幅震荡，最高1478元，最低1453元，收1465元，全天上涨3.02%，日K线收出略带上影小阳线。总持仓24.6万手，增184手，成交159.9万手，增13.8万手。

资金流向：连焦1401合约空单平仓占比24.60%，最大，显示空头资金继续离场；与此同时，多单开仓占比小于多单平仓占比，显示多头资金抄底犹豫。

机构持仓：从盘后持仓看，大资金追多兴趣不强，今日永安、国泰分别减持多单1995和1553手；中国国际、银河、中证则分别加空1576、1111、1833手，海通观望为主。总体来看，目前大主力资金对于后市预期仍偏向于悲观，追多需谨慎。

期焦综述：从盘面来看，今日连焦跳涨，收于20日均线上方，日macd指标继续发散向上，期价短期走势较为强势。不过，从量能看，资金持多心态不坚定，尤其是大资金目前还在高位抛空或建多，期价上涨持续性还有待观察。操作上，中线空单逢低适量减仓；短线持震荡偏多思路，1460附近轻仓建多，设好止损，短空观望。

3.上证指数：上证综指高开冲高，在2100点附近遇阻回落，收2072.99点，涨3.23%，成交量1310亿元。深成指报8184.77点，涨4.25%，两市均创年内最大单日涨幅。技术上看，股指日K线收出放量长阳线，突破20日均线和近期震荡小平台，短期反弹形态较好。考虑到2100上方抛压沉重，由于目前指数又临近2100-2130的强压地带，在没有进一步利好的情况下，指数可能会震荡运行。

【价差套利分析】

1.期螺与期焦价差对比

从价格比值看，今日螺纹指数与焦炭指数的价格比值降至2.49。近6个月，两者比值最低为2.12，最高为2.53，平均值为2.31

从价差来看，目前期螺与2.24倍期焦的价差减至365元，近6月该价差最大值为417元，最小值为-234元，平均值为97元。由于两者价差为上市来高位附近，投资者可尝试卖螺纹买焦炭的套利操作。

2.期螺与上海现货价差对比

从价差来看，目前上海三级螺纹（实重）与期螺1401合约价差为-141元，近7个月该价差最大值为97元，最小值为-397元，平均值为-78元，目前投资者以观望为主或逢高轻仓卖出套保。

【晚参综述】

建材现货：今日建材现货市场盘整为主，整体出货有所好转，但仍有部分偏弱。目前来看，高温天气持续，部分钢厂受限电影响产量有所下滑，而经销商经过近段时间的消耗，库存亦有限，预计短期价格或继续高位盘整。操作上，由于市场库存压力较大，可以降库存操作为主，货少的则可适当囤货，快进快出。

现货表现总结:

1、现货市场表现：11日全国三级螺纹钢市场继续盘整。其中，杭州涨幅最大为40元；上海、合肥、福州、兰州涨10~30元；济南、长沙、成都、华北地区则小幅回落10~40元；其余地区平稳运行。全国25个主要城市均价3504元，与昨日持平。

2、现货市场成交：询盘量略有增加，整体成交转好。北京、上海成交好转；沈阳、成都、济南成交偏弱；太原、武汉、合肥、南京成交一般。

3、市场心态：整体心态略有变化，但依旧以谨慎观望为主，部分有惜售现象。沈阳、太原、贵阳、合肥持稳观望；昆明、济南心态不稳；武汉、上海、杭州、南京心态略有提振，谨慎看涨。

4、现货市场资源：目前市场到货量依旧有限，社会库存多处于中等偏低水平，但6月下旬粗钢产量数据依旧居高不下，后市供给压力仍不能小觑。

【热轧市场】

1、现货市场表现：11日全国4.75热轧市场以上涨为主。其中，广州涨幅最大为70元；北京、邯郸、成都、重庆、华东多数地区拉涨10~30元；其余地区维稳运行。截止发稿，全国24个主要城市均价3580元，上涨13元。

2、现货市场成交：经销商采购积极性明显增加，整体成交较活跃。乐从成交良好；重庆、成都成交好转；上海、郑州、唐山、天津、北京成交一般；昆明成交偏弱。

3、市场心态：整体心态明显趋于乐观。乐从、重庆、福州、上海、成都、郑州、长沙、天津、北京看涨情绪浓；昆明持稳观望。

4、市场资源：整体库存缓慢下降，现市场库存水平较前期相比处于正常水平，商家资金压力较小；部分商家有适量补货建仓现象。

【原料市场】

方坯：11日全国普方坯市场震荡盘整，唐山钢坯上涨30元。今日统计唐山钢坯库存共计68.42万吨，与上周相比降8.21万吨；本周燕钢中标价高于当时市场出厂价，使得商家心态再次得到提振，厂家拉涨心切，部分商家采购积极性趋强；但因近期雨水较多，对交通运输造成一定影响，这或将影响坯料的外卖量，预计近日钢坯市场或将继续坚挺。

矿石：11日国内铁精粉市场弱势盘整，唐山市场趋涨，受钢坯上涨影响，商家拉涨氛围浓厚，低价惜售心态凸显，市场高报价渐显，预计后市小涨。

焦煤：11日国内炼焦煤市场持续下探，下游走势趋弱，成交不畅，商家谨慎观望。大矿方面：山东泰安气煤挂牌价下调110；山东临沂气煤挂牌价下调100。

焦炭：11日国内焦炭现货市场整体弱势平稳运行，唐山地区部分冶金焦阴跌，现二级焦1250-1300，准一级1310-1350，成交尚可。