10月份型材市场震荡盘整

概述：正如笔者在上期报告中预测的那样，虽然其他钢材品种市场价格以上涨居多，但9月份国内型材市场价格并没有实现逆转，相反仍是继续小幅下跌。不过伴随着原材料价格的走强，国内型材市场在9月下旬也出现价格反弹向上的迹象，而且各地库存量均不同程度锐减，缺货、断货现象较为普遍。当“银十”到来之际，国内型材市场价格能否反转上行？笔者认为难度较大，在产能严重过剩的背景下，型材市场价格或将围绕“生产成本”盘整运行。

一、九月份国际长材指数继续下行

数据来源：CRU网站

图1：CRU价格周指数走势图（2010年9月-2012年9月）

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图2：2012年9月28日国际各主要市场型材价格及涨跌幅比较

具体到各主要市场来看——

欧洲长材市场基本持平。继月初坚挺向上之后，由于基本面疲软，欧洲螺纹钢市场低迷运行。南欧螺纹钢价格开始下滑，北欧尽管目前报价暂稳，但随着废钢价格下跌，预计螺纹钢价格亦将随之下降。型钢方面，欧洲型钢市场上涨。本周西北欧9月份发货的1类型钢成交价为610欧元/吨，较8月份上涨10-15欧元/吨，钢厂正在酝酿将10月份发货的型钢产品再次提价。

美国长材市场震荡运行。尽管美国废钢价格持续下滑，但由于钢厂采取供应管理措施，美国螺纹钢价格跌势暂缓，基本规格的螺纹钢出厂价维持在660-670美元/短吨，部分规格因供应趋紧报价坚挺。预计未来两周美国螺纹钢价格将保持平稳，但下月底可能继续面临压力。小型材方面，美国小型材市场平稳。

亚洲长材市场涨跌互现。在台湾，因国际原料价格止跌、加之上周接单情况较好，丰兴钢铁和海光公司螺纹钢盘价均涨200新台币/吨。在新加坡，尽管本月废钢价格疲软，但因供应趋紧，新加坡超大规格的S275H型钢成交价仍维持在740-750美元/吨（CFR），与过去3个月的价格水平相同。韩国螺纹钢现货市场呆滞，由于废钢价格下降、库存高企，预计韩国螺纹钢价格将继续走低。日本螺纹钢市场疲软，由于废钢价格走软，钢厂表示，将通过加大减产力度来支撑钢价。

总体来看，9月份国际长材指数走势与8月份类似，都是先小幅下跌然后持稳运行。很显然，钢厂依旧是涨价的引导者，但市场的接受程度并不高。随着废钢价格的持续下滑，国际长材市场面临着下跌的压力。不过值得注意的是，钢厂也在通过减产支撑钢价。从目前的经济形势来看，10月份国际长材市场或有反弹，但幅度有限。

二、8月份国内大型型钢产量环比微增、同比下降，中小型型钢产量环比、同比均下降

（一）大型钢产量比较

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图3：2006-2012年全国大型材月产量图示

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图4：2012年8月大型型钢主产区环比、同比增减情况

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图5：2011年8月至2012年8月，大型材主产区各月产量示意图

（二）中小型钢产量比较

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图6：2006-2012年全国中小型材月产量图示

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图7：2011年8月中小型型钢主产区环比、同比增减情况

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图8：2011年8月至2012年8月,中小型材主产区各月产量示意图

8月国内大型型钢产量92.5万吨，环比微增约0.33%；同比下降约7%；中小型型钢产量336.3万吨，同比下降约16.2%，环比下降约21.54%。

显而易见，由于国内型材市场价格的连续下跌，下游终端以及中间贸易商订货热情跌入冰谷，型材生产企业不得不限产面对危机。在此过程中，以调坯轧材为主的中小型材生产商减产尤为明显，仅河北和辽宁两省中小型材产量环比7月份较少近100万吨。相对而言，大型型钢产量较为稳定，虽低于去年同期水平，但较上月基本持平。详见图3、图4、图5、图6、图7、图8。

三、8月份角型材出口量同比、环比均增加，进口量环比微增、同比下降

8月份角型材出口数量为29.3万吨，同比增长约17.6%，环比增加约21.1%，全年累计出口数量为226.78万吨；角型材进口为2.99万吨，同比下降约10.95%，环比增加约6.6%，全年累计进口数量21.83万吨。

作为今年国外夏休的第二个月份，角型材出口不免仍受到一定的影响，但国内市场价格的持续下跌也在一定程度上刺激了成交，所以8月份角型材出口量增加一些。进口方面较上月大体平稳，但不及去年同期水平。详见图9、图10所示。

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图9：2010-2012年国内角型材出口变化情况

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图10：2010-2012年国内角型材进口变化情况

四、国内需求表观消费情况

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图11：2010年8月至2012年8月国内大型型钢和中小型钢表观消费量变化情况

8月份国内大型型钢表观消费量92.18万吨，环比增加2.39%；中小型钢表观消费量310.31万吨，环比下降24%；国内型材表观消费总量402.49万吨，环比下降19.25%。

由图11可见，8月份国内型材表观消费量继续大幅下降，其中大型型钢表观消费量小幅增加，中小型钢表观消费量大幅下降。主要原因仍然是受钢厂产量变化的影响，特别是中小型材产量的大幅减少扮演着重要角色。

五、9月份型材各品种价格弱势下行

截止9月28日，全国角钢的平均价格为3760元/吨，槽钢价格为3762元/吨，工字钢为3854元/吨，与上月相比，角钢价格下跌64元/吨，槽钢价格下跌94元/吨，工字钢价格下跌52元/吨，如图12、图13。

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图12：2010-2012年国内型材各主要品种价格与国际长材指数走势图示

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图13：2012年9月28日各品种代表规格价格同比、环比涨跌情况

六、10月份型材市场价格震荡盘整

传统意义上的“金九”并没有给型材市场带来什么好运，那么在“银十”的日子里，国内型材市场可能实现“突破”吗？伴随着原材料价格走强、相关品种价格上涨，好像整个钢材市场重新生机勃勃，但须知下游需求尚未出现明显起色，而型材生产企业利润却显著提高，这样就意味着后期供应将会增多，那么型材市场价格自然难有较大幅度的上涨。具体来看：

（一）钢厂方面

自9月中旬开始，国内钢厂长期亏损的境况得到改善，原材料价格与钢价不对称的上涨保证了钢厂的利润空间，当然型材生产企业也不例外，所以钢厂开工率也在增加，后期型材市场供需压力将会增大。

伴随着市场价格的走高，钢厂出厂价格同样显著上涨，新货资源抵达市场成本也在上升，不过由于钢厂利润较大，倘若市场价格出现回调，钢厂也可以下调出厂价格。

（二）原材料方面

在钢价快速反弹的刺激下，国内铁矿石、焦炭、废钢、钢坯等原材料价格也出现较大幅度的上涨，不过相比钢价的涨幅，原材料价格涨幅并不成正比，而且后期价格继续上涨的动力并不足。这也意味着型材生产企业利润空间增大，以当前的原材料价格核算，型材生产企业利润空间在100-300元/吨，故而原材料价格对型材市场价格的成本支撑力度不足。

（三）库存方面

9月底，国内型材市场库存降至近两年历史新低水平，各地市场资源规格不齐的现象非常普遍。以上海地区为例，截止9月29日，工角槽库存为8.47万吨，H型钢库存为4.93万吨，创下近3年的新低。不过国庆、中秋双节8天假日，这一期间市场到货影响不大，但成交几近停滞，所以节后市场库存肯定会有一定程度的增长。

（四）下游方面

2012年1-8月份，全国固定资产投资(不含农户)217958亿元，同比名义增长20.2%，增速比1-7月份回落0.2个百分点。从环比看，8月份固定资产投资(不含农户)增长1.33%。1-8月铁路固定资产投资约2715亿元，同比减少24.1%；其中基本建设投资1-8月累积为2277.7亿元，同比减少28.0%。2012年1-8月份，全国房地产开发投资43688亿元，同比名义增长15.6%，增速比1-7月份提高0.2个百分点。其中，住宅投资29990亿元，增长10.6%，增速回落0.1个百分点，占房地产开发投资的比重为68.6%。

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的9月份中国制造业PMI为49.8%，比上月回升0.6个百分点，该指数自今年5月份以来首现回升。主要分项指数当中，只有个别指数略有下降，多数指数均不同程度回升，尤其是新订单指数、原材料库存指数等主要先行指数回升明显，显示国家稳增长的政策措施效应逐渐显现，经济运行逐渐筑底趋稳，为四季度经济稳定增长奠定了较好基础。

由以上数据可以看出，目前国内经济形势依旧堪忧，近期发改委密集批复的项目可能对市场需求有一定的刺激，但实质性转好尚需时日。

（五）心态方面

在价格连续下跌之后，贸易商期望市场价格能够反弹上行，但是由于自身库存水平较低，商家也不愿意看到市场价格大幅反弹；而且目前经济形势也不可能支撑型材市场价格大幅走高。故而型材商户对后期价格走势多持谨慎观望态度，选择“且看且行”。

综上所述，10月份型材市场利好因素逐渐显现，但尚不足支撑市场价格大幅上涨。究其原因主要是供需平衡较为脆弱，钢厂产量有快速增加之势，但终端需求并无实质性转好之景；加之原材料市场价格对钢价支撑力度有限，而且贸易商信心不足，预计10月份国内型材市场价格以震荡盘整为主，节后一周或有“开门红”行情。（魏迎松，Mysteel.com资讯部）