华泰周报：黄金短线回调 中线依然看多

报告摘要：

国际金价上周微涨0.15%收于1773.1美元/盎司，盘中触及1787美元的高位。铂金价格在南非矿工罢工结束消息刺激下重挫逾100美元，但也未能令金价回调，因全球最大ETF基金的黄金持有量上周猛增了16.28吨，显示在全球各国央行争相量化宽松背景下黄金投资需求强劲。中日钓鱼岛领土纠纷升温和中东叙利亚、伊朗问题日益严峻，地缘政治危机将提振黄金的避险需求，尽管金价中期依然看多，但短期大宗商品和铂金价格的回调将拖累金价走势，在年内高点1790美元附近金价有较大阻力，建议多头减仓获利了结，等待回调买入的机会。

套利方面，投资者仍可关注买AU（T+D）抛AU1212合约的套利机会，两者价差上周仍在4元/克上方，未来若金价回调则期现价差有望很快收窄，内外盘黄金比价已经开始缩小。

美元指数在上周涨0.7%收于79.38，连续四周大跌后有所反弹，因日本央行上周三意外宣布10万亿日元的量化宽松政策，而欧元区方面西班牙对接受紧缩方案以申请救助仍犹豫不绝，美元受此影响获得提振，但温家宝在欧洲表示将参与解决欧债问题后欧元有望获得支撑，美欧日央行的量化宽松政策将对金价中长期走势产生强劲支撑。

美国原油期货指数在上周大跌6.2%收于93.5美元/桶，大宗商品CRB指数也重挫3.72%，因美联储QE3利好兑现后美元出现反弹，而汇丰9月中国制造业PMI初值连续第11个月处在荣枯线下方，新兴市场国家的经济硬着陆忧虑对商品价格形成较大压力，国际铂金价格受南非矿工罢工结束影响大跌4.32%，通胀预期下滑和铂金价格重挫令金价短期回调可能增大。

CFTC基金净多持仓上周增加了90.99万盎司（或5%），因基金多头大幅增仓而基金空头小幅增仓，空头五周来首次增仓显示基金对未来金价走势出现一定分歧。全球最大的ETF基金SPDR在上周增加16.28吨（或1.25%）至1317.76吨黄金，逼近2010年6月底1320吨的纪录高位，显示黄金ETF受到投资者的青睐。

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