10月硬线行情反弹乏力

在“发改委两日内批复万亿元基建投资项目”、“国内粗钢日均产量下降至190万吨以下”等重大利好消息的刺激下，压抑已久的国内钢价在“金九月”里出现了一波报复性反弹行情，国内硬线市场累计上涨100-130元/吨，但是由于需求始终无法放量，加之在前半个月价格拉涨的过程中，一些钢丝绳厂家已经备了适量库存，本月后半个月出货明显受阻，市场重归弱势。此外，9月份主导钢厂沙钢硬线出厂价格累计下调150元/吨，现45#6.5mm出厂执行价为3600元/吨；河北钢铁9月份40-60#硬线结算价格为3430元/吨，相比上期结算跌90元/吨。另，汇丰控股有限公司20日公布，中国9月汇丰制造业PMI预览值47.8，8月份汇丰PMI终值为47.6。该指数上升可能缓和市场对于中国经济放缓的担忧。此前公布的数据显示，8月份中国官方制造业采购经理人指数(PMI)与汇丰PMI双双大幅下滑。

图1：2012年9月份国内硬线价格走势

一、9月市场走势回顾

（一）产量统计

表1：2012年8月全国主要冶金产品产量统计

（二）市场库存

图2：全国线材库存变化趋势

（三）钢厂价格变化

据不完全统计，9月国内钢厂价格调整情况如下：

表2：9月份各钢厂调价信息汇总

图3：2010年1月-2012年9月份首钢、沙钢45#硬线价格对比图

（四）硬线市场表现

南通硬线：随着宏观面消息的释放，从美联储QE3推出，国内基建集中批复近万亿，直至9月PMI制造业数据仍在50%以下，商家心态出现显著变化，在市场触底反弹无果之后，本地硬线市场继续陷入低迷态势。据笔者所悉，目前本地现货资源普遍不充裕，品种规格不齐、断档、脱销现象比较普遍，沙钢代理商只剩下2-3个规格，永钢、中天、潍坊材料“零库存”，这也成为支撑市场价格没有快速下跌的主要原因之一。此外，需要注意的是，9月下旬已至，我国的钢铁行业还将面临着一项新的考验，集中还贷高峰期将从20日左右开始，相对于目前的资金情况来看，钢贸行业除了出货兑现之外，银行等渠道融资贷款的可能性很少，银行信贷对于钢铁行业的风险控制还保持谨慎。一旦钢贸商、代理商开仓放量兑现，那么无疑会对当前的钢价涨势产生遏制。笔者认为，钢价反弹能够持续多久要看真实需求如何，而随着钢价短期内企稳反弹，很大程度上刺激钢厂生产积极性，从而进一步激化市场供需矛盾。综上，笔者预计，随着9月下旬集中还款期将至，市场资金压力逐渐增大，而随着商家压抑过久的心态恢复平静，本地硬线市场价格也将趋于平缓。

天津市场：本月天津市场硬线价格呈现出先抑后扬的态势，由于前期跌幅较大，虽然月初累计跌幅只有90元/吨，但仍旧跌破了2008年的低点最低成交价格为3360元/吨。明显的触底行情很快就迎来了一轮反弹行情，截止9月底相比较市场最低价格共累计上涨达到210元/吨，市场主流报价3570元/吨。仅仅是因为“双节”降至的原因在月末之时才硬线市场价格才稳定下来。钢厂方面，河北钢铁集团8月份40-60#硬线结算价格相比上期结算下调90元/吨，本月结算为3430元/吨，低于月底最高的市场价格140元/吨，同时也低于9月的平均成交价格。虽然随着本月价格的上扬多出货逐渐转好但是也只是恢复到较为正常的状态成交总量并未增多，同时部分钢厂开始对硬线产品逐渐开始减产，所以月底库存量也开始下降。市场方面，本月月初硬线商家多数压价出货为主，到市场开始好转后将出货量达到一个顶峰和库存达到一个低点后，借着“双节”降至前市场较为冷清的态势又慢慢的提价销售。外加钢厂结算价对钢商较为有利，硬线市场开始回暖。综合来看，本月硬线市场开始复苏，钢厂逐渐开始减产，下游需求将被慢慢激活，预计后期价格可能会继续慢慢上扬。

图4：2011年1月至2012年9月南通、天津45#硬线走势图

二、市场走势的影响因素

（一）原材料价格

图5：2011年1-2012年9月原料价格走势

图6：2011年1-2012年9月进口矿价格走势

（二）相关品种

图7：2011年1月-2012年9月螺纹、高线、硬线价格对比走势

（三）国际市场

1、国际市场价格走势

9月国际市场长材价格整体上涨。具体表现如下：欧洲出口价上涨20欧元；英国出口价上涨27欧元，美国上涨41欧元，德国上涨36欧元，法国、意大利市场价格均上涨54欧元，西班牙价格上涨47欧元。

图8：2012年8、9月份国际市场高碳线材走势图

图9：2011年9月份国际市场线材走势对比

三、后期市场展望

（一）国内经济指数

图10：金属制品业增加值增长速度

（二）PMI指数

采购经理人指数(PurchasingManagersIndex,简称PMI)是衡量制造业活动的一个重要指标，PMI高于50表示经济扩张，低于50则反映经济萎缩。

采购经理人指数(PMI)

表4：2010年以来月度采购经理人指数

（三）汇率市场

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2012年9月30日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元兑人民币6.2714元，1欧元兑人民币8.0464元。

（四）央行加息

金融机构人民币存贷款基准利率调整表单位：%

表5：存贷款基准利率表

综观9月上半月国内钢市走势，原料市场经历了第一周的大幅跳水、第二周的强劲反弹，目前市场心态已逐渐趋于理性，虽然多数市场人士对后市仍不看好，但恐慌性情绪也逐渐淡化，一些大型贸易商和中小钢丝绳企业也开始适当补库，市场成交情况略有好转。钢厂方面，现货钢价的突发性反弹，让钢厂的矛盾心态又加深了一步。钢厂在出厂定价、产量和库存三要素上出现了“三升”的情况，其中充满了被动、无奈和压力。本周沙钢、永钢、中天等钢厂，迎来4月中旬以来的首次出厂定价上调，对9月下旬的出厂价每吨全面上调50-100元/吨。而据中钢协最新数据显示，9月上旬重点大中型企业粗钢日均产量旬环比又增长2.89%。钢厂产能释放的加快，对钢价上涨的空间将形成新的抑制。这表明钢企的库存压力仍相当大，钢厂价格继续上调的空间十分有限。市场方面，经过前半个月各地硬线行情的上涨，以及月末趋于平稳甚至下跌的走势，令许多商家对后市的看法又变的不甚明朗起来。月末最后一周部分商家小幅下调价格以观后期走势，同时也为促进出货，套现意愿的增强导致何时进行抄底操作变的更加渺茫。另外，此轮钢市价格冲高并没有对市场需求造成太大的刺激，下游需求依然不足。目前钢价要想出现持久的反弹，动力实在还欠佳，目前钢价反弹的所有支撑点都只有一个消息层面的政策，这个政策还并没有产生实际的需求，这样的支撑这不免让商家激动的心情逐渐平抚。笔者认为，尽管目前新增需求有限，但在价格反弹刺激之下，前期累积需求在上周初出现集中释放，这也在部分程度上透支了后期需求的释放能力，本周成交或将难有表现。不过值得注意的是，由于市场库存持续消耗，规格断档严重，且近期资源补充不多，所以当前供需面基本实现弱平衡。综上，随着钢价、矿价的止跌反弹，刺激着前期想通过减产来缓解亏损的钢厂又开始蠢蠢欲动，在现货价格拉涨的诱惑下，钢厂生产积极性提高，后期粗钢产量或回升将加重供需矛盾。从现在市场来看，宏观、外围利好不乏，提振钢价反弹，但市场需求并未发生实质性好转，加之临近月底季末企业资金压力渐显，硬线市场要想大幅反弹较有难度。

（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）