南华期货：美豆出口下滑远月豆粕转弱

大豆：美豆出口下滑远月豆粕转弱

美豆受南美天气提振延续涨势，但尾盘回吐部分涨幅。

美国农业部周四公布的大豆出口销售报告显示，截至11月22日当周，美国2012-13年度美国大豆出口净销售31.91万吨，13-14年度大豆没有出口，当周美国2012-13年度大豆出口装船135.4万吨，较上周出现明显活泼，其中中国采购装船96.52万吨。本周公布的大豆出口数据令人失望，过美国农民惜售亦较为明显，购销两端的对峙并未真正损及现货价格，海湾地区大豆及基差报价均继续保持坚挺状态。当周豆粕12-13年度出口净销售36.5万吨，当周12-13年度豆粕出口装船24.61万吨。

美豆周四小幅收高，阿根廷部分地区的过度降雨提供部分支撑，但大豆销售数据下滑为市场蒙上一层阴影，未来仍需时间观察需求是否出现真正下滑。不过考虑到豆粕、豆油等下游品种出口的增长，暂时仍无需过虑。美豆隔夜虽站上20日均线，但期价自日内高点回落显示上冲动能减弱，如期价不能有效突破1450一线压力，在周边农产品集体回撤带动下，美豆或将重回弱势以重新蓄积力量。

内盘大豆延续横向窄幅震荡态势，考虑到现货市场的平淡，短期4680-4780整理区间不做调整，在持仓大幅变化之前，均保持波段思路。1月豆粕在进入交割前一个月之前终于出现明显减持，多空携手离场，考虑到目前期价距离现货100元左右的贴水，期价向现货价格回归动力减弱，伴随持仓的大幅下滑，大量交割概率直线下降，多空心态的理性回归将限制1月豆粕上行空间。5月豆粕走势转弱，盘中一度下探至10日均线，但尾盘修复部分跌幅，考虑到5日举行支撑时候，而美豆亦出现承压姿态，反弹多单宜离场观望。操作上大豆、豆粕保持波段思路。