20日期螺投资策略晚参：建材弱势盘整 期螺市场以平仓为主

20日内盘解析】

1、期螺市场

价格持仓：20日期螺1310高开下行，最低3454元，尾盘减仓回升，但并未能收复20日均线，收3482元，跌0.46%，日线收带脚小阴线。总持仓179.1万手，减20.4万手；成交394.4万手，增48.9万手。热卷主力1308收3515涨0.57%。

资金流向：从资金面上看，今日市场以平仓为主。1310合约多平占比26.94%，最多，其次为空平，占比25.96%；多开和空开占比分别为20.82%和22.24%。

机构持仓：盘后持仓看，主力资金心态偏空。今日永安加空1.2万手，并减多9615手，海通、广发也均减多超10000手，昨日介入的多单近全线出局；此外，银河、中证、东证空单大量止赢。总体来看，资金还没有形成一致预期，期价可能震荡下跌。

综合解析：今日期螺下破20日均线，日macd将成死叉，期螺短期反弹形态遭到破坏。股指、伦铜重挫，美元指数强势反弹，以及现货市场缺乏量的支撑，均对市场信心形成拖累，后市重点关注3450-3460一线支撑，若有效下破，期价可能将重回跌势。操作上，中线空单继续持有，中线趋势仍偏空；短线在3490附近逢高轻仓抛空，短多观望。

2.焦炭期货

价格持仓：今日连焦主力1401合约低开后持续下行，封住跌停，收1471元，为年后以来收盘最低，日K线收光头光脚长阴线。总持仓20.1万手，增2.3万手；成交129万手，增14万手。

资金流向：今日市场心态转空。1309合约空开占比23.88%，多平占比24.62%，多开占比22.15%；空平占比19.82%。

机构持仓：从盘后持仓看，主力资金心态偏空。永安在1309合约上再加空单2436手，总空单超过1.2万手，浙商、华泰也大量加空，多单变化不明显。而在1401合约上多头增持相对积极，前9名主力多头均加仓超1000手，空单方面，永安、渤海、中国国际加空1000多手，这可能会限制期价的下跌空间。

期焦综述：技术上看，今日连焦1401重挫，跌破10、5日均线，中短期均线系统再次呈空头排列，同时macd死叉，期焦可能还将下探寻底。操作上，中线空单继续持有；短线可在1480附近逢高抛空，短多观望。

3.上证指数：上证综指低开后继续探底，下破2100点，收2084.02跌2.77%；深成指收8147.48跌3.25%。两市成交1474.98亿元。技术上看，股指加速下跌，日K线长阴线，成交维持低量，空头走势明显，可能还有向下空间。

【价差套利分析】

1.期螺与期焦价差对比

从价格比值看，今日螺纹指数与焦炭指数的价格比值升至2.42。近6个月，两者比值最低为2.12，最高为2.51，平均值为2.27

从价差来看，目前期螺与2.24倍期焦的价差增至262元，近6月该价差最大值为354元，最小值为-234元，平均值为31元。由于两者价差增加的趋势还没改变，前期买螺纹卖焦炭的套利操作可继续持有。

2.期螺与上海现货价差对比

从价差来看，目前上海三级螺纹（实重）与期螺1310之间的价差为-142元，近7个月该价差最大值为97元，最小值为-397元，平均值为-78元，目前期货有一定优势，投资者可逢高参与卖出套期保值者。

【晚参综述】

建材现货：今日建材现货市场弱势盘整，整体成交略显不畅。整体来看，期螺下跌、钢坯上涨、“缺规格”、需求不佳等因素交织，商家心态暂以犹豫观望为主，预计短期内价格盘整概率较大。操作上，由于市场库存压力较大，可以降库存操作为主，货少的则可适当囤货，快进快出。

现货表现总结:

1、现货市场表现：20日全国三级螺纹钢市场弱势盘整。杭州、福州、广州、天津、昆明小跌10~20；济南、合肥、西北地区小涨10~30；其余地区平稳运行。截止发稿，全国25个主要城市均价3453元，上涨1元。

2、现货市场成交：整体需求有限，高位成交乏力。南京、上海、福州成交继续萎缩；合肥、武汉、郑州、南昌、厦门、济南、南宁成交一般；北京、沈阳成交良好。

3、市场心态：整体心态多以稳为主，观望情绪较浓。上海、合肥、武汉、郑州、南昌、北京、沈阳、成都、南宁持稳观望；南京心态不佳；济南谨慎拉涨。

4、现货市场资源：整体库存呈下降趋势，虽库存越来越少，但整体仍以走货为主。

【热轧市场】

1、现货市场表现：20日全国4.75热轧市场稳中上涨。其中，上海、南京、福州、广州、长沙、华北、东北、西南地区小涨10~40元不等；其余地区维稳运行。截止发稿，全国24个主要城市均价3530元，上涨11元。

2、现货市场成交：整体出货一般。武汉成交偏弱；长沙、郑州、太原、天津、北京成交一般；银川成交清淡。

3、市场心态：整体心态呈稳中趋涨态势。武汉持稳观望；长沙、郑州、太原、天津谨慎拉涨。

4、市场资源：近期主导钢厂到货较少，商家订货积极性不大，多是按需补货。

【原料市场】

方坯：20日全国普方坯市场稳中趋强，部分地区上调价格。午后唐山钢坯上涨30，昌黎宏兴含税送到价3030。今统计唐山钢坯库存88.52万吨，较上周下降2.64万吨，年后首次跌破90万吨；近日坯料资源略显紧张，价格快速上涨，部分仓库有补库现象，但多数商家对后市信心仍显不足，预计短期内钢坯价格有望坚挺或继续小幅走高。

矿石：20日进口矿市场报价仍拉涨，但钢厂参与积极性降低，成交一般；国产矿市场小幅上涨，询盘渐增；今山东大矿金岭矿业出厂价上调20元/吨。

焦煤：20日国内炼焦煤现货市场持续低迷，主流价格弱势下行普遍较低，部分资源已临近成本，但短期内仍有下调空间，贸易企业报价混乱，市场观望浓。

焦炭：20日国内焦炭现货市场跌势明显，多地区钢厂继续下调焦炭接收价格，焦炭市场贸易受影响严重，后市成交不容乐观。具体如下，神华焦炭降60；山东日照冶金焦下滑10-20；山西晋中焦炭普降20；介休地区焦炭小调20左右；河北天钢焦炭降30；江西新余钢铁焦炭降40。

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