中国国际：期指获支撑 短暂反弹
运行简述
上周股指走出了一轮小幅反弹行情，五连阳使得前期的空头的局面有所缓解。前三个交易日，期指延续前周两个交易日的涨势。但由于经济数据利空的打压，股指在连续五日收阳后，在煤炭、地产等权重板块拖累下出现短暂性回调，周五再次反弹，尾盘拉升，使得周线图也报收于一颗小阳线。从IF加权的周线图上，期指出现止跌的迹象，但依然在【2400,2550】的区间内波动，上周开盘价为2498.2点，最高上冲至2557.8点，收盘价为2539.4点，上周上涨57点，即2.3%，总交易量增加246万手，达397.4万，持仓量增加20100手，至12.4万手，量仓均增。
市场数据分析
4月通胀数据CPI同比环比数据较上月双双回升。其中，同比由上月的2.1%回升至2.4%，环比也由上月的负值转为正值。4月CPI应该说基本落于市场的预期之中，反映了中国下半年通胀水平将逐步回升的趋势。
从4月CPI表现的具体影响因素来看，食品类仍是CPI回涨的最重要的贡献因素。肉类食品价格出现了显著的下滑。但与此同时，蔬菜水果类食品的价格则出现了大幅上涨。上述二者之间相互作用并抵消，使得农产品价格总体维持在较为稳定的水平上。展望5月，随着天气的逐步变暖，蔬菜水果价格应该会逐步回落；加上在5月爆发的假羊肉事件使得居民对肉类的消费再次下滑，预计食品类在5月的价格也会较4月出现一定的下降，整体5月的CPI水平也会较4月出现小幅下降。
从外部影响因素上来看，随着房地产调控各地细则的落地及实施，房地产出现了量缩价稳的态势。成交量的大幅下滑使得市场陷入萎靡，这就促使巨大的房屋买卖力量转入房屋租赁市场，租金价格的提升在近月是较为明显的，租房价格的提高在一定程度上带动了整体生活成本的提升，这也是CPI回升的重要原因之一。
上半年整体物价水平应该可以维持在一个较为稳定的水平上。但在下半年，巨大的通胀压力将逐步显现出来并对政府的政策选择产生较大的影响。如何将通胀控制在合理的水平之内同时又不对流动性产生过度的紧缩进而挫伤经济复苏的积极性？预计央行的货币政策将在这二者之中不断地权衡与选择。
操作建议
虽然上周公布的PPI同比降幅扩大，创下2012年11月来新低，显示经济复苏面临较大压力，但经济增长缓慢已成市场共认，股指主力合约多空大幅加仓且幅度相当，表明多空博弈已进入了白热化状态，股指期货在150点区间内继续维持震荡。建议适当减少仓位，控制风险，可以适当参与日内短线交易。
持仓分析：多方稳步加仓短线氛围浓重
从持仓量来看，中金所最新期指总持仓明细数据显示，IF1305多头前20名持仓36542，增加606；空头持仓量42075，减少935。总体来看，随着5连阳的收盘，多头的持仓逐步增加，而空头持仓依旧减少。国泰君安和中证期货均以6000多手的持仓，雄霸持仓龙虎榜的多空榜首。市场分歧较大。在市场充满不确定性的环境下，不论是多方还是空方，都对市场缺乏足够信心，纷纷转向短线投机操作。
