16日期螺投资策略晚参：建材下跌 起落主力机构观望为主

【16日内盘解析】

1、期螺市场

价格持仓：16日期螺1310继续下跌，盘中创出新低3526元后，小幅反弹，但在3580附近遇阻，尾盘小幅回落，收3549元，全天下跌1.28%。总持仓190.7万手，增10.9万手；成交382.4万手，增20.6万手。

资金流向：从资金面上看，今日市场空头心态浓厚。1310合约空开占比26.34%，最多，其次为空平，占比24.38%；多开和多平占比分别为24.10%和21.71%

机构持仓：从盘后持仓看，主力机构对于后市仍较为悲观，虽然期螺今日创出新低，但空头并没有明显的减仓行为。今日永安少量加净多5025手，银河减空加多，国泰、南华、海通等小幅调仓。截止目前五大机构（国泰、银河、南华、海通、永安）均为净空持仓。

综合解析：今日期螺继续增仓下跌，盘中创出新低，日线收小阴星，重心下移，空头趋势良好。技术指标上，布林轨道开始发散下行，期价后市还有向下空间。不过，短期内由于3530-3520区间有一定支撑，且明天为本周最后一个交易日，资金可能会规避周末市场风险，期价近期可能会弱势震荡。操作上，中线空单继续持有，短线3580附近逢高可适量加空，不追空。

2.焦炭期货

价格持仓：今日连焦1309低开后低位震荡，最低1490元，最高1531元，收1514元，跌2.20%。总持仓29.3万手，增9320手；成交182.5万手，增15.5万手。

资金流向：今日市场心态偏多。1309合约多开占比24.01%，空平占比22.82%，空开占比22.48%，多平占比22.82%。

机构持仓：从盘后持仓看，主力机构观望为主，各席位持仓变化不明显。今日大空头永安分别减持266手空单和317手多单，总净空持仓维持在16万手左右；海通逆势回补多单1973手。总体来看，焦炭持仓仍集中于空头。

期焦综述：今日连焦继续下跌，日线收出十字阴星。从盘面走势来看，连焦整体依旧表现出一定的抗跌性，1500重要整数关口还没有被有效跌破。考虑到20日均线继续下行，现货市场疲弱，我们认为期价后市仍有创新低的可能。操作上，中线空单继续持有；短线空单依托20日均线逢高适量介入，不追空，短多观望。

3.上证指数：上证综指低开后现实下行，在昨日低点附近获得支撑，快速拉升，逼近前高，收收2251.81涨1.21%，深成指收9061.33涨2.16%。两市成交2266.87亿元。

技术上看，股指收出放量长阳线，强势突破前期下跌趋势线，又再度站上各短期均线，整体形态再次转好。不过由于目前市场存在较大的不确定性，美元指数有上破迹象，且2250上方抛压沉重，对于后期走势仍较为谨慎。

【价差套利分析】

1.期螺与期焦价差对比

从价格比值看，今日螺纹指数与焦炭指数的价格比值小幅维持在2.34。近6个月，两者比值最低为2.12，最高为2.51，平均值为2.26

从价差来看，目前期螺与2.24倍期焦的价差增至148元，近6月该价差最大值为354元，最小值为-234元，平均值为18元，前期买螺纹卖焦炭套利操作逢高适当止赢，还不宜反向操作，目前还没有信号表明价差已经见顶。

2.期螺与上海现货价差对比

从价差来看，目前上海三级螺纹（实重）与期螺1310之间的价差为49元，近6个月该价差最大值为97元，最小值为-397元，平均值为-20元，目前期货优势不大，卖出套期保值者耐心观望等待更好的时机。

【晚参综述】

建材现货：今日建材现货市场总体走势偏弱，成交略显清淡。目前出货不畅、期螺走低使得市场悲观气氛日渐趋浓，预计短期内市场还会处于窄幅波动的状态。操作上，由于市场库存压力较大，可以降库存操作为主，货少的则可适当囤货，快进快出。

现货表现总结:

1、现货市场表现：16日全国三级螺纹钢市场弱势下行。其中，华东、西北地区整体下跌，跌幅在10~30元不等；福州大跌60元；华北、东北、西南地区则平稳运行。截止发稿，全国25个主要城市均价3658元，下降14元。

2、现货市场成交：整体出货偏弱。北京、昆明、贵阳成交转弱；银川、合肥、上海成交清淡；沈阳成交较好；重庆、成都、南京、济南成交一般。

3、市场心态：整体心态偏弱、多以谨慎观望为主。银川、昆明、合肥略显悲观、多持观望态度；沈阳、重庆、成都、郑州持稳观望。

4、现货市场资源：近期到货一般，整体库存持续下降中，多数商家以出货为主。

【热轧市场】

1、现货市场表现：16日全国4.75热轧市场整体下跌。其中，南京、广州、太原、西安跌幅在40~50元；其余地区跌幅大都在10~30元之间。截止发稿，全国24个主要城市均价3650元，下跌23元。

2、现货市场成交：整体成交乏力。乐从、重庆、合肥、福州、西安成交清淡；郑州成交一般；唐山成交萎缩。

3、市场心态：整体心态较为悲观，观望情绪浓厚。华东、华北、西北、西南、华南、东北地区多数商家信心不足，对后市持悲观态度。

4、市场资源：上周热轧库存变化不大，小增0.01万吨。其中，上海、乐从增加较多，分别为2.42和1.80万吨；天津减少较多，减量为1.40万吨。

【原料市场】

方坯：16日全国普方坯市场弱势盘整运行，部分地区降10-20。午后唐山钢坯跌20，Q235普方坯昌黎含税送到资源3110。据了解，本周唐山钢坯库存103.28万吨，较上周降12.59万吨。据个别仓储介绍，本周部分时段钢坯成交情况尚可，库存下降速度有所加快。预计近期钢坯价格仍会弱势盘整运行。

矿石：16日进口矿市场续跌，询报盘混乱;国产矿市场弱势渐现，各方悲观观望。河北铁精粉市场弱稳，唐山地区偏弱，商家心态有所松动，选厂出货积极；邯邢地区维稳，商家惜售心态浓.

焦煤：16日国内炼焦煤市场主流持稳，成交清淡。

焦炭：16日国内焦炭市场弱势运行，部分区域钢厂下调接收价格，市场成交尚可。据了解，内蒙古包头冶金焦下调50；山东淄博焦炭小幅下滑；河北唐山二级焦部分下调;山西长治二级冶金焦成交一般，部分价格小跌，西南部分钢厂焦炭采购价下调，主流降30。

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