铅市外强内弱 国内铅价补涨潜力大

迈入2013，铅价的内外盘走势分歧似乎有继续加大的倾向，外强内弱的格局凸显。“国内铅价补涨潜力巨大。”银河期货在其近日铅品种一周策略会上如此预期。

打开伦铅与沪铅的日线图可以发现，2012年10月末开始，伦铅与沪铅便走向殊途，两者的分歧在11月下旬更是骤然拉大，去年年末，沪伦比值已经一路下跌至6.5附近，而10月末时，该比值还能维持在7.5附近。

沪伦比值大幅下移关闭了进口套利窗口，表明当前国内外市场价格走势分化十分严重，铅市外强内弱的格局已经形成。

“国内铅价之所以不佳，主要是受现货市场压力的比较大。”银河期货分析认为。

选取2012年11月-12月“我的有色网”监测数据（数据针对国内铅金属市场特征，能够直观反映现货市场主流铅价走势），结果显示，去年11月和12月有色铅指数分别较前一个月下跌1.51%和0.68%；而伦铅价格在两个月里却分别上涨124美元/吨（涨幅约为5.5%）和72美元/吨（涨幅约为3.1%）。

业内人士认为，国内外铅市表现迥异，其中一方面是因为外围消费回暖，美国汽车产销和德国汽车出口保持强劲，加大铅蓄电池需求。据了解，铅蓄电池用铅量占铅总消耗的四分之三以上。

伦铅库存近月维持低位，尤其是去年12月份至今（2013年1月4日），累计下滑达49650吨，与此同时，注销仓单（注册仓单的合法持有人办理注销手续，注销仓单比例的上涨往往意味着市场预期需求向好）却在不断刷高，1月4日注销仓单达175900吨，占比56.27%，这为外围市场消费转佳提供了佐证。

另一方面，国内现货铅市场依然维持着供应过剩的状态，制约了铅价走高。

国家环保部应急办副主任阎景军曾在2012年11月28日的第二届全国铅酸蓄电池新技术研讨会上披露说，目前在建的铅酸蓄电池企业产能巨大，70家在建企业中有15家超过百万千伏安时（1伏安时相当于1千瓦）。“我们认为这个产能已经远远超过了市场实际需求”。

一面是国外消费亮眼，带动外盘走强；一面是国内供需失衡，压抑现货抬高，这就造成了外强内弱，国内外价格背道而驰的局面。

但是，这样的局面迟早会被打破。“随着伦铅价格的走高，内外价差更加地具有吸引力，后市国内铅价补涨的潜力巨大。”银河期货认为，如果2012年12月铅产量数据理想，国内铅价上涨的可能就很大，即使数据不佳，也只是延后了价格上涨的时间而已。

“我的有色网”分析师童成龙也表示，我国经济的复苏将带动铅消费量回升，“2013年，铅价的前景总体是光明的。”