瑞达月报：螺纹钢库存大幅增加 寄望于节后需求
进入2月份国内螺纹钢期现价格受钢厂普遍上调出厂价影响继续上行。目前主力合约RB1305已移仓至RB1310。春节长假期间国内钢材现货市场全线休市，下游需求低迷，但社会库存维持上升趋势，市场对节后的需求恢复相对看好。
经济数据趋好，1月份CPI抬头考验宏调政策
据全国价格行情系统监测，2月14日，蔬菜、肉类、水产品、禽蛋价格相比前一天以降为主；成品粮、食用油、水果价格微幅波动；奶类价格基本稳定。
此前公布的1月CPI显示，今年1月全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%。受“明显上涨”的食品价格推动，1月CPI环比大涨1%，这是自2012年2月份以来月度环比涨幅的最高值。
1月份CPI抬头将考验宏调政策，2012年的居民消费物价指数已降至2.6%，但通货膨胀的潜在压力在未来几年仍然较高，并且在国际、国内经济矛盾复杂的条件下，很有可能以某些短期内的突发变化为契机，从某种结构性物价上涨迅速演变为总量通货膨胀。
尽管当前物价形势相对稳定，但不确定因素也在增加，加之各种涨价因素叠加，通胀形势不容乐观的态势明显。
春节期间，央行巨额逆回购向市场投放流动性。这意味着货币政策的变化将等到全国两会以后。而抑制通胀，或将更多采取财政政策调控物价转变。通过财政支出的调整，可以在抑制通胀的供给方面比较精准地着力。我国历次通胀都表现为食品类价格的过快上涨，财政政策恰好可以渗入到食品生产、流通、销售的整个链条上，通过投资、税收、补贴、奖励等手段调节短期供给，从而使其价格保持在合理的水平上。
原料价格易涨难跌，成本支撑明显
2月17日，MYSTEEL统计的铁矿石港口库存处于近两年的低位水平，达到6937万吨。特别是，澳洲天气随时影响铁矿石等发货，仍对节后供需产生影响。
成本推升钢价，其理由主要：一是钢厂越来越多地使用前期采购的高价矿，成本不断上升；二是在普遍预期未来较短时间后钢价上涨的背景下，只要短期现货市场不出现明显下行格局，原料价格就难跌，成本就可以支撑钢价，钢厂一般不会选择下调价格的政策；三是长期处于盈亏边缘的钢厂，在普遍预期未来较短时间后钢价上涨的背景下，也促使企业选择不降价，如果考虑到未来新购原料价格上涨，更有可能选择价格上调的新政策，比如宝钢，1月22日出台了3月份上涨100~300元/吨的价格政策；四是当前钢厂出厂价格与现货市场价格倒挂现象不明显甚至没有倒挂；五是钢厂的下游接单还不错，贸易商囤货现象有增加。
钢材社会库存大增，市场看好节后行情
从近年春节之后库存变化看，今年节后库存增量较去年的146.7万吨有所增加，不过今年钢材库存统计样本有所增加。即使如此，今年钢材库存增量仍然是近五年的次低水平。2009年至2011年三年的节后库存增量都超过200万吨。
分品种看，五大钢材品种库存全线上升，并且库存增量明显放大。其中螺纹钢库存连续十二周增加，较节前增加93万吨。全国各地库存普遍增加，增量超过2万吨以上的地区较多。其中武汉增量最大，超过10万吨，广州和西安库存增量也超过9万吨。线材库存较节前回升44.5万吨，增量也明显扩大。其中广州市场增加9万吨，成都和西安市场分别增加5.8万吨和4.1万吨，还有多个市场增量超过1万吨。
今年春节之后库存增量虽然超过去年，但幅度属于正常水平。同时钢材市场总体库存仍然低于去年同期。而在历年春节之后，钢材社会库存往往会进入连续下降的态势，去年就曾在节后连续十八周下降。
1月国内汽车销量同比大增近5成
中国汽车工业协会今天发布最新数据显示，今年1月，我国汽车产销环比和同比均呈明显增长，当月产量超过190万辆，销量超过200万辆，均创历史新高。
数据显示，1月，我国汽车生产196.45万辆，同比增长51.17%；销售203.45万辆，同比增长46.38%。其中，乘用车生产162.12万辆，同比增长53.88%；销售172.55万辆，同比增长48.68%。商用车生产34.33万辆，同比增长39.58%；销售30.90万辆，同比增长34.75%。
中国汽车工业协会分析认为，增长的动力主要是消费市场进一步释放，其中乘用车市场需求增速尤为明显。而日系车1月份在华销量增长的主要原因是，车企通常在农历新年之前大幅降价促销，而消费者也更愿意在新年到来之际购买新车；同时，因为去年1月日系车在华销量较低，同比幅度就容易显得比较高。
综合以上分析，春节前的几个月，国内钢材价格整体呈现上升趋势，包括宝钢、沙钢等主流钢厂在内更是连续大幅度的上调钢材出厂价，更进一步的推动了钢价在年底前的无量空涨。然而，春节后需求基本面是否能够得到充分的释放，才是关注的重点，一旦届时用钢需求的释放无法达到预期中的强度；钢价在春节后的惯性拉涨之后就有可能因为缺乏需求的拉动而进入盘整下跌的空间。因此操作上建议，RB1310合约4200上方追高需谨慎，而回落至MA20日均线处若有效获得支撑再多单跟进，止损向下40。
