7月涂镀市场下跌空间有限
前言：本月全国涂镀市场价格下跌空间逐步收窄，主导城市价格下行幅度为100-150元/吨，对比热轧本月价格呈现小幅震荡回升的格局，短期涂镀钢市面临下跌风险将逐步减少。当然，目前钢市环境并未得到全面好转，供需矛盾仍相对突出：一方面，镀层板5月份产量为368.5万吨，环比增长1.2%，同比增长13.1%，创历史新高，涂层板5月份产量依旧高位运行在64.4万吨，供给压力并未得到缓解；另一方面，除涂层板出口得到回升，镀层板出口数据明显下滑，外部需求难以改观，同时，国内面临高温多雨天气的来临，下游汽车、家电、制造等行业纷纷低迷，这给产量释放之后带来的需求增长带来较大压力。但笔者之前提到，热轧C料价格相对企稳是否能相对应支撑涂镀市场价格的相对“企稳”呢？至少，宏观面在利好利空均相对平衡的情况下，当前市场价格快速上下大幅调整可能已经微乎其微。
一、国际市场弱势向下盘整
本月国际钢市弱势震荡运行。需求和原料双重利空，欧洲市场继续深跌。美国钢厂启动第三轮提价，薄板市场再次推高。亚洲市场盘整运行，钢价大跌可能性不大。总体上判断，短期内国际钢材市场将延续震荡整理态势。
图一：国际市场价格
欧洲市场
欧洲市场继续深跌，由于基本面疲软，月底北欧热卷出厂价跌至420-430欧元/吨，与去年同期相比降幅近90欧元/吨，冷卷维持在520-530欧元/吨。中欧热卷450-460欧元/吨，市场预期价格将再跌10-15欧元/吨；冷卷报价与北欧相当。南欧热卷出厂价420-430欧元/吨，冷卷485-490欧元/吨，热镀锌470-480欧元/吨。目前中欧钢厂报价相对坚挺，但市场预期钢价仍有进一步下跌空间，而南北欧价格水平相当，钢价或已接近底部，随着矿石价格回升和进口压力减弱，市场再跌的可能性不大；但整体需求前景黯淡，后期欧洲板卷市场或弱势盘整。厚板方面，欧洲厚板市场持续下滑。受南欧和第三方进口资源压制，北欧厚板价格在最近两周的短暂平稳后，本周由500-520欧元/吨收窄至500欧元/吨；南欧厚板主流出厂价暂维持在460欧元/吨，但据说通过协商买家可获得5-10欧元/吨的折扣。中国和独联体资源报价约为415-430欧元/吨（CIF）。鉴于需求呆滞，短期内欧洲厚板市场或维持弱势。
北美市场
美国扁平材市场涨跌互现。美国薄板市场再次上涨。近日美国AK钢公司旗下年产能250万吨高炉停产，由此引发钢厂第三轮薄板提价，幅度为20美元/短吨。当地薄板价格在此轮提价推动下再次上涨，热卷出厂价涨至620-640美元/短吨，冷卷720-740美元/短吨，周环比均涨10美元/短吨。从当地资源与进口资源的溢价来看，目前美国热卷与进口热卷的溢价已由第一轮提价前的1.7%上涨至8%，此轮提价后将提高至13%，而当该溢价在11%-17%时将导致进口量激增。尽管目前服务中心库存偏低，加之高炉停产、夏季限电和钢厂的劳工纠纷或导致市场供应趋减，但一旦进口冲击来袭，美国薄板市场将难以企稳。厚板方面，美国厚板市场下跌。本周美国厚板价格跌破提价前水平至680-700美元/短吨，为今年以来最低。进口价格维持在640-660美元/短吨（CIF）。当地需求不佳，钢厂库存偏高、交货期较短，但5月美国中厚板进口量下降近50%，进口压力缓解，市场预计目前钢价或近底部，进一步下跌的可能性不大。
亚洲市场
亚洲扁平材市场盘整运行。中国板卷出口市场有所上涨。随着国内市场暂时止跌，近日部分中国钢厂将冷卷出口价提高至590-600美元/吨（FOB），不过买家对新报价兴趣不大，据说通过协商仍可以565-570美元/吨（FOB）成交；热卷出口价上调10-15美元/吨至505-510美元/吨（FOB），但出口市场需求低迷，买家推迟采购。由于钢厂订单情况不太乐观、加之国内前景并不看好，预计中国板卷出口报价难以企稳。印度热卷市场趋涨。随着卢比持续贬值，钢厂再次考虑上调热卷价格。现当地热卷出厂价维持在33750-34250卢比/吨（565-574美元/吨）；中国热卷报540-545美元/吨（CFR），日韩资源报575-580美元/吨（CFR），与上周相比底部有所抬高，在汇率波动幅度较大的情况下，进口商仍不敢冒险下跌。自5月中旬以来，印度卢比兑美元降幅达8.8%。钢厂表示，考虑到进口资源与当地报价的合理溢价，提价幅度可达2000-3000卢比/吨（34-50美元/吨），但受制于需求呆滞，钢厂拟将7月份热卷价格上调1000-1500卢比/吨（17-25美元/吨）。预计钢厂提价计划实施后，当地钢价或随之有所走高。
二、涂镀卷板产量及表观消费分析
据我的钢铁网最新统计数据显示，13年5月产量数据继续高位运行，具体数据如下：
图二：镀锌彩涂产量以及增长情况
镀层板5月份产量为368.5万吨，环比增长1.2%；同比增长13.1%。1-5月份国内共生产镀层板1704.3万吨。涂层板5月份产量为62.4万吨，环比下降3.2%；同比下降16.6%。1-5月份国内共生产涂层板282.6万吨。（见图二）
综合产量以及进出口数据，涂镀板卷表观消费量如下：镀锌板卷5月表观消费量为330.96万吨，较上月增加6.38万吨，同比增加25.82万吨；彩涂板卷5月表观消费量为24.39万吨，较上月减少5.71万吨，较去年同期减少7.42万吨。
图三：镀锌产量以及表观消费量对比
图四：彩涂产量以及表观消费量对比
据海关最新数据统计显示，镀锌板卷5月份进口量为9.95万吨，较上月增减少1.25万吨，较去年同期减少0.49万吨；镀锌板卷5月份出口量为47.49万吨，较上月减少3.23万吨，较去年同期增加5.04万吨。
图五：热镀锌板卷进出口数据
据海关最新数据统计显示，彩涂5月份进口量为3.33万吨，较上月增加0.12万吨，较去年同期减少1.18万吨；彩涂5月份出口量为43.34万吨，较上月增加7.83万吨，较去年同期减少8.26万吨。
图六：彩涂板卷进出口数据对比
三、锌锭价格走势分析
我的有色上海讯：最近现货市场锌价震荡下跌。国内现货0#锌锭报价区间在14650-14900元/吨，1#锌锭报价区间在14600-14850元/吨。现货市场锌价小幅震荡下行，贸易商出货颇为积极，下游无集中备货现象，由于今年订单情况无改善迹象，因此用锌厂家采购量极为有限。现货市场成交总体仍显清淡。
冶炼厂方面，各大冶炼厂的出厂价格集中在14750-15600元/吨。辽宁地区0#锌锭出厂报价相对上周五下调250元/吨报在15400元/吨左右；湖南地区0#锌锭出厂报价相对上周五下调200元/吨报在15150元/吨左右。随着锌价的走低，本周冶炼厂的出货积极性难以提振，出于临近月底资金较为紧张多数冶炼厂采取多维惜售方式少量出货。
库存方面，本周LME市场锌库存相对上周五减少20200吨至1071425吨，SHFE市场锌库存相对上周五减少11559吨至122399吨。
美联储在6月19日发布的政策决议并无意外，850亿美元的资产收购力度将持续不变；另外美联储下调了2013年度经济增速前景预期，原因可能是因而短期的经济受到了美国政府财政紧缩措施的冲击，但中长期前景仍然看好。同时美联储还预计美国失业在此后会以相比此前更快的速度下降，而通胀则将继续维持在低位。国内方面：中国6月汇丰制造业PMI预览值降至48.3，降至九个月最低，且较上月萎缩加剧，市场信心再受打击。根据市场猜测，短期锌价可能小幅震荡下行。
图七：锌锭以及镀锌市场价格走势
四、6月份市场简要回顾
（一）Myspic价格指数变化情况
据MyspiC价格指数显示（我的钢铁价格指数，是MysteelpriceindicesofChina的英文缩写），截至13年6月底，国内钢材价格的综合指数为126.33点，较上月下降2.34%，较去年同期下降14.49%。扁平材的价格指数为114.82点，较上月下降1.97%，较去年同期下降12.10%。镀锌卷板的价格指数为90.13点，较上月下降3.20%，较去年同期下降9.38%。
图八：Myspic价格指数走势图
（二）6月各地市场行情简要回顾及展望
1、华东地区
本月长三角涂镀市场价相对平稳，至月底镀锌、彩涂价格分别较月初下跌30元/吨和130元/吨，由于市场需求出现小幅回升后，商家低价抛售现象有所减少，外加钢厂有意顶价因此短期内来看市场底部逐渐形成。目前来看，月初商家心态较差，至月底价格跌至去年同期水平后，规避风险想法转换成继续砸市场价格。至月末价格开始回升，随之而升的则是市场需求。造成当前局面的主要因素在于：1、价格处在窄幅调整之中，下游商家心态一般，操作意向少于囤货意向，观望情绪尚存；2、前期钢厂不断的推高价格导致出厂价与市场的直接倒挂，而当前钢厂出现强势态度，导致市场价格开始小幅回升，整体需求有所改善；3、钢厂将自身资源前移后价格上涨动力缓慢，较难出现一蹴而就的走势；4、我国彩涂产品在欧盟方向受阻后，直接影响了出口方面的销量，也让这部分产品回流到国内，另外部分则流向了东南亚地区在成了整体市场压力增大；后期来看，市场基本面仍未有效改变，但下游需求会有所开，照此估计，后期价格会随着下游销量的回升而继续反弹。
本月博兴市场涂镀板卷价格先抑后仰，行至月末薄料价格较月初基本持平，而厚规格镀锌卷板小幅下跌。就整体价格表现来看，上游SPHC热卷价格超跌反弹后重归震荡，对本地涂镀价格支撑作用明显，而月末国丰热轧结算价格也再一次压缩本地涂镀的下跌空间，其中SPHC3.0mm*1010规格热轧板卷结算价为3630元/吨，较上月上涨10元/吨。不过也由于在陆续出台的7月份国内主导钢厂板材期货价格中，镀锌价格都存在较明显的下调幅度，因此导致博兴厚规格资源出现50-100元/吨的回调。但从另一个方面来看，进入六月以来博兴市场下游需求表现较弱，高温和农忙使得部分厂家接单、生产情况并不饱和，再加上华东地区民营厂家资源的低价分流效应，市场成交长期不畅。可以说6月博兴市场涂镀价格整体并未呈现较大跌幅更多的是来源于上游的成本支撑，基本面的好转程度并不明显。不过据市场反馈的情况来看，前期国内较低的卷板价格对资源出口的刺激作用已经凸显，一旦7月份海外订单量增加而国内供应压力减弱，现货价格继续下行的空间应当不大。
2、华北地区
本月华北市场涂镀价格继续弱势下行，尤其表现在中下旬，商家为回笼资金给刚才付款，大部分都以出货为主要目的，价格可谓是一落千丈。市场整体出货依旧表现惨淡。镀锌方面，截止发稿，天津市场首钢京唐1.0mm*1250mm*C主流成交价格在4250元/吨左右，较上月下调250元/吨；北京市场首钢有花资源报价4400元/吨左右，较上月下调100元/吨。彩涂方面，截止发稿，天津市场0.47*1000*C主流报价在4850元/吨左右，与上月相比价格降低了50元/吨左右，京津彩涂报价维持平衡。钢厂调价方面：本月首钢镀锌下调180元/吨，现挂牌价为4480元/吨，订货比例为120%，商家普遍表示7月份的订货价格依旧偏高；另悉，本月下旬26日首钢出台六月份结算价格，镀锌，华东地区下调140元/吨，其他地区下调160元/吨，而此次出台的结算价还是另商家不满意，因为仍是处于赔钱状态。据笔者了解，由于商家一直处于亏损的状态，再加上7月份的订货价格又是偏高，从相关途径了解到，首钢六月份的镀锌订单仍存在缺口。另钢厂检修方面：之前所说的首钢原定于六月份的检修计划将被延期到七月份，后经笔者了解到此次检修将于7月15日进行，时间大约为其半个月，主要是对顺义厂的一条冷轧线以及两条镀锌线进行整体的检修，预计影响产量8万吨。
3、中南地区
中南地区涂镀市场弱势运行，价格大幅下跌100-150元/吨，市场成交情况一般，且下半月的成交明显不济。价格方面，截至月底发稿，武汉市场武钢镀锌1.0*1250*c报价4450元/吨，同规格鄂钢4400元/吨，盛冶、山力4300元/吨；彩涂方面，武钢0.5*1250*c报价5750元/吨，同规格盛冶5200元/吨，汉科0.4*1250*c报价5450元/吨。6月份市场行情延续5月份，热卷原料价格强势盘整，镀锌市场价格也出现一波阴跌不止的现象，缓慢跌至各生产企业的制造成本价。镀锌市场方面，武钢资源价格的波动仍是引人注目的，月累计跌幅达到150元/吨，目前市场仍然仅三家的中大型代理户经营；民企的生产和销售相对灵活，黄石厂资源月跌幅100元/吨，属于比较正常的市场情况。彩涂方面，宝钢黄石、汉科、山力、华彩和武钢等，出口的环境不佳，各家的接单情况都不理想，其产线的利用率处于偏低水平，而武钢甚至是时开始停，6月月厂里要求代理户订货，才有0.8万吨的单子。7月份是市场调整的好时机，高产量、高库存和需求相对弱的环境中，通过市场的竞争，让市场的供需面回到一个合理的位置上。短期来看，7月初热轧市场或继续弱势运行，在得不到成交持续的支撑，目前的平衡点可能击穿，则镀锌的价格继续跌至新低。
4、华南地区
本月华南市场涂镀板卷价格弱势震荡，主流镀锌价格下跌近120元/吨，彩涂持稳，现据目前市场80g镀锌1.0mm主流报价位于4400-4450元/吨之间，彩涂0.476mm主流报价位于5900-6000元/吨之间。本月受原材料紧缺、端午节假及政府强调节能减排等因素，价格小幅震荡，主流持稳，后期又受资金面收紧等问题，华南涂镀价格弱势走低。月初大型钢厂出台7月份期货政策，补贴力度较大，鞍钢镀锌的优惠让商家乐于订货，华南地区商家对7月期货的订单热情明显增加。但是，纵观华南库存，呈整体下降态势。一方面本地钢厂减少生产，一方面前期订货不多，到货锐减。这明显的透露出商家对市场的悲观看法：其一，季节性淡季，终端需求不大；其二，年中还款，资金压力增大。然而，资金压力比商家预期还要惊险，月末的银行钱荒，致使本地部分钢厂后期将有可能拍卖或转型。华南地区厂家及贸易商的的洗牌，已经在艰难时刻开局。不过，不可小觑的是，本月本地不乏经营良好的厂家，而且部分生产彩涂的钢厂订单在逐步增加，彩涂价格也持续稳定，但，大家都谨慎的紧抓订单生产，不敢逾越。下月，按实际需求来说，将有所好转，而广西地区即将开工扩大机场建设带动需求，政府的城镇化建设也将在户籍制度的放宽中逐步扩大，但上游原材料下跌，且钢厂8月份价格或将平盘，价格支撑力度有限，华南涂镀价格或将持续盘整。
5、东北地区
本月东北市场涂镀板卷价格继续走低，市场成交乏力，出货不畅。价格方面：目前沈阳市场1.0mm本钢资源报价为4600元/吨；山东发达0.3mm报价为4850元/吨；彩涂方面，哈尔滨市场新宇0.47*1000*C报价为4900元/吨；霸州京华0.476*1000*C彩涂资源报价为4880元/吨。本月中下旬几大主导钢厂相继出台七月份价格政策，且皆以下调为主，受其影响，市场加速下行，贸易商心态不佳，对后市看空，拿货方面操作谨慎。而由于目前市场价格的持续走弱，本地部分下游商家亏损较为严重，减少生产的意愿有所增加，进一步导致采购量减少，市场成交疲软。钢厂方面也表示近期没有较多的减产检修计划，产能依旧维持高位。此外，国际方面利空频传，外围需求依旧呈萎缩状态，出口订单不佳。综合来看，短期内本地市场涂镀价格难有改观，仍将弱势下行为主。
6、西北地区
西北地区涂镀市场弱势运行，价格大幅下跌150元/吨，板材的需求量环比继续下降两成左右。价格方面，截至月底发稿，西安市场酒、包钢镀锌1.0*1250*c报价4550元/吨，同规格黄石山力4480元/吨，凤鸣4400元/吨；凤阳、新宇彩涂0.45*1000*c报价4950-5000元/吨。6月份市场行情延续5月份，热卷原料价格强势盘整，镀锌市场价格也出现一波阴跌不止的现象，缓慢跌至各生产企业的制造成本价。就资源成本与上月相比，热轧原料的价格上涨50元/吨左右，而镀锌的价格走低100-150元/吨，比理论的制造成本高于600-750元/吨，缩小的价差超过100元/吨。资源方面，主流资源是津唐和黄石地区的资源，部分酒钢、包钢和宝钢黄石等资源，由于市场的消化能力所限，各厂往本地投放的资源量逐步下降，据我网不完全统计，市场库存量0.65-0.85万吨；新宇、凤阳、科龙、中钢等资源作为市场主流，其他大部分是加工资源，下游工厂、市场商户都有一部分库存，库存量无法统计。而目前最为关注的应该是终端的需求问题，楼层板、通风系统管道和钢构的用量等等，据往年的经验，需求是环比下降的，但是今年高温季节需求下降的幅度仍然不好估计。综合上述，笔者认为，7月份是市场调整的好时机，高产量、高库存和需求相对弱的环境中，通过市场的竞争，让市场的供需面回到一个合理的位置上。短期来看，7月初热轧市场或继续弱势运行，在得不到成交持续的支撑，目前的平衡点可能击穿，则镀锌的价格继续跌至新低。
7、西南地区
本月西南市场涂镀价格继续大幅下跌，市场成交表现疲弱，据了解，目前市场镀锌1.0mm主流报价位于4450-4600元/吨之间，彩涂0.4mm主流报价位于5150-5350元/吨之间。整体看来，热轧C料等原材料价格大幅下探使得钢厂对涂镀出厂价格带来较大冲击，同时，本身钢厂产线在西南地区都有所新增，而钢厂不减产也无疑加大了市场的资源供给压力，当然，这也与主导市场涂镀价格走势低迷有很大关系。商家表示，目前市场成交继续疲弱，大户每日成交量仅有200吨左右，可以看出，市场成交活动并不活跃。加之，在买涨不买跌的情况下，面临高温多雨天气给市场需求造成的较大影响，整体操作都将更加保守。笔者了解，本地区域重庆万达二期工程镀锌产线已经开始投入正式生产，其新增产量约为1万吨左右，同时，重庆隆锦彩涂第二条线亦将开始投入生产，所以，本区域产量释放压力不减。而对于本身就不温不火的刚性市场而言，想要消化更多产品资源则无疑加大市场价格战的产生，所以，目前重庆万达资源相对较为便宜。钢厂政策方面，本地主导钢厂攀钢7月出厂价格镀锌不含税下调100元/吨，彩涂不含税下调200元/吨，后期市场到货成本仍将走低，所以市场价格上涨仍面临压力。而也有观点认为，目前西南地区涂镀价格已处于近年来新低，继续下行空间已非常有限。预计下月西南市场涂镀价格走势将盘整观望运行。
图九：三大市场1.0mm镀锌卷板价格走势图
图十：三大市场彩涂卷板价格走势图
五、后期涂镀市场探底空间有限
目前钢市主体受电子盘拉涨而蠢蠢欲动，热轧的企稳观望给钢市起到一定支撑作用。当然，7月随着宝钢之后，武钢、首钢、本钢等涂镀板材均大幅下调产品出厂价格，所以，就本身涂镀价格而言或仍有向下盘整运行可能。从商家的角度看，市场流通资源量在出现回落，受心态影响，下游建仓速度小幅回升，原有的不利因素影响均开始逐步减小，部分涂镀厂家、商家也从原来的观望开始陆续转向试探性采购。目前国内涂镀价格已经处于年后低位，这或在超跌的因素影响下形成涂镀价格技术性小幅回暖的动力，至少，在多空势力弱势相对平衡的状态下，涂镀价格继续走低空间或已有限。
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