国泰君安：近强远弱 调整尚为结束

【昨日内盘】

今日国内期货市场继续受到银行业资金面偏紧的消息冲击，股市，期市同步收重挫。上证指数向下击穿2000点关口后，引发恐慌性抛盘，基金属，化工品等品种跌幅居前。农产品方面，豆类油脂收到宏观及基本面制约，继续承压下行。M1309合约开于3405，收于3412，跌37点；远月合约M1401走势偏弱，加速下行，开于3121，收于3114，跌54点。基本方面，饲用需求逐步转淡，到港大豆逐步增加，基本面压力逐步增大；宏观方面，系统性冲击犹在，短线下跌空间犹存。临近月底，美国农业部种植报告即将公布，种植面积或增加，但目前利空预期释放较强，不排除过度释放可能性。

【隔夜外盘】

因现货价格坚挺，美豆引发技术性反弹，11月美豆开于1263，收于1273.4，最高1275，最低1255。

【基本面】

1.现货价格：国内现货市场仍无起色，各地购销清淡依旧。东北产区价格继续处于低位，局部地区再度下探。哈尔滨国产三等豆4300元/吨，持平；青岛4350元/吨，跌10元/吨；连云港4350元/吨，跌50元/吨。国内豆粕现货市场延续回落走势，普遍跌幅10-30元/吨，大连3940元/吨，持平；天津周边油厂3930元/吨，持平；张家港3930元/吨，跌60元/吨。

2.行业要闻：美国农业部周内（6月28日）将公布大豆种植面积报告，分析师平均预估大豆种植面积将达7790万英亩，高于三月预估7710万英亩，且同时公布季度库存报告。

截止6月23日当周，美国大豆种植率为92%，之前一周为85%，去年同期为99%，五年均值为95%。当周大豆出苗率为81%，五年均值为65%，去年同期为98%，五年均值为89%。目前预计美国大豆生长条件微幅改善，因气温升高。

【技术分析】

CBOT11月美豆探底回升，引发技术性反弹，5日及10日均线下穿20日均线，60日均线走平，急跌过后，期价存在向上修正需求。

连粕1401跳空低开，收类十字阴星，略带实体，成交萎缩，持仓继续大幅减少。5、10日短期均线继续下行，逼近20日均线，60日均线继续走平，或对期价形成支撑。下方第一支撑3084，第二支撑前期跳空缺口上沿3066。

【操作建议】

豆粕整体延续调整态势，M1401或将加速下行，率先触底。多头思路者可于3084附近逢低建多，破位止损；空头思路者短线杀跌需谨慎，逢高放空。