中国国际：PPI数据疲弱 螺纹空市不改

宏观及行业看点：

1.美国周四(5月10日)公布的初请失业金人数好于预期，与上周录得的较低水平几乎持平，好于预期，为2008年1月以来最低水平。美国5月4日当周初请失业金人数下降0.4万人，至32.3万人，预期为33.5万。

2.昨天公布的CPI好于预期，但是PPI趋势连续好几个月的下降，同比降幅为2.6%。2据宝钢昨天出台的6月份出厂价政策，主要品种热轧下调180元/吨，冷轧下调150元/吨，中厚板除了船板价格保持不变，其余均每吨下调200元。这是宝钢9个月来首次下调钢价。此前5月份，宝钢出厂价格表面平盘，实际对主流产品给予了100至200元/吨的暗中优惠。

3.昨日现货价格大都保持稳定，个别地区小幅波动。主流螺纹报价：上海地区报3500元/吨，持平，杭州3680元/吨，涨20元/吨，广州报3820元/吨，持平，武汉报3810元/吨，跌10元/吨，北京报3600元/吨，跌20元/吨，天津报3560元/吨，持平。

中期点评：初次申请失业金的数据好于预期，进一步印证了之前的良性的非农就业报告，两者在短期内的相互公布受益最直接的就是美元，昨天美元兑日元冲破100，兑欧元，澳元，加元有不同程度的上扬，显示美国经济短暂的企稳，不要老是说QE政策的不好，就业率的上升有很大一部分是美联储印钞票，买资产，增就业作出的贡献，美国经济好了，全球经济至少不会像现在这样颓废。这次是宝钢9个月来首次下调钢价。此前5月份，宝钢出厂价格表面平盘，实际对主流产品给予了100至200元/吨的暗中优惠。宝钢主力品种每吨下调150至200元/吨，虽然幅度不算大，但预示了对于即将到来的淡季偏空的看法，同时侧面反映宝钢手头订单不大好。风向标宝钢下调价格，或许之后武钢，首钢，沙钢会有相似动作，能在程度上会有不同，但整体从生产者自身的角度看对短期钢市并不乐观。随行就市的价格政策说明了一切。现货还是那个样，和最近南方的天气一样闷得很，成交量五明显放大，价格上不去，贸易商心中也许有些闷火，相信在6月的时候这种状况会随着去库存化进程的加快以及需求的跟进有所缓解，但幅度很难把握。

行情分析：

昨日螺纹钢主力1310跳空高开，开盘价3666，最高价3674，最低价3606，收盘价3621，较昨日结算价滑落25，成交量2,967,078手，持仓量1,582,518手，较上日增持76,330手。焦炭主力J1309今日跳空高开，开盘价1537，最高价1538，最低价1509，收盘价1516，较昨日结算价滑落3，成交量987,478手，持仓量269,700手，较上日减持7,040手。螺纹钢品种资金呈现小幅进入。焦炭则是微幅减少。

趋势点评及操作策略：

趋势点评：近期螺纹主力合约1310表现持续较为弱势，主因还是在需求这一块迟迟不能有效的释放，加上钢厂的生产较为积极，日均粗钢产量近期一直维持在212万吨以上。另外整个一季度的GDP增长率较为一般，CPI的数据也回落较快，新增贷款的速度减弱相互串联导致社会钢材需求这一块没能像预期的那样好。

操作策略：短期先看到3550附近，轻仓做空思路不变，设置好止损。