10月份热轧价格以弱势盘整为主

概述：今年整个钢市进入寒冬，而且冬天仍在继续。尽管“金九月”钢价走出先抑后扬局面，但是需求实质性释放程度仍较小。在接下来的“银十月”国内热轧价格又将如何演绎？是继续走高还是转头下行？

一、国际薄板市场行情

（一）国际钢铁价格指数分析

9月末，CRU国际钢价综合指数为175.5,较上月下跌1.0%，较去年同期下跌14.2%。扁平材指数为166.2，较上月下跌0.7%，较去年同期下跌12.4%；亚洲指数为175.0，较上月下跌4.2%，较去年同期下跌22.9%；北美指数为175.8，较上月上涨3.4%，较去年同期下跌5.1%；欧洲指数为176.0，较上月上涨0.5%，比去年同期下跌4.3%。如图一所示：

图一：全球钢铁价格指数

注：上图表国际市场价格数据来自于CRU；

（二）国际市场价格情况

欧洲市场：整体疲软。本周该地区CRU价格指数为176.0，与上周持平，比上月上涨0.5%，比去年同期下滑4.3%。欧洲板卷市场疲软。北欧热卷报价维持在510欧元/吨，但实际成交价略低。由于进口产品持续施压，部分欧洲钢厂开始提够小额折扣。在比荷卢地区，由于当地和法国汽车业等终端用钢行业需求疲软，热卷出厂价在500欧元/吨以下。同时，为与进口产品竞争，南欧热卷出厂价下调至480欧元/吨。自2011年12月份以来，欧洲热卷价格首度跌至500欧元/吨以下，市场信心悲观。由于欧元有所走强、进口产品竞争力加强，加之当地需求疲软，欧洲板卷市场再度面临压力。

北美市场：弱势运行。本周该地区CRU价格指数为175.8，与上周持平，比上月上涨3.4％，比去年同期下滑5.1%。美国薄板市场继续下跌。当地热卷出厂价已降至600-610美元/短吨，冷卷710-730美元/短吨，较9月初分别下滑60-70美元/短吨和70-80美元/短吨。交货期继续缩短，大部分钢厂2-3周可交货，最长不超过4周，表明钢厂订单情况持续恶化，需求在不断下降。进口产品价格亦大幅下跌，现热卷进口价由600-620美元/短吨降至570-580美元/短吨，冷卷由710-725美元/短吨降至660-680美元/短吨。由于全球经济放缓、原料价格趋跌，加之缺乏需求支撑，市场预计短期内美国薄板价格的跌势毋庸置疑，10月份或开始二次探底，热卷价格将直逼550美元/短吨。

亚洲市场：盘整运行。本周该地区CRU价格指数为175.0，与上周持平，比上月下滑4.2％，比去年同期下滑22.9%。东南亚热卷进口报价上涨，但买家兴趣减退。随着中国国内市场上涨，现中国到东南亚热卷报价随之涨至535-545美元/吨（CFR），成交少。日本10月底11月初发货的冷轧基料成交价540美元/吨（CFR）；韩国和中国台湾主流报570美元/吨（CFR）。随着中国出口价上调，日韩和中国台湾供应商亦计划提价10美元/吨以上。预计未来几周东南亚热卷价格将保持盘整向上的态势，但需求不会有明显改善。印度热卷进口市场盘整运行。中国含硼SS4003mm热卷报550-555美元/吨（CFR），比两周前上涨25-30美元/吨，成交价为525美元/吨（CFR）。韩国SAE10062mm热卷报560-570美元/吨，比两个月前下滑10-20美元/吨。受卢比走强推动，印度买家采购兴趣有所增加，但价格不会出现明显上扬。

具体各地价格趋势，如图二所示：

图二：中国热轧价格与国际市场对比（美元.吨）

注：1、上表国际市场价格数据来自于CRU；

2、美国为钢厂出厂价，日本及远东均为出口价，德国为国内交易价，中国为上海交易价；

二、国内热轧生产及库存状况

（一）国内普薄板生产情况

2012年8月国内热轧板卷产量为1389.50万吨，同比减0.83%，环比减4.65%。分品种来看，国内热轧普薄板产量82.0万吨，同比增0.37%，环比增17.82%；热轧中厚宽钢带产量919.0万吨，比去年同期减2.14%，环比减4.50%；热轧普薄宽带388.5万吨，同比增2.16%，环比减8.67%。8月国内热轧日均产量为44.82万吨，较7月环比减4.65%。如图三、四所示：

图三：热轧产量变化曲线（右轴为热轧普薄板）

图四：全国热轧日均产量变化曲线

（二）国内库存变化情况

据我的钢铁网的统计数据显示，截止9月28日，全国热轧总量为352.09万吨，与上周相比减少5.97万吨，再次创造近年来的新低；上海市场库存为98.55万吨，较上周（9月21日）减少0.82万吨，较上月减少11.18万吨；与去年同期相比，降幅60.95万吨，同比减少38.21%。如图五、六所示：

图五：全国热轧库存曲线（万吨）

图六：上海市场热轧库存曲线（万吨）

注：2009年2月20日以后，统计仓库变更为72个，统计口径不变；

三、进出口情况分析

（一）热轧进出口情况

8月我国热轧薄板出口量呈现增长态势、进口量呈现降低态势。具体而言2012年8月我国热轧薄板出口量为39.77万吨，同比增长3.17%，环比增长8.93%。进口量为17.98万吨，同比增长22.87%，环比减少9.87%。如图七所示：

图七：热轧进出口曲线图

（二）国内热轧出口价格方面

受国际宽松政策频频出台影响，中国热卷出口价格有所走强。具体价格如图八所示：

图八：热轧出口价格

注：以上均为上海港CFR价格，取高价位；不代表国内某钢厂出口价格；

四、国内市场价格情况

（一）MyspiC钢铁价格指数分析

2012年9月28日统计，Myspic国内钢材价格综合指数132.8，较上月上涨3.51%，与去年同期相比下跌21.84%；国内扁平材指数为116.5点，较上月上涨3.74%，比去年同期相比下跌21.81%；热卷指数为128.0点，较上月上涨4.83%，比去年同期相比下跌22.05%。如图九所示：

图九：MyspiC钢铁价格指数

（二）国内热轧市场价格情况

9月，全国热卷价格总体呈现小幅上扬态势。截至9月30日，全国23个主要城市3.0mm热卷平均价格为3750元/吨；4.75mm热卷平均价格为3642元/吨，分别较8月底上涨158元/吨和168元/吨。如图十所示：

图十：热轧国内平均价格走势图

注：以上价格来自Mysteel全国23个主要城市平均价格。

（三）钢厂出厂价格方面

本月主导钢厂对热轧价格涨跌平互现，不过仍以平盘为主。9月1日沙钢出台热轧板卷价格调整信息，本次调价是以“8月1日沙钢板材价格调整信息”为基准，热卷Q235价格下跌320元/吨，现5.5*1500mmQ235热卷表列价格为3500元/吨，现3.0*1250mmSPHC热卷表列价格为3540元/吨。如图十一所示：

图十一：沙钢出厂价与上海市场现货价格走势图

五、远期市场分析

本月在外围环境向好的情况下，远期价格及现货价格均出现不同程度拉涨。截止至9月28日，电子盘价格较8月末上涨152元/吨；上海热轧现货价格较8月末下跌210元/吨。如图十二所示：

图十二：远期与现货市场价格对比图

六、国内热卷市场价格后势分析

9月份，在全球“稳经济”的综合效应影响下，国内现货钢市走出了一波可谓今年以来力度最大的反弹。但市场内不少人士的分析认为，此次宏观面的效应，一方面固然产生了即时的提振作用；另一方面也需要待以时日，才能逐步感受到实质性的拉动作用。在当前的市场环境下，不应过于悲观，并要有充足的耐心，千万不可过于急躁。10月份钢价又将如何演绎，笔者从以下几方面进行分析：

（一）钢厂出厂价格平盘为主基调

从钢厂方面来看，9月份出台10月份热轧期货价格的钢厂已平盘为主。9月初时钢价继续走低不过在即将迎来钢厂出台10月份价格政策之时，现货价格却出现小幅上行，这造成钢厂纷纷观望现货走势，出台价格时间点较以往略晚几日。随着钢厂平盘政策出台，这对现货价格更是起到一定坚挺作用。而9月下旬钢价依旧保持较为强劲的走势，为此钢厂在10月出台新一轮定价中，上调出厂价格的可能性较大，至少也会维持平盘。按理论将，现货价格或在出厂成本支撑作用下有一定的上升空间。

（二）粗钢产量及社会热卷库存持续不降

据中钢协最新旬报显示，8月中旬重点大中型钢铁企业粗钢日均产量为158万吨，旬环比下降2.5%；预估8月中旬全国粗钢日均产量为193万吨，旬环比下降2%。与此相对应，在此前钢贸商由于对后市持悲观态度，普遍减仓、谨慎进货。据Mysteel统计截止本月底，全国热轧总量为359.65万吨；与上月相比减少32.76万吨；与去年同期相比，库存总量下降102.94万吨，同比下降22.25%。这有利于市场压力逐步从钢厂再向钢市的中间交易空间适当流动。节前，一部分钢贸商已在补库，钢厂库存与社会库存之间的“平衡通道”在适当打开，估计国庆节之后社会库存会出现一定的增加。

（三）原材料价格坚挺

9月份国际钢铁原料市场涨跌互现，铁矿石价格触底反弹，焦煤、生铁和废钢价格则小幅下滑，符合预期。尽管9月份国际原料价格整体上呈现下滑态势，但是随着需求季节性回升以及各国政府释放流动性，后期大宗商品价格震荡走高的概率较大，预计原燃料价格短期内也会相对稳定，进口铁矿石价格估计会维持在每吨95美元至115美元这个区间内运行，焦煤、焦炭以及废钢等的价格，也会维持在一定的窄幅区间内运行。不会大涨，也不会大跌。

（四）相关机构看空9月份经济数据

9月及三季度经济预测也纷纷出炉。综合机构观点来看，可总结为“对三季度经济形势不乐观，对四季度GDP增速不悲观”。同时分析师预计，9月CPI涨幅有望重回“1时代”。商务部重点监测的食用农产品价格、农业部监测的农产品批发价格和国家统计局监测的“50个城市主要食品平均价格变动情况”的数据都显示，进入9月，由于极端天气因素影响结束，蔬菜价格涨幅回落，受节日因素拉动，猪肉价格环比涨幅有所回升，但涨幅较小。相关机构预期，9月CPI同比增长预计小幅回落至1.8%。

（五）资金面考验仍不容小觑

尽管中国人民银行（央行）25日早间开展总计人民币2900亿元的逆回购操作，创下央行单日逆回购操作的历史最高纪录。然而，分析认为，长假过后，将有相当规模的逆回购资金到期，加之新增准备金缴款等压力，节后流动性情况并不乐观。有报告称，7、8月新增人民币存款净额仅38亿元，这无疑大大增加9月冲存款的压力，并造成10月初存款准备金补缴额度的骤增；同时，10月份财政存款通常为净回笼月，额度在3000亿元左右，因此10月15日左右会是另一个资金紧张时点。

（六）国际经济环境依旧扑朔迷离

尽管美国推出了QE3，9月美国非农业部门失业率降至7.8%，德国也通过了ESM，日本也推出新的一轮量化宽松政策。但是美国8月工厂订单大幅下降5.2%，创逾三年半最大跌幅；美9月芝加哥PMI三年来首次跌入萎缩区；德国申请失业救济人数连续六个月增长；欧元区9月通胀率同比上涨2.7%超出预期；西班牙财政赤字8月上涨；希腊退出欧元区概率骤增。国际货币基金组织总裁拉加德24日说，全球经济增长仍面临一系列挑战，各国决策者需要落实既定的政策决定，采取必要行动以确保全球经济复苏。

通过以上分析，笔者认为尽管钢价上行面临多方面压力，但是考虑到10月是传统消费旺季，从宏观数据可以预测的是，基础设施投资将出现加快增长的态势，而房地产投资也有加快增长的迹象。十月份需求释放或将有所增加，而且在钢价成本支撑作用下，预计10月份热轧价格或将以弱势盘整运行为主。（修恒杰Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）