21日期螺投资策略晚参：建材延续震荡 期螺资金心态偏空

【21日内盘解析】

1、期螺市场

价格持仓：21日期螺1310低开低走，收盘失守3600元，报3590元，全天下跌0.80%。总持仓1176.3万手，增9332万手；成交390.8万手，增7000手。热卷走势相似，主力热卷1308收3551跌0.78%。

资金流向：从资金面上看，今日资金心态偏空。1310合约空开占比24.80%，最多，其次为空平，占比24.61%；多开和多平占比分别为23.38%和23.75%

机构持仓：从盘后持仓看，主力机构对于后市观点偏空。今日永安加空减多，同时前期大多头海通今日减多单1.3万手，同时加空9797手国泰、南华、银河维持净空持仓。

综合解析：今日期螺再次在前期下跌趋势线附近遇阻回落，收于20日均线下方，并失守3600整数关口，期价整体形态较弱。从小时图上看，今日期价在小双底形态的颈线位置3570一线受到支撑，但由于盘中期价减仓反弹特征较为明显，且现货持续疲弱，我们认为期价反弹后仍将下行，不排除测试前低的可能。操作上，中线空单继续持有，中线趋势仍偏空；短线空单依托下跌趋势线（3630附近）逢高介入，短多观望。

2.焦炭期货

价格持仓：今日连焦1309宽幅震荡，早盘小幅冲高后快速下滑，最低至1543元，午后减仓反弹，收1562元，涨0.13%。总持仓28.2万手，减7270手；成交167.2万手，减12.6万手。

资金流向：今日市场分歧较大，空头略占优。1309合约空开占比24.35%，多平占比23.08%，多开占比22.02%，空平占比23.46%。

机构持仓：从盘后持仓看，主力机构观望为主。今日永安加多1312手，总净空持仓降至8807手，银河减多1649手，海通多空单对锁平仓，目前总仓位不足4000手，其余多数变化不明显。不过，从总体持仓结构来看，焦炭主力空头仍占主动。

期焦综述：从盘面上看，连焦多次触碰40日均线均未能有效突破，显示出市场的疲弱。今日日线收阴十字星，加上期螺有走弱的迹象，短期内谨防期价回落风险。操作上，中线空单继续持有；短线空单依托40日均线逢高轻仓介入，短多观望。

3.上证指数：上证综指高位震荡，午后小幅拉升，收盘站上2300点，收2305.11涨0.22%，深成指收9403.54涨1.04%。两市成交2575.90亿元。

技术上看，股指收出小阳线，成交量小幅收缩但仍属于近期高位，指数反弹形态良好。今日指数站上2300点，5日均线向上与60日均线形成金叉，目前来看可能还有向上空间，目前暂看至2330一线。

【价差套利分析】

1.期螺与期焦价差对比

从价格比值看，今日螺纹指数与焦炭指数的价格比值小幅降至2.29。近6个月，两者比值最低为2.12，最高为2.51，平均值为2.26

从价差来看，目前期螺与2.24倍期焦的价差减至71元，近6月该价差最大值为354元，最小值为-234元，平均值为30元，投资者前期卖螺纹买焦炭套利操作持有。

2.期螺与上海现货价差对比

从价差来看，目前上海三级螺纹（实重）与期螺1310之间的价差为-2元，近7个月该价差最大值为97元，最小值为-397元，平均值为-20元，目前期货优势不大，卖出套期保值者耐心观望等待更好的时机。

【晚参综述】

建材现货：今日建材现货市场延续震荡态势，观望气氛较浓。从下游来看，需求终端采购释放尚不明显，需求等待恢复，供给充裕与去库存压力，短期依然会使得钢材市场维持弱势。操作上，由于市场库存压力较大，可以降库存操作为主，货少的则可适当囤货，快进快出。

现货表现总结:

1、现货市场表现：21日全国三级螺纹钢市场弱势盘整。其中，华东、西北多数城市小跌10~20元；北京、石家庄分别小涨20、50元；华南、西南、东北地区则弱势持稳。截止发稿，全国25个主要城市均价3640元，下降4元。

2、现货市场成交：整体成交表现不一，多数城市成交延续低迷态势，个别城市需求较好。上海、济南、西安、银川出货不畅；郑州、武汉、太原、天津成交一般；沈阳、北京出货良好。

3、市场心态：商家心态不一、谨慎悲观者居多。上海、南京、西安、武汉心态偏弱、出货意愿较强；沈阳、柳州、西南地区持稳观望；华北地区心态稳中趋强。

4、现货市场资源：上周螺纹钢库存总量有所减少，减量为39.94万吨。其中，广州减少量最多，减量6.9万吨；其次为沈阳，减少5.77万吨；北京、天津减少4.8万吨左右。

【热轧市场】

1、现货市场表现：21日全国4.75热轧市场稳中趋弱。其中，上海、杭州、广州、郑州、成都、西安、华北、东北多数城市小幅回落10~30元；重庆小涨20元；其余地区平稳运行。截止发稿，全国24个主要城市均价3632元，下跌8元。

2、现货市场成交：整体成交偏弱。厦门、天津成交一般；杭州、兰州、上海、乐从、郑州、重庆成交清淡。

3、市场心态：整体心态较为谨慎，观望情绪浓厚。杭州、天津、上海心态偏弱；兰州、乐从、郑州持稳观望。

4、市场资源：上周库存继续下降，降幅为9.62万吨。其中，天津、上海下降最多，减量分别为3.40万吨、3.05万吨。

【原料市场】

方坯：21日全国普方坯市场弱势盘整。下午唐山钢坯部分资源现金含税送到价降10至3100，唐山本地钢厂含税出厂价3080。随着淡季来临，加之限电、环保工作的开展，后期钢坯产量或有所下降，若钢厂出现较明显减产检修，则市场曙光可能在6月出现。但目前供需矛盾仍较为突出，且利空消息普遍存在，预计短期内钢坯仍会弱势盘整运行。

矿石：21日进口矿市场盘整，成交寥寥；国产矿市场弱势不减，河北、山东、安徽大矿下调出厂价25-30元/吨，市场价格下挫。河北大矿下调25-30元/吨，市场悲观氛围浓，部分商家出货积极，报价小降。

焦煤：21日国内炼焦煤市场弱势维稳，成交疲软。下游采购方面：山东聊城炼焦煤采购价下调，气煤955降75，低硫肥1270降50，到厂含税价。

焦炭：21日国内焦炭市场继续维持弱势盘整态势，个别地区焦炭市场价格补跌，市场成交一般。市场了解，安徽淮北焦炭小幅下跌，现二级焦1320-1330，准一级1350-1360。

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