5月份带钢市场继续震荡筑底
概述：4月份钢材市场不改低迷态势，带钢市场继续呈现下跌局面。从上游来看，外矿从4月初136美元/吨降至4月底的134.5美元/吨，降幅为1.1%，而钢坯（以唐山150mm方坯为例）从4月初3260元/吨（送到价）降90元/吨至4月底3170元/吨，降幅为2.76%。目前来看，外矿价格出现小幅盘整，而钢坯出现小幅下跌。而带钢市场，截至4月28日，窄带方面：全国均价为3666元/吨,较4月初下降30元/吨，降幅达0.81%;其中唐山地区和重庆地区降幅较大，分别为2.00%和1.72%，武汉和成都分别下降1.29%和1.03%，其他市场降幅不大。中宽带方面：全国均价为3717元/吨,较3月初下降53元/吨，降幅达1.41%;其中乐从和唐山分别下跌5.74%和2.70%，重庆、莱芜和天津分别下降1.74%、1.63%和1.63%，其他市场降幅不大。
据中国钢铁工业协会最新数据显示，4月中旬钢协会员企业粗钢日均产量168.91万吨，旬环比下降0.48%；预估全国粗钢日均产量211.58万吨，旬环比下降0.38%。4月中旬钢协会员企业的钢材库存为1366.21万吨，旬环比下降0.52%，去库存脚步依旧缓慢。
图1：2009-2013年4月份唐山150mm方坯与热轧窄带价格走势图
图2：2012年—2013年4月唐山地区145mm热轧带钢价格与开工率走势图
图3：2012年—2013年4月唐山地区232-355mm热轧带钢价格与开工率走势图
一、带钢资源供应分析
（一）热轧窄带钢生产情况
1、热轧窄带生产情况
2013年1-3月份，热轧窄带钢累计产量1464.4万吨，较去年同期增加182.6万吨，同比增长14.2%。其中1-3月津冀地区热轧窄带钢产量共计1118万吨，较去年增加158.8万吨，同比上升16.55%，占全国产量的76.35%。
图4：1999-2012年热轧窄带钢累计产量
图5：2013年3月份全国热轧窄带钢产量及所占比例饼状图
图6：2009-2012年热轧窄带钢月累计产量
3月全国热轧带钢产量为517.2万吨，环比增加42.3万吨，增幅为9%；同比增加37.6万吨，增幅为7.84%。津冀地区3月热轧带钢产量为399.1万吨，环比减少41.1万吨，降幅为11.48%；同比增加39.7万吨，增幅为11.05%。
图7：2008-2012年热轧窄带钢各月日均产量
2、热轧窄带钢出口变化
1-3月份热轧窄钢带累计出口3.82万吨，出口量占1-3月份产量0.26%，对窄带市场价格走势几乎没有影响。3月份热轧带钢出口量1.26万吨，环比增加0.18万吨，增幅17.15%，同比增加0.13万吨，增幅达11.71%。
图8：2009-2012年热轧窄带钢各月出口量
（二）冷轧窄带钢资源变化情况
1、冷轧窄带钢的生产情况
今年1—3月份，冷轧窄带钢累计产量229.3万吨，较去年同期增加4.5万吨，同比增加2%。其中3月份产量95.6万吨，环比增幅为35.46%。由图9可以看出，今年2-3月份冷带产量低于去年，但环比呈现明显增长趋势，且成为近五年次高位。
图9：2009-2012年冷轧窄带钢各月产量
图10：2008-2012年冷轧窄带钢各月日均产量
2、冷轧窄带出口变化
今年1-3月份，全国冷轧窄带钢分品种累计出口2.69万吨，冷轧出口量占前3月产量的1.17%，比例较小，对市场影响微乎其微。3月份冷轧窄带钢出口0.98万吨，较去年同期减少0.41万吨，同比下降30.00%。
图11：2009-2012年冷轧窄带钢各月出口量
二、4月份热轧带钢市场回顾
通过图12和图13可以看出，4月份带钢市场呈现震荡下行局面。具体来看，窄带市场：4月初全国窄带均价为3696元/吨，同时唐山地区窄带价格为3500元/吨，两者价差为196元/吨；而4月28日全国均价为3666元/吨，较3月初下降30元/吨，降幅达0.18%，同时唐山地区窄带价格为3430元/吨，较4月初下降70元/吨，降幅为2.00%，而两者相差236元/吨，差价同比减少40元/吨。随着唐山地区与其他市场价差减少，部分资源南下困难，出货压力加大。中宽带市场：4月初全国中宽带均价为3770元/吨，同时唐山地区窄带价格为3700元/吨，两者价差为70元/吨；而4月28日全国均价为3717元/吨，较4月初下降53元/吨，降幅达1.41%，同时唐山地区窄带价格为3600元/吨，较4月初下降100元/吨，降幅为2.70%，而两者相差117元/吨，差价同比增加47元/吨。而中宽带市场，价差有所增加，但热卷价格降幅更大，进一步挤占中宽带销售市场。
从4月份“华北带钢会议”结算价格来看，本月协议户结算355mm以下3500元/吨，360-420mm为3530元/吨，420mm以上3560元/吨，结算承兑加80元/吨；4月份指导420mm以下3600元/吨，420mm以上3600元/吨，指导承兑加80元/吨。本次带钢结算价格处于合理范围，其中232-355mm本网计算均价在3513元/吨，比结算价高13元/吨，与之前一贯的政策相同，一般结算价较均价低10元/吨左右。500mm以上本网计算邯郸地区均价在3579元/吨，比结算价高19元/吨，多数商家预计在3550元/吨附近，而中宽带结算价较商家预期高10元/吨。
从产量上看，最新统计显示：3月全国热轧带钢产量为517.2万吨，环比增加42.3万吨，增幅为9%；同比增加37.6万吨，增幅为7.84%。从价差上看，今年以来唐山到无锡之间价差回调至150-200元/吨左右，而正常范围在180-250元/吨，北方资源南下出现较大阻力。从下游焊管市场看，3月份焊管日均产量14.21万吨，3月份热轧窄带日均产量16.68万吨，焊管与热轧带钢比达85.19%，随着天气转暖，管厂对带钢需求有望出现稳步增加。因此，后期供求矛盾改善空间不大，预计五月份短期弱势行情不改，建议商家谨慎操作。
图12：2012-2013年3月热轧窄带钢价格走势
图13：2012-2013年3月热轧中宽带价格走势
图14：2011-2013年3月热轧带钢与脚手架管走势图
通过图15，我们能够看出4月份唐山脚手架与145mm窄带钢之间价差较小，基本在50-100元/吨，较正常区间（80-130元/吨）低30元/吨，管厂生产状况不佳。最新统计显示，本周唐山21家钢厂共24条145mm带钢线，其中8条带钢线生产正常，16条检修，影响产量17.99万吨，开工率33%，较4月初降9%。唐山地区脚手架管统计生产线条数总计98条，其中56条生产线停产，开工率在42.9%，开工率处于低位。
图15：2012-2013年3月热轧带钢与焊管价格走势图
通过图16可知，232-355mm热轧带钢与4寸焊管两者合理价差在150-250元/吨，而4月份两者价差在100-180元/吨之间，处于正常范围之内。而本月底唐山20家钢厂共25条232mm以上带钢线，其中22条带钢线生产正常，3条线检修，总共影响产量4.55万吨，开工率88%。目前两者差价继续减小，目前管厂出货不畅，下游拿货犹豫，短期趋稳。
图16：2009-2012年热轧窄带钢与焊管产量对比图
从下游焊管市场看，3月份焊管日均产量14.21万吨，较2月份日均产量增2.4万吨；3月份热轧窄带日均产量16.68万吨，较2月份日均产量降0.01万吨；而焊管与热轧带钢比达85.19%。从图16可知，最近三年，每年从年初到年底，焊管对带钢需求量开始呈现递增趋势，但过了11月之后，焊管对带钢需求量将会急速下降至60%左右，由此可以看出，目前管厂正处于启动阶段，后期对带钢需求有望出现稳步增加。
三、5月带钢市场弱势盘整供求矛盾进一步加剧下跌趋势
5月份钢材现货市场价格，笔者认为，在大宗商品价格暴跌、钢厂期现货倒挂、供给压力下行力度不够、市场信心偏弱等利空影响下，市场还有继续向下调整的必要。主要分析如下：
利好因素：
（1）中央已经把工作重心转到经济发展上。
（2）钢铁价格抗跌性增强。
（3）供需逐步改善将有利于提振市场信心。
利空因素：
（1）受累大宗商品价格暴跌拖累。
（2）钢厂期现价格倒挂，新的下调价格政策可能再次打压市场。
（3）供给压力减缓不够，将对市场形成新的冲击。
综上所述，受制于宏观环境不佳及钢厂产量趋于高位，后期价格下行预期增强，但随着下游管厂需求稳步释放，不排除5月份和6月份出现拉涨现象。同时第一季度GDP增长7.7%，低于社会预期，但随着政府基础设施建设投资、房地产投资、企业库存周期等因素拉动，二季度中国经济增速有望超过8%，再加上随着钢价下跌，部分钢厂检修限产，产量降低将利好第三季度钢材市场价格走势。（Nick，Mysteel.com资讯部）
