华泰周报：豆类弱势依旧

CBOT盘面：受美元上涨打压，CBOT豆类期货周五下跌，价格反弹至三周高位后出现技术卖压，其中交投活跃的大豆7月合约下跌7.4或0.53%至1372.4美分/蒲式耳，豆粕7月合约下跌0.6或0.15%至402.5美元/短吨。

消息面：Ø美国农业部(USDA)周四公布，最近一周出口销售2012/13年度美国大豆33.94万吨，2013/14年度大豆22.74万吨，符合市场预期。出口销售2012/13年度美国豆粕26.6万吨，超过预期，出口销售2013/14年度豆粕4.92万吨，符合预期。出口销售2012/13年度美国豆油8,200吨。Ø截至21日16时,全国共报告人感染H7N9禽流感确诊病例102例,其中死亡20人,康复12人,其余70人正在各定点医疗单位接受救治。病例分布于北京(1例)、上海(33例,死亡11例)、江苏(24例,死亡3例)、浙江(38例,死亡5例)、安徽(3例,死亡1例)、河南(3例)6省市。市场恐慌情绪导致禽肉消费大幅下滑，禽类补栏积极性降至低点，禽苗价格跳水，豆粕需求料将受到一定程度的冲击。Ø上周油厂开机率小幅下滑，大多油厂因原料不足被迫停机，进口大豆港口库存继续回落；现货方面，大豆产区收购价、港口分销价普遍下跌，各地豆粕报价亦有不同程度的跌幅，豆油报价维持弱势，油厂压榨利润普遍亏损。Ø上周生猪价格延续底部整理态势，部分地区因收储小幅上涨；家禽市场方面，肉鸡价格小幅反弹，但鸡苗、鸡蛋弱势依旧，养殖户补栏意愿极低，禽流感恐慌情绪继续蔓延。

资金面：截至4月17日当周，CFTC基金在CBOT豆类合约上的净多持仓均有增加，其中美豆基金净多持仓增加15.24%至8.15万手，美豆粕基金净多持仓增加44.36%至3.28万手。

操作层面：随着南美收割尾声的临近，旧作库存紧张支撑下的美豆反弹行情料将难以持续，国内豆粕期货在禽流感疫情发散、生猪养殖低迷的情况下跟盘下跌应是大概率事件，维持空头操作思路不变；豆一受国产大豆货源紧俏及新作意向种植面积下滑支撑下中长期偏强运行，然周边市场压力不容忽视，规避短线回调风险。

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