焦炭后市不宜过分乐观

  近期，由于上游煤炭和下游钢材市场形势良好，焦炭突破前期振荡盘整区间，持续强势反弹，但未能突破1580元强阻力位。10月23日，焦炭主力合约1201收于1539元，较前期低点1438元反弹了7%。笔者认为，焦炭压港现象仍然严重，后市难言乐观。
   
   炼焦煤短期仍有支撑
   
   目前炼焦煤市场逐渐趋稳，用户补库意愿增强，市场成交良好，各地区焦化厂开工率较前期有所提升，部分焦化厂开工率达到100%。各大焦煤生产集团近期陆续上调炼焦煤价格，其中山西焦煤集团优惠政策取消，并对下游一户一议企业小幅涨价，开滦集团、龙煤集团、冀中能源等的炼焦煤价格均有不同程度上调，成本上升对焦炭市场产生支撑。目前十八大召开在即，中小煤矿关停，后期煤炭产量将维持在较低水平。总之，从市场情况来看，上游炼焦煤市场近期涨势较好，短期对焦炭价格的支撑明显增强，但由于炼焦煤需求难有大幅提升，不宜对后市过度乐观。
   
   焦炭压港现象依然存在
   
   国内焦炭现货市场涨势延续，且涨价范围进一步扩大，主流上涨幅度为30—70元/吨，个别地区由于9月钢厂采购价格过高，出现补跌现象。随着此波焦炭价格上涨，目前国内多数焦企出货情况有所改善。
   由于前期焦炭市场下行速度较快，焦企限产明显，产量连续两个月出现明显回落。数据显示，1—8月国内焦炭产量累计2.96亿吨，同比减少4%，这为焦炭价格企稳反弹提供支撑。但是，焦炭压港现象依然存在，据Mysteel调查统计，截至10月19日，天津港焦炭库存量为208万吨，较上周增加2万吨。压港现象制约焦炭反弹幅度。
   总体看，虽然焦炭产量持续下降，但仍不以弥补需求不济、库存高企所带来的不利影响，焦炭行业产能过剩、供过于求的局面短期内无法改变。
   
   钢市难言回暖
   
   9月，国内钢铁行业PMI指数为43.5%，较上月回升3.6个百分点，脱离了8月创下的近45个月的低点；钢铁行业新订单指数在连续两个月回落之后，反弹9.3个百分点，至41.6%；钢铁行业产成品库存指数继续下降，跌落至50%以下。短期来看，钢市回暖的基础逐步形成，但考虑到国内钢铁业产能过剩格局短期难以改变，宏观经济下行的压力仍在，钢市后期难言乐观。钢材价格上涨告一段落，部分地区价格出现回落，后期需求持续回暖态势暂不显著。
   焦炭库存走势
   
       
   综合来看，目前上游炼焦煤市场涨势较好，焦炭产量持续下降，钢材市场回暖，焦炭基本面有了一定的好转，但焦炭压港现象依然严重，产能过剩、供过于求的局面始终存在，钢铁行业过剩的根本状况并没有发生变化。焦炭基本面的好转只能为焦炭价格提供短期支撑，后期难言乐观。
   （作者单位：方正期货）