25日期螺投资策略晚参：建材主流维稳 期螺短线操作为主

【内盘解析】

1、期螺市场

价格持仓：25日期螺1310高开后窄幅震荡，最高3669元，最低3625元，收3648元，涨0.86%。总持仓135.5万手，减3.2万手；成交239.6万手减184.6万手。热卷走势相似，主力1307合约收3672涨0.16%。

资金流向：从资金面上看，资金短线操作为主，多开、多平、空开、空平占比相当。1310合约空平占比24.20%，最多，其次为多平，占比23.45%；空开和多开占比分别为23.43%和23.45%。

机构持仓：从盘后持仓看，主力机构心态仍偏空，主力空头减仓积极性不高。今日永安少量减空加多，总净空单仍在3万手之上；国泰、南华偏空，海通偏多。

综合解析：从日K线图上看，期螺仍处于下跌通道中，只不过节前空头资金杀跌缓和，期价近期有所企稳。从价格表现上看，目前期价已经反弹到布林中轨附近，继续上涨压力可能会增加。另外，从量能上看，期价在反弹中主力空头并没有明显的减仓行为，暗示主力可能还比较看空后市。不过，由于明日是节前的最后一个交易日，资金参与兴趣减弱，弱势震荡的可能较大。操作上，中线空单继续持有，3710上方逢高空为主；短线观望，或在3690-3700一线抛空，日内了结。

2.焦炭期货

价格持仓：今日连焦1309高开震荡，最高1525元，最低1505元，收1515元，涨0.80%。总持仓1443手，减5602手；成交145.6万手，减27.8万手。

资金流向：今日市场心态偏多。1309合约多开占比23.79%，多平占比23.08%，空开占比22.13%，空平占比22.59%。

机构持仓：从盘后持仓看，主力机构空头心态仍占上风，空头持仓量较多。大空头永安今日减空单1520手，但总持仓维持净空；多头方面，加仓不积极，浙江大地最多，增持2326手。

期焦综述：从盘面上看，连焦维持空头趋势，反弹未能突破昨日高点，日线收小阴星，同时缩量减仓，谨防期价回落风险。操作上，中线空单继续持有，1530-1540附近可抛空，不追空。

3.上证指数：上证综指冲高回落，2200关口得而复失，收2199.31跌0.86%，深成指收8772.58跌1.56%。两市成交1867.21亿元。技术上看，股指收小阴线，多条均线上方交汇，反弹压力巨大。但由于日macd维持金叉，指数短期不宜过分看空。

【价差套利分析】

1.期螺与期焦价差对比

从价格比值看，今日螺纹指数与焦炭指数的价格比值增至2.41。近6个月，两者比值最低为2.12，最高为2.51，平均值为2.26

从价差来看，目前期螺与2.24倍期焦的价差增至251元，近6月该价差最大值为354元，最小值为-234元，平均值为18元，前期买螺纹卖焦炭套利操作逢高适当止赢，还不宜反向操作，目前还没有信号表明价差已经见顶。

2.期螺与上海现货价差对比

从价差来看，目前上海三级螺纹（实重）与期螺1310之间的价差为12元，近6个月该价差最大值为80元，最小值为-397元，平均值为-91元，目前期货优势不大，卖出套期保值者耐心观望等待更好的时机。

建材现货：今日建材现货市场主流弱势维稳，个别小跌。虽五一小长假即将来临，但终端需求未见明显放量，且钢铁供应压力不减，预计短期内未来钢价或将继续承压。操作上，由于市场库存压力较大，因此可以降库存操作为主，货少的则可适当囤货，快进快出。

现货表现总结:

1、现货市场表现：25日全国三级螺纹钢市场主流持稳，个别小跌。其中，济南、长沙、石家庄、重庆、西安、兰州小跌10~20元；其余地区弱势持稳。截止发稿，全国25个主要城市均价3710元，下跌3元。

2、现货市场成交：市场交投普遍冷清，节前商家备货现货不明显。厦门、上海、柳州成交清淡；长沙、南京、武汉、大连、贵阳成交一般；重庆、南昌成交略有回升；沈阳成交良好

3、市场心态：整体心态以弱稳为主。上海、武汉、大连、柳州、重庆、沈阳、贵阳维稳观望；南昌心态稳中趋强；唐山心态低迷；昆明多看空后市。

4、现货市场资源：整体库存呈稳中微降的态势，操作上仍以降库存为主。

【热轧市场】

1、现货市场表现：25日全国4.75热轧市场整体持稳，个别波动。其中，南京、合肥小涨10元；长沙、石家庄、成都小跌20~30元；其余地区平稳运行。截止发稿，全国24个主要城市均价3769元，下跌2元。

2、现货市场成交：整体成交较昨日有所好转。上海、南京、成都、乐从成交略有放量；大连、昆明、天津成交一般；重庆成交清淡。

3、市场心态：多数商家心态有所好转，但出货意愿依旧较强。上海、南京心态有所恢复；大连、昆明、重庆、天津持稳观望；成都担扰氛围渐浓。

4、市场资源：近期市场到货一般，商家库存仍是处于小幅下降态势。

【原料市场】

方坯：25日全国普方坯市场盘整观望，部分地区价格小幅波动。午后受部分调坯材出货尚可影响，唐山钢坯价格上涨10，Q235普方坯昌黎安丰含税送到价3220元/吨，兴隆、国义含税出厂价3200元/吨，近期钢厂成本压力依然较大，部分地区厂家由于钢坯价格过低开始检修停产，甚至不报价，市场缺乏信心，预计后期钢坯价格仍会震荡盘整运行。

焦炭：25日国内焦炭市场呈小幅下行态势，多地焦炭价格出现不同程度调整。具体变动如下：山东临沂准一级冶金焦下跌50；青岛准一级冶金焦降40；潍坊焦炭降30；陕西龙门焦炭下调30；贵州贵阳二级冶金焦下调50。

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免责申明：以上对价格走势的预判及操作策略仅供参考，实际操作仍需根据各地实际情况而定，我们并不承担由此造成的任何损失。

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