5月硬线市场仍有下行空间

回顾4月份国内硬线行情，整体继续弱势下跌，跌幅在50-150元/吨不等。暗淡“金三”之后，“银四”同样褪色不少。不仅市场价格出现回落，钢厂同样纷纷下跌。其中，华东区主导钢厂沙钢4月份出厂价格累计下跌100元/吨，现45-65#出厂执行3890元/吨；对完成四月份协议量的有50元/吨的补差；河北钢铁4月份40-60#硬线结算价格3600元/吨，相比上期下跌150元/吨。另外，4月份汇丰中国制造业PMI终值为50.4，数据显示，中国制造业运行略有改善，产出与新订单皆有增长，但增速放缓，新出口订单则在今年以来首次出现收缩。

图1：2013年4月份国内硬线价格走势

一、4月市场走势回顾

（一）产量统计

表1：2013年3月全国主要冶金产品产量统计

（二）市场库存

图2：全国线材库存变化趋势

（三）钢厂价格变化

据不完全统计，4月国内钢厂价格调整情况如下：

表2：4月份各钢厂调价信息汇总

图3：2010年1月-2012年4月份首钢、沙钢45#硬线价格对比图

（四）硬线市场表现

南通市场：月初沙钢、永钢等钢厂下调出厂价格，加重了下游采购看空氛围，盘中虽有潍坊涨价，但好景不长，受订单不足影响，价格重又回归下跌通道。从本月成交情况看，钢厂调价与市场预期之间有反差，出货好坏存在反复，总体依旧偏弱，月末受五一节日影响行情略有好转，下游开始备货，导致订单规模有增，但库存下降经销商并未抬高价格，市场心态仍偏谨慎。五一之后，市场可预见需求量难有大幅好转，消化库存压力之下后期行情难言乐观，不排除价格小幅回落可能。

天津市场：本月华北天津地区硬线降幅较明显，累计跌幅达150元/吨，商家出货缓慢。钢厂方面，河北钢铁40-60#硬线4月份结算价格3600元/吨，较上期下降150元/吨；潍坊特钢4月份硬线价格累计下降200元/吨，现35-55#6.5-10mm出厂价格3660元/吨。从钢厂出厂价格下调幅度可知，北方地区钢厂、经销商硬线行情都面临较大压力，月末成交量继续表现萎缩，整体市场仍处于下跌通道。在此背景下，预计5月份硬线价格继续弱势调整。

图4：2011年1月至2013年4月南通、天津45#硬线走势图

二、市场走势的影响因素

（一）原材料价格

图5：2011年1-2012年4月原料价格走势

图6：2011年1-2012年4月进口矿价格走势

（二）相关品种

图7：2011年1月-2012年4月螺纹、高线、硬线价格对比走势

三、后期市场展望

（一）国内经济指数

图8：金属制品业增加值增长速度

（二）PMI指数

采购经理人指数(PurchasingManagersIndex,简称PMI)是衡量制造业活动的一个重要指标，PMI高于50表示经济扩张，低于50则反映经济萎缩。

采购经理人指数(PMI)

表4：2010年以来月度采购经理人指数

（三）汇率市场

人民币对美元汇率中间价和即期价26日再次双双创下2005年汇改以来新高，其中，人民币对美元汇率中间价距6.22关口仅剩8个基点。分析人士认为，国际资本持续流入、人民币国际化进程加快等因素推动本轮人民币快速升值，预计未来一段时间“热钱”流入趋势仍会延续，人民币汇率有望保持强势。

（四）央行加息

表5：存贷款基准利率表

综上，4月份行情继续低迷运行，钢厂产量居高不下，市场销售惨淡，出厂价格持续回落，市场心态不佳。产量方面，中钢协数据显示，4月上旬全国粗钢日均产量212.4万吨，中旬全国粗钢日均产量211.58万吨，旬环比下降0.38%。数据显示，虽钢厂面临行业亏损压力，但日均产量仍居高不下，4月中旬中钢协会员企业的钢材库存为1366.21万吨，去库存脚步依旧缓慢，此种情况下，唐山地区高炉开工率仍在上升。需求方面，汇丰先行指标PMI终值为50.4，连续6个月保持在50.0临界值上方，仍处扩张区间，但新出口订单则出现年内首次收缩，由于外需恶化同时去库存压力增加，4月制造业活动增长放缓印证了中国经济的弱势复苏，初现的通胀压力表明总体需求偏弱，劳动力市场将可能受到影响，并由此促使决策层在未来几个月内出台更多政策措施。就硬线具体市场看，供需矛盾仍较突出，钢厂下调价格的压力较大，市场需求大规模释放的迹象暂无，在金色五月行情仍有回调空间。

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