11月国内建筑钢材或逐步回落

概述：回顾10月，国内市场建筑钢材在短期延续强势后承压回落，临近月末重归震荡，全月行情先扬后抑，呈现的涨幅较9月明显缩窄，截至10月末mysteel主要市场螺纹钢、线材平均价格分别为3853元/吨和3812元/吨，较9月末上涨109元/吨和57元/吨。在此期间，“银十”需求虽出现阶段性反复，但仍能在资源量偏紧的情况下支撑价格运行，而环比上月末10月国内建筑钢材社会库存仍变化不大，保持在相对低位。但另一方面，经过连续两个月的上涨积累，钢厂开始积极增加原料库存，且成材涨幅仍明显高于原料涨幅的传导，生产企业盈利能力较为可观，供给端的产量释放再次上升也成为事实……那么在接下来的11月，面对增加的供给量、消费淡季的来临，国内市场建筑钢材价格将何去何从？笔者认为，当前国内价格已难以继续维系，不同地区价格水平或将陆续、逐步回调，可从以下因素来分析：

一、10月份国际长材触底回升

10月国际钢市继续回调，月末局部地区长材反弹。欧洲市场跌后回升，需求有限；美国市场面临灾后重建或将拉涨；亚洲市场继续盘整，部分地区反弹，但短期难以明显乐观。总体上判断，短期内国际钢材市场或将回升。截至11月2日，CRU国际钢价综合指数为170.6，环比上月下跌2.8%，同比去年同期下跌13.2%，CRU长材指数为189.0，环比上月下跌4.1%，较去年同期下跌18.6%。如下图所示：

数据来源：CRU

分地区看：

欧洲地区：欧洲长材市场触底反弹。因基本面疲软，10月欧洲螺纹钢市场持续下跌，但最近两周随着土耳其废钢价格上涨，当地钢厂认为市场已现触底反弹信号。本周北欧钢厂试图拉涨10-20欧元/吨，到货价涨至540欧元/吨；中欧钢厂有意将11月螺纹钢报价上调10-15欧元/吨至511-518欧元/吨；南欧钢厂提价20欧元/吨，出厂价涨至505-510欧元/吨；法国长材市场暂未提价，但继上周下滑10-20欧元/吨以后，经销商认为市场或已触底，反弹是时间问题。不过，随着需求进入季节性淡季，钢厂提价全面实现的可能性不大，市场接受程度有限，目前价格的反弹主要受废钢成本支撑，预计后期欧洲螺纹钢市场走势可能为盘整向上。

北美地区：美国长材市场弱势回调。10月美国螺纹钢市场仍有回落，现当地钢厂报价约为635-645美元/短吨，大笔订单可提供10美元/吨左右的折扣，由于需求低迷，成交价偏低。不过，自周一飓风“桑迪”登陆，美国中西部和东北部的一些废钢堆积场临时关闭，废钢流通受阻可能推动废钢价格走高。业内人士预计，11月废钢价格或将上涨40-50美元/长吨。另外，受灾后重建工作推动，未来几周美国长材需求可能出现猛增，从而或将导致长材价格进一步上涨。

亚洲地区：亚洲长材市场盘整运行，其中台湾螺纹钢市场反弹。随着近期国际废钢价格反弹，加之当地订单增加，本周丰兴螺纹钢提价300新台币/吨至1.75万新台币/吨。但因需求没有改善，后期螺纹钢反弹力度仍然有限。日本螺纹钢市场走低。因建筑业需求放缓、加之废钢价格下跌，最近两周日本螺纹钢价格下跌。现东京市场基本规格的螺纹钢售价为5.3-5.4万日元/吨（663-675美元/吨），大阪市场为4.9-5.0万日元/吨（613-626美元/吨），较两周前降2000-3000日元/吨，询盘减少，买家预计随着废钢价格下跌，日本螺纹钢市场还将进一步下滑。H型钢方面，日本H型钢市场平稳。自8月中旬至今，东京市场大H型钢价格一直维持在6.7-6.8万日元/吨（859-872美元/吨），大阪市场6.3-6.4万日元/吨。建筑业需求仍然低迷，买家预计H型钢价格将随原料价格走低，但鉴于经销商近期开始接受9月份3000日元/吨的提价，钢厂可能尝试再次提价。综合考虑，后期日本H型钢市场或将盘整运行。

二、9月份线螺产量再创新高

截至9月末，国内粗钢、钢材产量涨跌互现，分别为5794.6万吨和8043.7万吨，分别较去年同期减少0.6%和增长4.9%；其中钢筋、线材产量分别1582.3万吨和1178.2万吨，较去年同期分别增长17.2%和增长8.0%，增速回升。如下图2、图3、图4、图5所示：

图2：钢筋分月产量对比图

数据来源：Mysteel、钢协

图3：钢筋分月日均产量对比图

数据来源：Mysteel、钢协

图4：线材分月产量对比图

数据来源：Mysteel、钢协

图5：线材分月日均产量对

数据来源：Mysteel、钢协

三、9月建筑钢材表观消费量再创新高

（一）进口量月环比、年同比线减螺增

据海关统计数据显示，截至9月末，钢筋进口量在0.5万吨，环比增长79.21%，同比增长29.60%；线材进口3.71万吨，环比减少24.59%，同比减少21.23%。

（二）出口量月环比、年同比线螺皆增

据海关统计数据显示，截至9月末，钢筋出口量在2.03万吨，环比上月增长43.97%，同比增长18.71%；线材出口57.32万吨，环比上月增长15.70%，较去年同期增长127.64%。

（三）国内表观消费月环比、年同比皆增

从表观消费来看，9月份螺纹表观消费量为1580.77万吨，较去年同期增长17.19%，比上月增涨5.18%；9月份线材表观消费量为1124.59万吨，较去年同期增长5.10%，比上月增长1.43%；由此而看9月份建筑钢材整体表观消费量再创新高。具体如下图6、图7：

图6：钢筋表观消费变化图

数据来源：Mysteel、钢协

图7：线材表观消费变化图

数据来源：Mysteel、钢协

四、10月份全国建筑钢材市场回顾

（一）市场表现

10月全国主要城市建筑钢材的库存量出现回升，截至11月2日，全国主要城市建筑钢材（螺纹钢、线材）库存量较上月末（2012-9-28）增长2.55万吨，增幅为0.42%。其中螺纹钢库存量相对上月末减少6.2万吨，减幅为1.24%，线材库存量相对上月末增长了8.75万吨，增幅8.24%；再与去年同期（2011-11-11）相比，全国主要城市建筑钢材库存量同比减少18.32万吨，减幅为2.93%，其中螺纹钢相对去年同期减少了21.19万吨，同比减幅为4.12%，线材相对去年同期增加了2.87万吨，同比增幅为2.56%。

截至10月末，Myspic国内钢材价格综合指数136.6点，环比上月上涨2.78%，较去年同期相比下跌13.51%；国内长材指数154.9点，环比上月上涨2.18%，较去年同期下跌14.30%。螺纹钢指数为153.3点，环比上月下跌0.17%，较去年同期下跌12.21%；线材指数为154.7点，环比上月下跌0.60%，较去年同期下跌16.14%。如下图8：

图8：2009-2012年Myspic指数走势图

数源：Mysteel

就10月份建筑钢材具体走势来看，全国市场建筑钢材先扬后抑，整体呈现涨幅。截至10月末，全国24个主要城市20mmHRB335的螺纹钢平均市场价格在3853元/吨，较9月末上涨109元/吨；6.5mm高线平均市场价格在3812元/吨，较9月末上涨57元/吨。具体如下图:9、10：

全国多数市场螺纹钢价格相对上月明显上涨，个别微跌。分各市场来看，其中福州市场的涨幅最大为250元/吨；东北地区沈阳市场下跌为20元/吨。

图9：螺纹钢各大城市价格变化对比图

数据来源：Mysteel

较螺纹钢相同，全国多数市场线材价格也明显上涨，个别下跌。分各市场来看，昆明市场的涨幅最大为170元/吨；合肥市场跌幅最大为80元/吨。

 

图10：线材各大城市价格变化对比图

数据来源：Mysteel

（二）:国内主要市场库存变化情况：

10月末的全国主要市场建筑钢材库存总量相对9月末略有增加，主流市场中上海、广州市场的库存回升，北京市场降幅缩窄。如图11：

图11：国内主要市场建筑钢材库存变化

数据来源：Mysteel

（三）上海市场库存变化情况：

图12：上海市场建筑钢材库存变化

数据来源：Mysteel

目前上海螺纹钢库存为31.98万吨，与上周（2012-10-26）相比，增加2.77万吨，增幅为9.48%；而与去年同期（2011-11-11）相比，螺纹钢同比减少2.99万吨，同比减幅为8.54%，降幅较上周有所收窄。

（四）钢厂生产末端库存

图13：螺纹钢钢厂生产末端库库存趋势图

数据来源：Mysteel

图14：线材钢厂生产末端库库存趋势图

由上图可见，截止到2012年8月，螺纹钢钢厂生产末端库存为1448623吨，相对上月（2012年7月）减少1318015吨，比去年同期（2011年8月）增加50769吨；线材钢厂生产末端库存为1281566吨，相对上月（2012年7月）减少81616吨，比去年同期（2011年8月）增加487397吨。

五、国内宏观的影响

（一）固定资产投资增速略有回升

2012年1-9月份，全国固定资产投资（不含农户）256933亿元，同比名义增长20.5%（扣除价格因素实际增长18.8%），增速比1-8月份提高0.3个百分点。从环比看，9月份固定资产投资（不含农户）增长1.63%。

（二）新开工投资增速再度提升

从施工和新开工项目情况看，1-9月份，施工项目计划总投资640896亿元，同比增长14.9%，增速比1-8月份提高0.7个百分点；新开工项目计划总投资226866亿元，同比增长25.7%，提高0.8个百分点。

图15：固定资产投资各项趋势图

数据来源：国家统计局

从到位资金情况看，1-9月份，到位资金289408亿元，同比增长18.2%，增速比1-8月份提高0.6个百分点。其中，国家预算资金增长27.4%，增速提高0.5个百分点；国内贷款增长8.8%，提高1.7个百分点；自筹资金增长21.9%，回落0.1个百分点；利用外资下降6.3%，降幅比1-8月份缩小3.9个百分点；其他资金增长10.3%，增速提高2.5个百分点。

（三）房地产开发投资增速再度回落

2012年1-9月份，全国房地产开发投资51046亿元，同比名义增长15.4%（扣除价格因素实际增长13.8%），增速比1-8月份回落0.2个百分点。其中，住宅投资35126亿元，增长10.5%，增速回落0.1个百分点，占房地产开发投资的比重为68.8%。

1-9月份，房地产开发企业房屋施工面积525377万平方米，同比增长14.0%，增速比1-8月份回落1.6个百分点；其中，住宅施工面积393777万平方米，增长11.5%。房屋新开工面积135014万平方米，下降8.6%，降幅比1-8月份扩大1.8个百分点；其中，住宅新开工面积99668万平方米，下降12.9%。房屋竣工面积50567万平方米，增长16.4%，增速回落3.8个百分点；其中，住宅竣工面积40609万平方米，增长16.5%。

1-9月份，房地产开发企业土地购置面积26033万平方米，同比下降16.5%，降幅比1-8月份扩大0.3个百分点；土地成交价款5309亿元，下降11.0%，降幅扩大3.4个百分点。

8月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为94.39，比上月回落0.25点。

（四）消费指数继续下降

2012年8月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%。其中，城市上涨2.1%，农村上涨1.8%；食品价格上涨3.4%，非食品价格上涨1.4%；消费品价格上涨2.1%，服务项目价格上涨2.0%。1-8月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.9%。

8月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0.6%。其中，城市上涨0.6%，农村上涨0.6%；食品价格上涨1.5%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格上涨0.7%，服务项目价格上涨0.2%。

（五）10月PMI重归枯荣线上方

2012年9月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月回升0.4个百分点，重归临界点上，这也是2012年下半年以来的峰值。分企业规模看，大型企业PMI为50.9%，比上月上升0.7个百分点，连续2个月位于临界点以上，是本月制造业经济总体回升的主要动力；中型企业PMI为49.3%，比上月下降0.5个百分点；小型企业PMI为47.2%，比上月回升0.5个百分点。

分项指标来看，构成制造业PMI的5个分类指数普遍回升。

生产指数为52.1%，比上月上升0.8个百分点，位于临界点以上，表明制造业生产保持增长，且增速连续2个月加快；新订单指数为50.4%，比上月上升0.6个百分点，是2012年5月以来首次回升至临界点以上，表明制造业来自客户的产品订货量由降转升，市场需求有所好转；原材料库存指数为47.3%，比上月回升0.3个百分点，继续位于临界点以下，表明制造业原材料库存持续减少，但降幅略有收窄；从业人员指数为49.2%，比上月回升0.3个百分点；主要原材料购进价格指数为54.3%，比上月上升3.3个百分点，该指数自2012年8月以来逐月攀升，并连续2个月位于临界点以上，表明制造业主要原材料购进价格整体水平继续上升。

六、11月国内建筑钢材价格或逐步回落

回顾10月，国内市场建筑钢材在短期延续强势后承压回落，临近月末重归震荡，全月行情先扬后抑，呈现的涨幅较9月明显缩窄，截至10月末mysteel主要市场螺纹钢、线材平均价格分别为3853元/吨和3812元/吨，较9月末上涨109元/吨和57元/吨。在此期间，“银十”需求虽出现阶段性反复，但仍能在资源量偏紧的情况下支撑价格运行，而环比上月末10月国内建筑钢材社会库存仍变化不大，保持在相对低位。但另一方面，经过连续两个月的上涨积累，钢厂开始积极增加原料库存，且成材涨幅仍明显高于原料涨幅的传导，生产企业盈利能力较为可观，供给端的产量释放再次上升也成为事实……那么在接下来的11月，面对增加的供给量、消费淡季的来临，国内市场建筑钢材价格将何去何从？笔者认为，当前国内价格已难以继续维系，不同地区价格水平或将陆续、逐步回调，可从以下因素来分析：

第一，原料继续跟涨，成材压力明显。

在9月大涨后线螺生产企业盈利能力大幅提升后，加速采购原料、提高产能利用率成为多数钢厂的选择，因此原材料价格在10月初期仍保持强势，但实际上仍被“控制”在相对合理水平，其中除废钢涨幅较大外，其余主要品种如矿粉、焦炭、钢坯价格涨幅尚可。截至10月末，主流澳洲PB粉矿在116-118美金，环比涨幅6-8美金；山西二级冶金焦价格在1200-1250元/吨，环比涨幅约在100元/吨左右；唐山普碳钢坯及江苏合金坯的价格分别在3300元/吨和3500元/吨，环比涨幅在80-100元/吨。而另一方面，长材价格看上去仍属高估范畴，目前华东地区主导品牌常见规格HRB335螺纹钢价位在3750-3800元/吨之间，相应的钢厂出厂价格也在3800元/吨以上，这也是10月成材的上涨变得更加吃力的重要原因之一。此外，华东主要市场销售价格高于北方部分地区300元/吨以上，后期压力将更为明显。

第二，供给再度回升，需求等待寒冬。

“银九”的旺季效应持续使得全月国内各地区的需求量保持相对高位，但值得注意的是，其中存在冬季来临多数北方地区工程赶期的因素，且随着寒冬的来临，东北、西北、华北地区需求水平将加速、大幅下降，将给整个价格体系带来不小的麻烦，更何况，虽然9月新开工项目投资增速大幅提升，但整体上的固定资产投资增速的回升非常有限，房地产投资增速更是继续下降，因此在总量上的需求已不能给支撑价格带来多少帮助，冬季对于建筑钢材来说确是较为恶劣的季节。另一方面，因盈利能力的大幅提升，9月份国内钢筋产量再创历史新高达到1580万吨，日均产量约52万吨，能达到200万吨粗钢日产量峰值的四分之一以上，这将会在随之而来的11月打破供需两端的弱平衡。

第三，库存仍将回升，资金窘境难改。

10月的国内建筑钢材市场在产量回升、供给增加、需求阶段性减弱的情况下告别了此前连续的去库存化，截止10月末国内社会库存已开始出现一定回升，较去年同期水平大体相当，随着后期淡季的来临，库存继续上升的势头很难改变，且在大量北材南下的影响下造成南方局部地区过度承压。另一方面，一直以来困扰市场的钢贸资金面问题已无法改变，传统大量融资进行资源撬动的模式已经失效，容积大幅缩小的蓄水池使得市场经销商很难具备冬储条件或意愿。

第四，政策稳中向好，利空相对难现。

目前唯一对市场来说能够起到相对积极作用的即使政策能够保持向好趋势，随着10月制造业PMI以及钢铁PMI双双回升至枯荣线上方，国内经济形势三季度触底、四季度回升的态势基本确立，再加上11月十八大的召开，整体宏观政策层面的稳中向好可以预知，可以说相对乐观的预期将在较长的一段时间内继续保持，这对整体市场信心的稳健会有较大帮助。

综上所述，在宏观环境风险不大、国内政策面稳中向好的背景下，进入11月国内建筑钢材市场将是供需两端的最直接对话，注定走软的下游能量将压制价格逐步回落，各地区价格水平将陆续、逐步下跌，其中华东地区承压明显，即便原材料价位能保持相对坚挺，国内平均价格水平的回落也将在100-150元/吨之间。（肖伍，Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）