华泰周报：农业部报告利空 豆类反弹结束

CBOT盘面：受美国农业部预计美国大豆新作库存高于预期打压，CBOT豆类期货周五下跌，结束连续三天的反弹行情，其中交投活跃的大豆7月合约下跌9.6或0.68%至1399美分/蒲式耳，豆粕7月合约下跌6.4或1.55%至406.8美元/短吨。

消息面：美国农业部5月供需报告显示，预计美国2013/14年度大豆种植面积7710万英亩，收割面积7620万英亩，大豆单产44.5蒲/英亩，总产量33.9亿蒲式耳，美国2013/14年度大豆结转库存2.65亿蒲，高于市场平均预期的2.39亿蒲式耳。旧作供需方面，美国农业部维持巴西2012/13年度大豆产量预估8350万吨不变，将阿根廷2012/13年度大豆产量预估小幅下调50万吨至5100万吨。将中国2012/13年大豆进口预估从6100万吨下调至5900万吨。将2012/13年度全球大豆结转库存小幅下调17万吨至6246万吨。

美国农业部周四报告，上周出口销售2012/13年美国大豆19.38万吨，高于市场预估的0-10万吨，销售2013/14年大豆39.17万吨，低于市场预估的40-60万吨。出口销售2012/13年美国豆粕3.45万吨，低于市场预估,销售2013/14年豆粕3.74万吨，符合于预期。出口销售2012/13年美国豆油900吨，处于0-1万吨预估区间的低端。

海关总署8日数据显示，中国4月大豆进口量为398万吨，高于3月的384万吨，不过较上年同期下滑18.4%。中国1-4月大豆进口量同比减少14.8%，至1,547万吨。中国国家粮油信息中心预计中国5月大豆进口量为565万吨，为年内最高位水平。

上周大豆产区收购价、港口分销价稳定，各地豆粕报价多无变化、豆油现货普遍上涨，油厂压榨亏损幅度有所收窄。

上周生猪价格延续弱势整理态势，消费低迷、但市场寄希望于收储；家禽市场方面，肉鸡、鸡苗价格震荡上涨，鸡蛋价格亦止跌回升，禽流感新增病例增加势头的趋缓及媒体的正面报道有利于消费者对家禽市场信心的恢复。

资金面：截至5月7日当周，CFTC基金在CBOT豆类合约上的净多持仓均有增加，其中美豆基金净多持仓减少21.64%至6.2万手，美豆粕基金净多持仓减少2.92%至3.9万手。

操作层面：美国农业部首次公布的全球及美国大豆新作供需数据利空市场，旧作库存紧俏支撑下的美豆反弹料将结束。国内方面，随着5月份进口大豆到港数量的增加，豆粕现货供给紧张局面将逐步缓解，而下游需求受禽流感疫情及生猪养殖低迷拖累料难有大的起色，期价跟随外盘回调是大概率事件，维持偏空思路操作；豆一受国产大豆货源紧俏及新作意向种植面积下滑支撑下中长期偏强运行，然周边市场压力不容忽视，维持区间运行观点。

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