焦炭产业链价格风险分析

由于焦炭贸易通常都采用点对点的方式，所以在焦炭产业链的各个环节，贸易商都较少介入。即使有贸易商存在，其贸易量也较为有限。因此，此价格风险分析忽略贸易商部分。主要分析煤炭企业、洗煤厂、焦化厂、钢铁企业。

一、煤炭企业

（一）主要产品：原煤、焦炭上游产品。

（二）企业规模及数量：煤炭企业规模参差不齐，大企业、超级大企业及中小煤矿并存，数量众多。

（三）所有制：大型煤炭企业多为国有，小煤矿私人参股、私人完全所有的非常多。

（四）利润水平：相比焦炭价格，煤炭价格波幅较小，煤炭企业利润较为稳定，很少出现亏损。

（五）对自身产品价格的掌控能力：煤炭是资源性产品，特别是焦煤，属于稀缺煤种，煤炭企业对于自身产品价格掌控能力较强。

（六）现有的风险处理方法：当焦炭价格下跌时，煤炭表现会相对坚挺，但是下游需求会减少，煤炭企业通常以适度减产应对。

（七）综合风险评估及套保需求评估：煤炭企业产品价格掌控能力较强，利润稳定，焦炭价格波动对其影响有限，也就是说其价格风险较小。相应的，其套保需求也较小。

二、洗煤厂

（一）主要产品：洗精煤、焦炭上游产品。

（二）企业规模及数量：洗煤厂数量众多，多以小厂为主，较大规模的洗煤厂有很多都附属于煤炭企业。

（三）所有制：中小洗煤厂以民营为主。

（四）利润水平：从公开途径获得的信息来看，由于焦炭企业并不景气，且洗煤厂数量多，竞争激烈，洗煤厂利润有限。但是，洗煤厂的利润还是较为可观的。因为煤炭经过洗煤厂转化为洗精煤之后，价格往往会翻番。

（五）对自身产品价格的掌控能力：由于洗煤厂多为中小企业，其对产品价格的掌控能力较弱。

（六）现有的风险处理方法：洗煤厂从煤炭企业购买煤炭，之后加工处理再销售洗精煤。洗煤厂通常会保持够半个月加工的原煤库存，因为一旦焦炭价格下跌，会拖累洗精煤价格。当出现价格风险时，洗煤厂通常只能选择限产。对于较小的企业，甚至会直接关停。

（七）综合风险评估及套保需求评估：虽然洗煤厂实际利润并不微薄，有能力承受一定的市场价格波动，但是其规模较小，对产品价格掌控能力有限，市场价格波动对其影响较大。同时，洗煤厂缺乏有效的处理价格风险的办法，因此面临的价格波动风险较大，具有较强的套保需求。

三、焦化厂

（一）主要产品：焦炭。

（二）企业规模及数量：焦炭生产总体相对分散，独立焦化企业占据60%以上份额，焦炭行业内企业数量众多，规模参差不齐，大、中、小企业并存。

（三）所有制：国营民营兼而有之，独立焦化企业私营较多。

（四）利润水平：焦炭行业集中度低、市场竞争激烈，利润微薄。去年很多企业都处于亏损状态。

（五）对自身产品价格的掌控能力：焦炭行业上游煤炭企业和下游钢铁企业都较为强势，焦炭企业夹在两者之间，两头受气。特别是焦炭消费高度依赖于钢铁工业的运行，所以导致钢价对焦炭价格形成牵引作用。也就是说，焦炭企业对自身产品价格的掌控能力较弱。