12月份热轧价格难改弱势格局

概述：11月份,国内钢材市场整体呈现先扬后抑。借助低库存和10月制造业PMI上升之势，11月上半月热轧价格出现节节攀升的涨势，不过临近月底，受机械等制造业采购需求低迷影响，现货价格出现小幅走低。而最新数据显示11月份PMI指数为50.6，比上月上升0.4个百分点，延续了10月的回升走势，且增幅有所加大，继续成为拉动制造业经济总体回升的动力。那么12月份热轧板卷是否会反转11月底低迷走势？

一、国际薄板市场行情

(一)国际钢铁价格指数分析

11月末，CRU国际钢价综合指数为170.8,较上月上涨0.20%，较去年同期下跌10.50%。扁平材指数为162.4，较上月上涨0.60%，较去年同期下跌4.60%；亚洲指数为177.1，较上月上涨2.20%，较去年同期下跌16.60%；北美指数为166.3，较上月上涨0.70%，较去年同期下跌3.10%；欧洲指数为164.3，较上月下跌4.00%，比去年同期下跌4.60%。如图一所示：

图一 全球钢铁价格指数

注：上图表国际市场价格数据来自于CRU；

（二）国际市场价格情况

欧洲市场：小幅下跌。本月该地区CRU价格指数为164.3，比上月下滑4.0%，比去年同期下滑4.6%。欧洲扁平材市场小幅上涨。自一周前钢厂提价20-40欧元/吨后，欧洲扁平材市场出现小幅上涨。现北欧主要钢厂热卷出厂价约为500-510欧元/吨，成交价涨至480欧元/吨以上，比之前的低点高出10-15欧元/吨以上；冷卷成交价550-560欧元/吨，上涨5欧元/吨；日前公布的11月欧元区经济信心指数出现小幅提升，是该指标近一年以来首次出现上行走势。不过由于对自危机中的快速复苏缺乏信心，工业界未来一年的投资意向依然表现犹豫。整体来看，欧元区经济前景仍然黯淡，制造业难现回暖，扁平材市场仍然存在阴影。

北美市场：涨跌互现。本周该地区CRU价格指数为166.3，与上周持平，比上月上涨0.7％，比去年同期下滑3.1%。美国扁平材市场涨跌互现。美国薄板市场略有回落。本周美国热卷价格区间由640-660美元/短吨收窄至640-650美元/短吨，冷卷价格下滑10美元/短吨至750-770美元/短吨，热镀锌维持在800-840美元/短吨.。由于感恩节至圣诞节期间终端用户采购放缓，加之贸易商或已基本完成补库，短期内美国薄板价格或将在该区间盘整。中厚板方面，美国中厚板再次提价。自3月中旬以来，美国中厚板价格一路由940-960美元/短吨跌至740-750美元/短吨，跌幅达200美元/短吨。因此尽管11月初的首轮提价尚未见明显成效，钢厂已迫不及待宣布第二轮提价，两次提价累计幅度达100美元/短吨。现美国当地A36中厚板现货出厂价仍维持在740-750美元/短吨，进口资源报价约为680-700美元/短吨（CIF）。贸易商认为，钢厂提价幅度过大，买家接受难度颇大，且提价将导致当地报价与进口价差距进一步拉大，进口量或很快攀升。若废钢价格下跌，美国中厚板提价势必以失败告终。

亚洲市场：弱势运行。月底该地区CRU价格指数为177.1，比上月上涨2.2％，比去年同期下滑16.6%。亚洲扁平材市场疲软。东南亚热卷进口市场低迷。中国含硼商品卷出口报价依然稳在550-560美元/吨（FOB），但成交少，交易价收窄至540-545美元/吨（FOB）。日、韩热卷竞争力增强，其出口价甚至低至520美元/吨（FOB）。但进口商仍在等待报价回落。鉴于订单放缓，中国热卷出口价有可能下滑，但大幅度下跌的可能性不大。印度热卷需求呆滞，市场依然平静。当地热卷出厂价基本维持在3.2-3.3万卢比/吨，中国含硼商品卷进口报价580美元/吨（CFR），但当地进口商认为510美元/吨（CFR）左右才能接受。鉴于卢比对美元持续走软和较高的进口报价，当地钢厂酝酿提高12月份出厂基价，但市场人士认为，此尝试必将遭到用户抵制。韩国热卷市场疲软。浦项产SS400热卷在当地市场售76-77万韩元/吨（695-704美元/吨），中国资源在韩售价约为68-69万韩元/吨（622-631美元/吨），连续数周持平。日前韩国现代将热卷价格上调2万韩元/吨（18美元/吨），浦项亦考虑提价3万韩元/吨（27美元/吨）。不过，近日公布数据显示10月份韩国热卷产量仍在增长，虽然钢厂表示11-12月将削减产量，但估计力度有限，加上需求呆滞，短期内韩国热卷市场可能还将继续疲软。

具体各地价格趋势，如图二所示：

图二 中国热轧价格与国际市场对比（美元.吨）

 注：1、上表国际市场价格数据来自于CRU；

2、美国为钢厂出厂价，日本及远东均为出口价，德国为国内交易价，中国为上海交易价；

二、国内热轧生产及库存状况

国内普薄板生产情况

2012年10月国内热轧板卷产量为1382.40万吨，同比增8.46%，环比增4.28%。分品种来看，国内热轧普薄板产量71.4万吨，同比减15.40%，环比减7.87%；热轧中厚宽钢带产量895.1万吨，比去年同期增7.02%，环比增4.21%；热轧普薄宽带415.9万吨，同比增17.55%，环比增6.83%。10月国内热轧日均产量为44.59万吨，较9月环比增涨0.91%。如图三、四所示：

图三 热轧产量变化曲线（右轴为热轧普薄板）

图四 全国热轧日均产量变化曲线

（二）国内库存变化情况

据我的钢铁网的统计数据显示，截止11月30日，全国热轧库存总量为295.98万吨，较上月同期下降29.99万吨，较去年同期下降132.10万吨，同比下降30.86%。上海市场热轧卷板库存为81.03万吨，较上月同期下降12.2万吨，较去年同期下降64.23万吨，同比减少44.22%。如图五、六所示：

图五 全国热轧库存曲线 （万吨）

图六 上海市场热轧库存曲线 （万吨）

注： 2009年2月20日以后，统计仓库变更为72个，统计口径不变；

三、进出口情况分析

（一）热轧进出口情况

10月我国热轧薄板出口量呈现增长态势、进口量呈现降低态势。具体而言2012年10月我国热轧薄板出口量为71.98万吨，同比增长114.10%，环比增长23.93%。进口量为13.66万吨，同比增长3.09%，环比减少17.66%。如图七所示：

图七 热轧进出口曲线图

(二)国内热轧出口价格方面

由于海外需求弱，高价成交难，海外订单萎缩，中国热卷出口价格继续走低。具体价格如图八所示：

图八 热轧出口价格

注：以上均为上海港CFR价格，取高价位；不代表国内某钢厂出口价格；

四、国内市场价格情况

（一）MyspiC钢铁价格指数分析

2012年11月30日统计，Myspic国内钢材价格综合指数133.6，较上月下跌3.13%，与去年同期相比下跌13.62%；国内扁平材指数为121.2点，较上月下跌3.85%，比去年同期相比下跌13.56%；热卷指数为136.8点，较上月下跌2.84%，比去年同期相比下跌11.90%。如图九所示：

图九 MyspiC钢铁价格指数

（二）国内热轧市场价格情况

11月，全国热卷价格总体呈现先扬后抑。截至11月30日，全国23个主要城市3.0mm热卷平均价格为3992元/吨；4.75mm热卷平均价格为3877元/吨，分别较10月底拉涨109元/吨和95元/吨。如图十所示：

图十  热轧国内平均价格走势图

注：以上价格来自Mysteel全国23个主要城市平均价格。

（三）钢厂出厂价格方面

本月主导钢厂对热轧价格以下调为主，个别调整幅度相对较大。11月1日沙钢出台热轧板卷价格调整信息，本次调价是以“10月1日沙钢板材价格调整信息”为基准，热卷Q235上调230元/吨，现5.5*1500mmQ235热卷表列价格为3880元/吨，如图十一所示：

图十一  沙钢出厂价与上海市场现货价格走势图

五、远期市场分析

本月行情跌势明显，商家悲观情绪较为浓厚。远期价格及现货价格均呈现先扬后抑。截止至11月30日，电子盘价格较10月末上涨80元/吨；上海热轧现货价格较10月末上涨160元/吨。如图十二所示：

图十二 远期与现货市场价格对比图

六、国内热卷市场价格后势分析

本月初，在市场资源短缺的情况下，钢价仍有一定的支撑，而随着十八大的结束，期货、电子盘等价格纷纷下行，带动现货价格持续走弱。同时，钢坯等冶金原材料的价格大幅回落，也极大打击了市场的乐观心态。最为重要的是，由于季节性因素，钢材需求全面萎缩，成交回落明显，而买涨不买跌的采购心理，更加使得本已极其冷清的市场成交雪上加霜。自11月中旬以来，市场成交情况日益趋于冷淡，疲态尽显，无论是中间商还是终端用户，无不在等待观望，需求全面转弱的迹象十分明显，本轮钢价上涨已告终结。纵观全国热卷市场，价格汇总中的24个热轧主要城市，普碳热卷4.75*1500*C最高价格出现在乌鲁木齐的4120元/吨（乌市当前已处于冬季，市场成交极少），最低价格出现在天津市场的3700元/吨。那么接下来的12月份，热轧板卷将会有何走势，笔者就一下几方面谈论：

（一）钢厂出厂价格大面积上调

主流热轧钢厂11月份出厂价格（挂牌）延续稳中上行态势，商家12月份热卷成本增加，这样钢价底部支撑作用走强。当前市场流通的资源多数为11月份的期货，成本略低。但是进入十二月份随着12月份资源抵达各地市场，届时钢价支撑力度将明显。但是进入11月份下旬以来，现货价格出现明显走低现象，市场预期12月份钢厂出厂价格平盘为主。

（二）粗钢产量本月恐增加

中钢协数据显示，10月下旬重点企业粗钢日产量151.95万吨，旬环比下降5.4%；全国预估粗钢日产量192.57万吨，旬环比下降3.7%。重点及全国预估粗钢产量旬环比双降大大出乎市场意外，而就在10月中旬产量数据公布时，行业人士多认为10月粗钢日产量或升至195万吨以上。11月20日发布的数据显示，11月上旬全国粗钢日均产量195.67万吨，较10月下旬192.57万吨环比上升3.1万吨或1.61%;同期重点钢企粗钢日产量也达到163.77万吨，较10月下旬的151.95万吨环比增加11.82万吨或7.78%，创7月下旬以来的新高。以目前的现货价格来测算，钢厂生产仍有一定的利润空间，钢厂通过提高产量来争取扭亏的意愿相当强烈，后期产能释放或将进一步加快，高产量必然对现货价格造成极大的压力。而在现货市场库存方面，数据显示，自上周起，全国钢材社会库存已经结束了连降趋势，出现了小幅回升，并且随着钢厂计划资源的陆续到港，后期市场供应压力将逐渐显现。

（三）北材南下局面十二月份将凸显

11月份开始，北方诸多地区已经是冰雪连天，鲜有晴日，户外工程的施工基本上停滞，下游终端需求疲软不堪，多地钢厂早已通过多重优惠政策开启钢材南运操作，但受困于十八大期间运输受限及连续的雨雪天气，致使南运钢材多数囤积在北方港口等地，进展有限；南运钢材预计将于12月份成规模的到达南方钢材市场，届时南方钢市供应压力降逐步增加

（四）年底资金压力不容小觑

12月份是今年的最后一个月，是企业还贷的高峰期，也是融资问题面临解决的高危期。国内钢材市场将面临更加紧张的资金流动性。因为钢材行情的低迷，钢铁行业长期处于亏损阶段，使得钢材市场资金“蓄水池”功能减弱；尽管10月份钢企盈利有所好转，但是难改大局，再加上年底市场再次进入还款和向钢厂打款的高峰期，市场上流动资金将进一步降低，虽然下半年以来银行对钢贸企业的贷款不再采取“只收不贷”政策，转而有限贷款帮助钢贸企业继续发展，但难改紧张局势，造成资金面紧张的局势依旧。

（五）宏观方面利空利好博弈，难以提振钢市

刚刚结束的十八大整体上并未透露出过多的利好，整体局势维持稳定，尽管市场猜测未来国家可能出台一系列的稳增长政策维护经济平稳向好发展，但时间临近年底，利好政策即使出台，形成实际性的利好也将推迟到2013年春季方可实现，对短期行情无益。

最新公布的汇丰PMI值、固定资产投资等多项数据，表明国内经济复苏正在稳步前行，基本脱离了本轮经济下行以来的最低点，整体经济环境正逐步向好。由此可见，前期政府实施的经济刺激政策正在产生效用，并且确认了经济复苏的动能在年末有所增强，显示出我国实体经济增速在四季度出现了一定程度反弹。但是，随着经济环境的相对好转，短期内国家经济政策将大体保持比较稳定的状态，难有大的利好出现。总的来说，十二月份的钢材市场利空大于利好，钢厂生产积极性依然高企，粗钢产量难有明显下降趋势；钢厂在年底因组织2013年订单的需要，在调价政策方面会进一步向市场倾斜；终端需求陷入全面低谷，而钢材冬储行情在资金面紧张的情况下难有好的表现，而政策红利利好不足，未来在低需求、逐步上升的库存压力下，热轧价格12月恐难改弱势格局，维持震荡走低可能性较大。（修恒杰Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）