政策前夜贸易商抢购进口煤

经济持续不振，进入6月份，波罗的海干散货指数（BDI）却离奇跳涨。6月19日BDI为995点，较6月5日的低点（801点）大幅上涨24.2%，升至近半年来最高点。

相熟的研究员对《金证券》称，“BDI反常上涨的主要原因是中国计划限制进口高硫低热煤，部分贸易商赶在政策出台之前大量进口煤炭，为夏季库存做准备。”

“煤”飞“矿”舞

干散货船以运输铁矿石、煤炭、粮食等国际大宗商品为主，衡量该市场运费水平的BDI指数一直被视为经济领先指标。据了解，从6月5日至6月19日，BDI指数大幅上涨24.2%，尤以最近一周，该指数加速上扬，6月11日-19日上涨22%。值得一提的是，做出主要贡献的是用于长途铁矿石、煤炭运输海岬船，6月11日-6月19日上涨29.3%。

在经济无复苏迹象的情况下，BDI指数出现如此走势，着实令人费解。

近日，相熟的研究员对《金证券》分析，此轮BDI上涨的直接因素为中国计划近期出台限制进口高硫低热煤的政策。今年5月底，市场传来消息，国家能源局召集国内主要煤炭企业，座谈讨论《商品煤质量管理暂行办法征求意见稿》，提出将限制发热量小于4500大卡以下的动力煤进口，据悉这种低卡煤很多都来自印尼，发热量小、硫分高。但因为价格较低，国内电企愿意采购，将其与国内优质煤掺混使用。

“政策出台在即，中国不少贸易商近期大量进口煤炭，导致海运需求回升。”研究员称。同时，2013年以来中国钢铁行业产量增长加快，1-4月份全国粗钢产量同比增长8.4%，而2012年全年仅增3.1%。加上铁矿石价格下跌，资料显示，1-4月中国进口铁矿石同比增长7.1%。

此外，6月11日澳大利亚和中国北方港口由于大风恶劣天气原因出现压港，长江口沉船事故也消耗了市场部分运力。需求上升、运力吃紧，考虑到BDI指数前期跌幅较大、处于低位，近期船东普遍心态乐观，运价反弹较快。

航运板块没戏

BDI指数表现抢眼，A股航运板块仍然死水微澜。

前述研究员对《金证券》直言，2013年散货市场供需仍过剩，大船过剩幅度更大，因此BDI指数后续反弹高度不可期待太高。

也有券商研究员指出，虽然本次干散货运价上涨行情，存在一些短期性因素推动，不排除后续仍有回落。但2013年以来，由于干散货运价极其低迷，随着大量亏损运力的逐步调整收缩，市场运价平均中枢也在缓慢上移，行业景气有缓慢向上修复趋势。

据了解，干散货新船运力交付量将在2013年度过高峰期，2014年起计划交投的运力将逐年明显下降，或将减弱对行业景气的压制作用。

不过，业内人士普遍认为，行业周期拐点可期，但对航运板块年内表现不可预期过高。