14日期螺投资策略晚参：期螺探底回升 连焦窄幅震荡

【14日内盘解析】

1、期螺市场

价格持仓：14日期螺1310探底回升，创出新低3382元，最高3432元，收3424元，涨0.03%，日K线小阳星。总持仓177.9万手，增4.5万手；成交281.6万手，增41.6万手。热卷主力1308收3418涨0.09%。

资金流向：从资金面上看，今日资金观点分化，空开、多开比例相当。1310合约空平占比24.71%，最多，其次为空开，占比24.58%；多开和多平占比分别为24.27%和20.89%。

机构持仓：从盘后持仓看，主力空头资金平仓心态增强。今日银河、中国国际均大幅减持空单万余手，不过大空头永安表现相对平稳，净空单仅减少1554手，总净空单量维持在4万手之上；多单方面小幅调仓为主。总体来看，空头资金持仓还算稳定，继续关注其后市动向。

综合解析：今日期螺探底回升，但仍未能突破5日均线，反弹显乏力。从走势上看，期螺依旧处于下跌通道中，期价继续在4月11日以来的下跌趋势线下方运行。从量能看，主力空头资金持仓依旧较为稳定，资金对于后市可能还较为谨慎。现货、原料维持弱势，钢厂减产的效果还不明显，且面临淡季需求压力，基本面上不具备支撑价格大涨条件。因此，期价短期反弹后可能还将弱势下行，短期反弹压力3460一线。操作上，中线空单继续持有，中线趋势仍偏空；短线3460附近逢高轻仓抛空，不追空，短多观望。

2.焦炭期货

价格持仓：今日连焦1309合约窄幅震荡，最高1444元，最低1427元，收1439元，涨0.49%，日K线收略带脚小阴线。总持仓23.4万手，增1.1万手；成交87.6万手，增4.5万手。

资金流向：今日市场资金心态偏空。1309合约空开占比25.38%，空平占比23.06%，多开占比19.34%；多平占比18.55%。

机构持仓：从盘后持仓看，主力观点仍偏空。今日中证期货、海通、银河均加空超过2000手，海通同时大量减多单2538手；永安今日加多1239手，加空215手，目前净空持仓量仍近万手，中国国际加多2418手，转为净多持仓。总体来看，空头持仓仍占绝对优势，且还没有表现出明显的减仓行为，期价可能维持弱势。

期焦综述：从技术上看，期焦仍处于下跌通道中。今日连焦反弹受到5日均线压制，日macd以及均线系统仍偏空，且空头资金还没有明显的减仓离场现象，期价短期反弹后再次回落的可能较大，反弹压力在1450-1460一线。操作上，中线空单继续持有；短线可在1440上方抛空，不追空，短多观望。

3.上证指数：上证综指在外盘美股以及日股大涨的带动下震荡反弹，收2162点，涨0.64%；深成指收8479.46涨0.56%。两市成交1544.9亿元。技术上看，股指放量收小阳线，整体不足昨日的大阴线的一半，空头格局仍较为明显。但由于目前已经远离5日均线，短线可能有技术性反弹要求，第一压力2160点，第二压力2200点

【价差套利分析】

1.期螺与期焦价差对比

从价格比值看，今日螺纹指数与焦炭指数的价格比值降至2.36。近6个月，两者比值最低为2.12，最高为2.51，平均值为2.27

从价差来看，目前期螺与2.24倍期焦的价差减至168元，近6月该价差最大值为354元，最小值为-234元，平均值为31元，前期买螺纹卖焦炭的套利操作持有。

2.期螺与上海现货价差对比

从价差来看，目前上海三级螺纹（实重）与期螺1310之间的价差为-125元，近7个月该价差最大值为97元，最小值为-397元，平均值为-76元，目前期货优势不大，卖出套期保值者轻仓参与或耐心观望等待更好的时机。

【晚参综述】

建材现货：今日建材现货市场延续弱势下行，整体成交维持弱势。目前期货再度创出下行的新低，导致市场悲观情绪进一步蔓延，加上南方进入雨季，钢市难有实质性转变，预计近期行情或以弱势盘整为主。操作上，由于市场库存压力较大，可以降库存操作为主，货少的则可适当囤货，快进快出。

现货表现总结:

1、现货市场表现：14日全国三级螺纹钢市场弱势下行。主要成交市主要上、北京和天津下跌10-30元/吨；平均价格3435元/吨，与上一交易日价格相比下跌13元/吨，其中石家庄市场下跌幅度最大，为60元/吨。

2、现货市场成交：整体成交低迷。南京成交萎缩；南昌、上海、哈尔滨、北京、天津成交偏弱；宁波、济南和杭州出货一般，

3、市场心态：整体心态维持看空为主。南京和太原市场普遍出现悲观心态；济宁、济南、杭州、合肥和先按地区持稳观望。

4、现货市场资源：现货市场资源：本周螺纹钢库存总量继续所减少，减量为15.53万吨。其中，杭州减少最多，减量4.4万吨；其次是兰州减少4万吨；沈阳减少3.6万吨；而石家庄则大增6.4万吨。

【热轧市场】

1、现货市场表现：14日全国4.75热轧市场延续下行。其中，南京、南昌、石家庄和长沙下跌20元；广州、天津、郑州、沈阳、程度和重庆小幅跌10元；其余地区均处于弱势盘整。截止发稿，全国24个主要城市均价3493元，下降6元。

2、现货市场成交：整体成交维持弱势。天津、从了和长沙成交一般，市场整体呈现弱势较为明显；包头市场心态略有好转。

3、市场心态：整体心态整体维持弱稳，局部地区偏空。无锡和郑州本周价格下行明显，市场看空心态明显增加。

4、市场资源：本周热轧库存继续下降，共减少11.62万吨。其中，无锡减少最多，为5.38万吨；上海次之，减少2.7万吨。

【原料市场】

方坯：14日全国普钢坯市场盘整运行。今日上午唐山钢坯贸易商钢厂直发送到2920元/吨，现货出库2920元/吨，部分成交，商家挺市观望，收货的见多，后市看法不一。近期市场供需矛盾压力依然较大，市场短期难有好转迹象，预计近期仍会弱势盘整运行。

矿石：14日国产矿铁精粉市场基本持稳，经过年后近三个月的下跌，矿价逐渐逼近矿山生产成本线，惜售情绪日益浓厚.进口矿市场稳中有进，市场询盘较活跃。期货市场：力拓结标一船16.5万吨PB粉，价格为113.72美元/吨，装期6月27日至7月6日。

焦煤：14日，现货焦煤市场维持弱势格局，节假日期间部分地区价格仍有大幅下调，进口量依然极高，煤焦市场悲观情绪笼罩。据悉，部分大矿价格下调后钢厂采购意愿仍不见增长，实际成交价格继续看跌可能性就较大。

焦炭：14日，现货焦煤市场维持弱势格局，节假日期间部分地区价格仍有大幅下调，进口量依然极高，煤焦市场悲观情绪笼罩。吉林通化炼焦煤稳中有降，主焦煤1120元/吨稳，1/3焦煤1120-1130元/吨降50元，到厂含税价。

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