方正期货：螺纹钢冲高回落 注3500 表现

要点：

行情综述：25日期螺高位震荡，尾盘小幅走低。主力1301合约高开于3558元，盘中震荡为主，尾盘走低。最高3587元，最低3530元，收报3547元，涨1.28%。，成交434.6万手；持仓减7.9万手，较最高持仓量减17万余手，部分多单逢高出逃。

基本面动态：钢材现货市场价格和原材料市场又开始转差，市场信心仍然悲观，总体看，在供需未有明显改善前，钢市仍将以宽幅震荡为主。

宏观方面：美联储周四宣布维持联邦基金利率在0%-0.25%不变，宣布从周五起每月购买400亿美元抵押贷款支持债券（MBS），正式出台第三轮量化宽松政策，并将超低利率期限指引延长至2015年中期，现有扭曲操作(OT)等维持不变。价差分析：截至9月25日，主力合约rb1301与rb1210、rb1305、上海地区HRB400/20mm价差分别为-123、40、-173，暂无套利机会，但敬请关注期现套利机会的出现。

持仓分析：从持仓变化，多空今日均在少量减持，多头信心不足，而空头再次获利了结，短期来看，节前资金流出迹象明显，多空博弈仍将继续，或将继续振荡调整，继续关注持仓变化。

技术分析：种种迹象表明，期螺短期多空博弈升级，维持震荡走势的可能性较大，短期上方3620一线阻力明显，请投资者继续关注。

操作策略：

整体来看，受国内“双节”将至，及“十八大”之前的维稳格局的利好影响，节前市场情绪有所缓和。但国内供过于求的矛盾依旧严峻，钢铁行业的调整仍将继续。当前期螺多空博弈再度升级，市场操作难度加大，操作上短线交易为宜，轻仓过节。