方正期货：强势突破压力位 反弹行情或延续

要点：

隔夜美盘：隔夜ICE原糖期货在非常清淡的交投中收跌，因全球供应充裕，与当日大宗商品的强劲走势相反。隔夜因美元下跌，CRB指数上涨0.5%，铜价及美国谷物价格上涨。西非银行（Ecobank）在一份报告中称：“预计巴西、印度、俄罗斯及澳大利亚产量强劲，我们预期未来几个月价格或将仍承压。”“不过，若价格持续处于每磅20美分下方，料推动生产商将更多甘蔗用于生产乙醇，届时将导致糖供应减少并再次提振价格。”

权威报告：印度食品部长称，印度2012/13年度糖供应依然存在过剩，2012/13年度很可能准许继续出口糖，这也是印度连续第三年出口糖。印度是全球最大的糖消费国，食品部长的言论凸显该国对国内糖供应充裕的信心。但印度糖厂和贸易商仍需等待政府发布正式文件，才能出口糖。孟买糖贸易商协会主席称，印度准许不受限制地出口糖暗示糖供应充裕，特别是在目前的节庆季节，而通常节庆季节印度的糖消费需求会触及顶峰。“印度国内糖供应不存在任何问题，结转库存大约600万吨，且2012/13年度糖产量或达2300-2350万吨。”印度上一年度的糖产量为2600万吨。印度糖产量的增减循环期通常导致该国出现供应过剩或短缺，因此印度这个全球最大糖消费国每三年就会由出口国转为进口国。

每日数字：巴西：中南部13/14年度甘蔗产量或为5.45-5.75亿吨。

操作策略：

下一阶段糖价主要关注四大因素：国际糖产量、国内糖产量、新糖收储量和国内甘蔗收购价；目前除了新糖收储量之外，其它三大要素均预期利空，国际国内增产预期强烈，国内甘蔗价预计会下调，下榨季制糖成本下降也将导致心理支撑位下移。在总体悲观局势下，后期仍存在不确定因素，主要是巴西FFV混合比例、印度干旱与国内天气存变数，关注偏空局势能否改善。从中长期而言，白糖弱势格局仍未彻底改变，仍以逢高沽空思路为主，但考虑到诸多不确定因素，白糖后期或出现转机，在整体偏弱思维中关注相关变化因素。短期糖价经过多轮的震荡下跌，技术上存在修复要求，在国内销售压力减轻的利好下，郑糖10月以来连续上涨，柳糖也凸显强势，昨日郑糖突破5400压力位，站上60日均线，预计反弹行情仍将延续。